Bitcoin vừa chạm mốc 98000 USD, sự phấn khích khi Ethereum tăng lên 3154 vẫn chưa qua, thì tối qua thị trường tiền điện tử đã cùng với chứng khoán Mỹ tụt dốc. Đừng vội mắng Bên dự án chơi đùa với mọi người, lần này thật sự không phải lỗi của thế giới tiền điện tử — hoàn toàn là bị chứng khoán Mỹ kéo xuống.

Theo quy luật lịch sử, sau khi chính phủ Mỹ khởi động lại, trong một hai tuần đầu tiên thị trường chứng khoán thường sẽ mạnh lên, nhưng lần này ngay ngày đầu tiên làm việc đã cho thấy một cú sốc: Ba chỉ số đều không hoạt động, Nasdaq giảm hơn 2%, các lĩnh vực AI, cổ phiếu chip, và cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử đều không thoát khỏi. Nvidia và Tesla dẫn đầu tụt dốc, logic đằng sau điều này cần phải được làm rõ.

Trong thời gian chính phủ đóng cửa, đã có hai tháng dữ liệu kinh tế bị tồn đọng, và giờ đây tất cả đều được công bố - các chỉ số cứng như việc làm phi nông nghiệp, dữ liệu bán lẻ trực tiếp quyết định xem cuối năm có giảm lãi suất hay không. Điều tồi tệ hơn là những người ở Cục Dự trữ Liên bang gần đây trở nên ngày càng diều hâu, kỳ vọng thị trường về việc giảm lãi suất vào tháng 12 đã giảm mạnh từ 69% xuống 52%. Những khoản đầu tư đặt cược vào "xu hướng giảm lãi suất" ngay lập tức hoảng sợ, và Bitcoin cũng theo đó một lần nữa giảm xuống dưới mốc 100.000 đô la.

Điều đáng lo ngại hơn là, Alibaba đột nhiên tung ra chiêu thức lớn nâng cấp "Thống Nhất" thành "Ngàn Vấn", còn muốn phát triển một AI đại lý tương tự như GPT. Khi Phố Wall nghe thấy, họ đã bùng nổ - AI của Trung Quốc đây là muốn chơi mã nguồn mở miễn phí mạnh mẽ sao? Điều này không phải là muốn làm loãng lợi nhuận đầu tư của các ông lớn công nghệ Mỹ sao? Hãy nhìn Meta, dòng tiền đang thắt chặt, chi tiêu vốn của Oracle tăng vọt, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đang vay nợ để mở rộng trung tâm dữ liệu, các nhà đầu cơ đã nắm bắt được cơ hội trước báo cáo tài chính của Nvidia, phối hợp với giao dịch định lượng đã có một đợt thu hoạch mạnh mẽ.

Tuy nhiên, nhân vật chính thực sự của thị trường cuối năm là tính thanh khoản. Việc chính phủ mở cửa có nghĩa là tài chính bắt đầu vận hành bình thường, trong hai tháng tới sẽ có một lượng lớn tiền được bơm vào thị trường, chưa kể đến cuộc bầu cử giữa kỳ sắp diễn ra, chính sách kích thích chắc chắn sẽ không keo kiệt. Đã có nhiều quan chức tiết lộ rằng việc giảm dự trữ có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải mở rộng bảng cân đối kế toán một cách thụ động. Vì vậy, vấn đề quan trọng hiện nay không phải là "có giảm lãi suất hay không", mà là tính thanh khoản sẽ quay trở lại nhanh như thế nào. Trong đợt biến động tháng 10, Cục Dự trữ Liên bang đã lén lút bơm tiền vào thị trường bằng công cụ tạm thời, việc giảm lãi suất vào tháng 12 thực sự không phải là không có khả năng.

Xét về mặt kỹ thuật, thị trường tiền điện tử và chỉ số chứng khoán Mỹ đều đang phá vỡ, chỉ số Nasdaq đã giảm xuống mức trung bình 50 ngày. Nếu mức này được giữ vững, phe bò vẫn còn cơ hội lật ngược tình thế; nếu bị phá vỡ, thì cần chuẩn bị cho một đợt điều chỉnh kỹ thuật. Phe gấu chọn ngày đầu tiên chính phủ mở cửa để dội hàng, một mặt là để thu hoạch những nhà đầu tư luôn tin rằng "mở cửa nhất định sẽ tăng", mặt khác cũng là để làm sạch hàng hóa cho thị trường cuối năm.

Gần đây, Trump đã tổ chức một bữa tiệc tối tại Nhà Trắng để tiếp đãi các ông lớn phố Wall, điều này đang chuẩn bị cho động thái mới nào? Thị trường tiền điện tử và cổ phiếu Mỹ vào cuối năm này sẽ tiếp tục giảm hay có sự phục hồi mạnh mẽ, tất cả đều phụ thuộc vào "người đàn ông then chốt" - thanh khoản sẽ biểu diễn ra sao.