# Nhân dân tệ tăng giá hay giảm giá? Tìm hiểu xu hướng tỷ giá vào nửa cuối năm 2025

Thị trường Nhân dân tệ trong đợt này có chút đặc biệt. Kể từ tháng 5, tỷ giá USD so với Nhân dân tệ đã giảm từ 7.35 xuống 7.16, với mức tăng giá đạt 700 điểm cơ bản, thiết lập mức cao nhất trong nửa năm. Logic phía sau là gì? Chúng ta hãy cùng tìm hiểu.

# # Tại sao đồng nhân dân tệ lại bất ngờ tăng giá?

**Đô la đang suy yếu.** Trong năm tháng đầu tiên của năm 2025, chỉ số đô la giảm mạnh 9%, tạo ra khởi đầu tồi tệ nhất trong lịch sử. Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất ngày càng tăng, lãi suất ngắn hạn giảm, điều này có nghĩa là đô la không còn giá trị như trước. Các đồng tiền châu Á đều tăng giá, nhân dân tệ cũng được hưởng lợi.

**Tin tốt từ cuộc đàm phán Trung-Mỹ.** Cuộc chiến thuế quan tháng 4 đã đạt mức cao 125%, vào tháng 5 đạt được sự đồng thuận tại Geneva, sự giảm căng thẳng trong đàm phán đã thúc đẩy đồng Nhân dân tệ mạnh lên. Tất nhiên, liệu cuộc ngừng bắn này có thể tiếp tục hay không còn phải xem xét trong tương lai - xung đột thương mại vẫn là biến số lớn nhất.

**Các ngân hàng quốc tế lạc quan.** Báo cáo của Goldman Sachs giữa tháng Năm đã gây chấn động — trực tiếp điều chỉnh dự báo tỷ giá USD so với RMB trong 12 tháng tới từ 7.35 lên 7.0, dự đoán rằng RMB "sẽ giảm xuống dưới 7" có thể đến nhanh hơn dự kiến. Logic là tỷ giá thực tế của RMB bị định giá thấp 12%, so với USD còn bị định giá thấp 15%, có nhiều không gian tăng giá.

Deutsche Bank và Morgan Stanley theo sau đó, đều điều chỉnh dự báo tăng trưởng kinh tế Trung Quốc, đồng loạt lạc quan về việc đồng nhân dân tệ sẽ tăng giá dài hạn. Deutsche Bank dự đoán sẽ đạt 7.0 vào cuối năm 2025 và tiếp tục giảm xuống 6.7 vào cuối năm 2026. Morgan Stanley thì thấy sự tăng giá dần dần, các yếu tố chính bao gồm sự suy yếu của thuộc tính tránh rủi ro của đồng đô la và tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại.

# # Thao tác ngắn hạn như thế nào?

**Thời điểm mua vào:** Tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ điều chỉnh về khoảng 7.15-7.2, RSI thấp hơn 40 cho thấy tình trạng bán quá mức, hoặc chỉ số đô la Mỹ giảm xuống dưới 101, có thể xem xét tham gia.

**Tín hiệu tích cực:** Tiến triển trong đàm phán Trung-Mỹ, dữ liệu GDP/PMI/tiêu dùng của Trung Quốc vượt dự báo đều có thể củng cố tín hiệu mua vào. Ngược lại, việc tăng thuế quan có thể phá vỡ 7.4, cần thiết lập mức dừng lỗ.

# # Bốn yếu tố cốt lõi quyết định Tỷ giá

1. **Chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương** — Việc Ngân hàng Nhân dân hạ lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ sẽ làm tăng cung tiền, đồng Nhân dân tệ sẽ yếu đi; việc tăng lãi suất hoặc tăng tỷ lệ dự trữ sẽ làm tăng giá trị đồng Nhân dân tệ. Trong khoảng thời gian 6 lần hạ lãi suất vào năm 2014, tỷ giá USD/Nhân dân tệ đã từ 6 tăng lên 7.4.

2. **Dữ liệu kinh tế Trung Quốc** — Tăng trưởng kinh tế ổn định thu hút vốn đầu tư nước ngoài, đẩy nhu cầu đồng Nhân dân tệ. Chú ý đến GDP, PMI (chính thức và Caixin), CPI, đầu tư tài sản cố định.

