Hôm nay có một điều đáng chú ý trên thị trường: 4,1 tỷ đô la Tùy chọn mã hóa sẽ hết hạn, trong đó Tùy chọn Bitcoin chiếm 4,07 tỷ.

Loại tùy chọn có quy mô như vậy khi hết hạn thường sẽ mang lại sự biến động mạnh trong ngắn hạn cho thị trường.

Tại sao? Bởi vì trước khi tùy chọn hết hạn, các bên trên thị trường sẽ tiến hành cuộc đấu tranh xung quanh một mức giá quan trọng - mức giá đau tối đa (Max Pain Price).

**Điểm đau lớn nhất là gì?**

Nói một cách đơn giản, đó là mức giá mà người mua chịu thiệt hại lớn nhất và người bán thu lợi lớn nhất.

Ở mức giá này, hầu hết các tùy chọn sẽ trở thành giấy vụn, người nắm giữ không thể thực hiện quyền, trong khi các tổ chức bán tùy chọn sẽ có thể thu nhập phí quyền.

Theo dữ liệu, điểm đau lớn nhất của Bitcoin hôm nay là **105,000 USD**, Ethereum là **3,500 USD**.

Nhưng bây giờ thì sao? Giá BTC giao ngay dao động quanh 99,000 đô la, kém 6,000 đô la.

**Điều này có nghĩa là gì?**

Điều này có nghĩa là nếu giá giữ nguyên, thì hàng loạt tùy chọn mua với giá thực hiện thấp hơn 105,000 đô la sẽ trở về 0.

Và những tùy chọn này, phần lớn nằm trong tay các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Ai sẽ có lợi từ điều này? Các tổ chức bán những tùy chọn này - họ đã thu tiền phí quyền chọn, miễn là giá không vượt quá giá thực hiện, số tiền này sẽ là lợi nhuận ròng.

Vì vậy, lý thuyết là, gần đến hạn, giá có xu hướng bị đẩy về điểm đau tối đa. Đây không phải là một thuyết âm mưu, mà là cơ chế thúc đẩy lợi ích của thị trường tùy chọn.

**Xem lại dữ liệu tâm lý thị trường:**

Tỷ lệ tùy chọn mua/bán của Bitcoin là 0.62, của Ethereum là 0.64. Giá trị nhỏ hơn 1 cho thấy thị trường tổng thể vẫn nghiêng về tâm lý tăng giá.

Theo lý thuyết, trong trường hợp bên mua chiếm ưu thế, giá cả nên có động lực đi lên.

**Nhưng mâu thuẫn đã đến -**

Gần đây, Bitcoin ETF đã ghi nhận dòng tiền ròng 867 triệu USD trong một ngày, lập kỷ lục.

Vốn đang rút lui, thị trường giao ngay chịu áp lực, giá cả tự nhiên không thể tăng lên.

Trạng thái mâu thuẫn "cảm xúc thiên về mua, vốn rút lui" này lại cho phép các nhà đầu tư lớn có nhiều không gian thao tác hơn.

Họ có thể tận dụng khoảng thời gian trước khi tùy chọn hết hạn, thông qua hợp đồng tương lai và giao ngay, để đẩy giá tạm thời vào khoảng có lợi cho mình.

**Vậy tiếp theo cần chú ý điều gì?**

1. Trong thời gian ngắn, giá có thể có những biến động phi lý, đừng để bị sốc bởi những biến động mạnh trong ngày.
2. Tùy chọn đến hạn, thị trường thường sẽ trở lại yếu tố cơ bản, lúc đó mới là thời điểm để đánh giá xu hướng thực sự.
3. Nếu bạn nắm giữ hợp đồng ngắn hạn, lúc này rủi ro rất lớn, quản lý vốn cần phải tốt.

Thị trường không phải là một sòng bạc, nhưng vào một số thời điểm, nó thực sự giống như một trò chơi được thiết kế tinh xảo.

Bạn cần phải nhìn rõ quy tắc, đừng trở thành người bị gặt hái.