Có tin đồn rằng một quốc gia lớn ở Đông Âu đang chuẩn bị Thả trái phiếu chính phủ đầu tiên của mình được định giá bằng nhân dân tệ – nhắm đến việc phát hành vào đầu tháng tới. Đây không chỉ là một động thái ngân quỹ thông thường. Nó là một phần của sự chuyển hướng rộng hơn đang diễn ra ở cấp nhà nước, nơi các kênh funding truyền thống bị siết chặt bởi các biện pháp trừng phạt quốc tế.

Bức tranh tài chính ở đó? Không đẹp. Họ đang đối mặt với cái mà có vẻ là khoảng cách ngân sách lớn nhất trong lịch sử năm nay. Vì vậy, việc phát hành trái phiếu chính phủ dựa trên nhân dân tệ là hợp lý khi mà các thị trường đô la và euro thông thường của bạn không còn chào đón nữa.

Điều đáng chú ý ở đây là cách mà điều này liên quan đến câu chuyện về việc phi đô la hóa lớn hơn đang gia tăng sức nóng. Khi các chính phủ bắt đầu phát hành nợ bằng các loại tiền tệ thay thế – đặc biệt là những loại được hỗ trợ bởi các cường quốc kinh tế lớn – điều này báo hiệu một sự chuyển mình thực sự trong cách mà tài chính toàn cầu có thể được cấu trúc lại. Đối với bất kỳ ai theo dõi các xu hướng vĩ mô hoặc suy nghĩ về cách mà các đường ray tài chính truyền thống có thể phát triển ( hoặc tại sao các lựa chọn phi tập trung lại quan trọng ), loại thử nghiệm tiền tệ cấp chính phủ này về cơ bản là việc thiết lập thử nghiệm cơ sở hạ tầng Kế hoạch B.

Thời điểm cũng thú vị. Đầu tháng tới có nghĩa là chúng ta đang nói về tuần, không phải quý. Đó là một khoảng thời gian khá chật chội cho một đợt phát hành sovereign ra mắt, điều này cho thấy có một sự khẩn trương đằng sau việc đưa ống dẫn phí funding thay thế này vào hoạt động.