3. **Diễn biến chỉ số đô la Mỹ** — Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương châu Âu là thước đo cho đồng đô la. Năm 2017, nền kinh tế khu vực Euro vượt kỳ vọng, Ngân hàng Trung ương châu Âu phát đi tín hiệu thắt chặt tiền tệ, khiến chỉ số đô la Mỹ giảm 15% trong cả năm, trong khi đó đồng Nhân dân tệ cũng tăng giá.

4. **Hướng dẫn tỷ giá chính thức** — Ngân hàng Nhân dân thông qua "giá trung bình + biến động rổ tiền tệ + yếu tố ngược chu kỳ" có ảnh hưởng ngắn hạn rõ rệt, nhưng trung và dài hạn còn phụ thuộc vào xu hướng lớn của thị trường.

# # Làm thế nào để đầu tư vào Nhân dân tệ?

**Cách truyền thống:** Giao dịch thông qua tài khoản ngoại hối ngân hàng, nhưng hạn mức trung bình hàng ngày là 20.000 nhân dân tệ, không phù hợp để kiếm lời từ chênh lệch tỷ giá.

**Giao dịch ký quỹ ngoại hối:** Các nền tảng có giấy phép như Mitrade, XTB, Admirals cung cấp dịch vụ đòn bẩy, ngưỡng nạp tiền thấp (Mitrade tối thiểu 50USD), có thể giao dịch hai chiều, không giới hạn số tiền. Nhược điểm là rủi ro tương ứng cao hơn.

**Các phương thức khác:** Giao dịch hợp đồng tương lai, sản phẩm cấu trúc NDT (bảo toàn vốn nhưng không linh hoạt), quỹ NDT (chia thành quỹ tiền tệ và quỹ trái phiếu).

# # Lịch sử phục hồi: Xu hướng của Nhân dân tệ trong 5 năm qua

**Năm 2020:** Dịch bệnh ảnh hưởng, nhân dân tệ giữa năm giảm xuống 7.18, nhưng Trung Quốc phục hồi trước, Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, cuối năm mạnh mẽ phục hồi lên 6.50, cả năm tăng giá 6%.

**Năm 2021:** Xuất khẩu mạnh mẽ, chính sách ổn định của ngân hàng trung ương, Tỷ giá dao động hẹp trong khoảng 6.35-6.58.

**Năm 2022:** Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất mạnh mẽ, chính sách phòng dịch nghiêm ngặt của Nhân dân tệ, giảm giá 8% là mức giảm lớn nhất trong những năm gần đây, tỷ giá USD so với Nhân dân tệ từ 6.35 tăng lên trên 7.25.

**Năm 2023:** Khủng hoảng bất động sản, tiêu dùng ảm đạm, lãi suất cao tại Mỹ duy trì, đồng Nhân dân tệ dao động xung quanh 7.

**Năm 2024:** Đồng đô la suy yếu, kích thích tài chính của Trung Quốc nâng cao niềm tin, độ biến động trong cả năm tăng lên, vào tháng 8 đồng nhân dân tệ ngoài khơi vượt qua 7.10 lập mức cao nhất trong nửa năm.

# # Lời cuối cùng

Theo quy luật lịch sử, chu kỳ do chính sách điều khiển có thể kéo dài đến 10 năm, trong ngắn và trung hạn sẽ chịu ảnh hưởng từ xu hướng của đô la Mỹ và các sự kiện bất ngờ. Nếu nắm bắt tốt bốn yếu tố chính là chính sách của ngân hàng trung ương, dữ liệu kinh tế, chỉ số đô la Mỹ và sự dẫn dắt chính thức, thì khả năng sinh lợi sẽ được cải thiện đáng kể. Thị trường ngoại hối có khối lượng giao dịch lớn, thông tin minh bạch, có thể giao dịch hai chiều, so với các nhà đầu tư nhỏ lẻ thì vẫn khá công bằng.

**Kiến thức nhỏ về Nhân dân tệ offshore (CNH):** Biến động của CNH giao dịch tại Hong Kong và Singapore lớn hơn so với CNY bị kiểm soát vốn, phản ánh tốt hơn tâm lý thị trường toàn cầu. Đầu năm, CNH giảm xuống dưới 7.3 rồi tăng lên 7.2, vào tháng 4, Trump công bố "thuế quan đối ứng" khiến nó tăng lên 7.42, đạt mức cao nhất trong 10 năm, sau đó lại giảm về gần 7.2 khi các cuộc đàm phán dịu lại.