Các mẫu giao dịch gần đây trên Phố Wall tiết lộ điều gì đó thú vị: các nhà giao dịch không thực sự giữ hơi thở của họ chờ đợi những cơn gió lợi nhuận từ thuế quan. Cách định vị nói lên khối lượng về tâm lý thị trường hiện tại.

Điều đặc biệt đáng chú ý là cách mà tiền từ các tổ chức đang di chuyển. Mặc dù có những cuộc chiến pháp lý xung quanh việc bồi thường thuế quan, nhưng những nhà đầu tư thông minh dường như không bị thuyết phục rằng bất kỳ phán quyết nào của tòa án sẽ mang lại khoản bồi thường có ý nghĩa cho các doanh nghiệp bị ảnh hưởng. Bạn đang thấy các quản lý danh mục đầu tư thực chất đã định giá sự thất vọng trước khi các bản án được công bố.

Sự hoài nghi này không phải là tự nhiên mà có. Các tranh chấp chính sách thương mại trước đây đã dạy cho thị trường một bài học khắc nghiệt—ngay cả khi các công ty về mặt kỹ thuật thắng các thách thức pháp lý, sự trợ giúp tài chính thực tế thường ít ấn tượng hơn nhiều so với những gì tiêu đề gợi ý. Các sự chậm trễ hành chính, quy trình kháng cáo và cấu trúc thanh toán thường làm giảm bất kỳ lợi ích nào trông có vẻ hứa hẹn trên giấy.

Thị trường phái sinh đặc biệt tiết lộ ở đây. Giá quyền chọn trên các lĩnh vực nhạy cảm với thương mại cho thấy mức phí bảo hiểm tối thiểu cho các kịch bản hoàn trả tiềm năng. Gần như các nhà giao dịch đang nói: "Chắc chắn, có thể ai đó sẽ được hoàn trả cuối cùng, nhưng chúng tôi không đặt cược mọi thứ vào điều đó."

Điều khiến lập trường này càng nổi bật hơn là bối cảnh vĩ mô hiện tại. Với sự không chắc chắn về kinh tế đã gia tăng, bạn có thể nghĩ rằng bất kỳ sự bơm tiền tiềm năng nào cũng sẽ được định giá một cách mạnh mẽ. Thay vào đó, Phố Wall lại tỏ ra thờ ơ. Điều đó cho bạn biết tất cả về mức độ tự tin liên quan đến việc thực hiện chính sách.

Điều rút ra? Khi nói đến suy đoán về hoàn thuế, thị trường về cơ bản đã tiến lên. Các kết quả pháp lý có thể tạo ra một số tiêu đề, nhưng đừng mong đợi việc tái định vị danh mục đầu tư lớn dựa trên kịch tính trong phòng xử án.