Tăng vốn bằng tiền mặt là "tin tốt" hay "Thông tin không tốt"? Hiểu bài viết này là đủ.

Question

Công ty niêm yết đột ngột công bố tăng vốn bằng tiền mặt, phản ứng đầu tiên của bạn là gì? Nhiều bán lẻ vừa nghe đến việc phát hành cổ phiếu mới đã hoảng sợ - sợ bị pha loãng, sợ giá cổ phiếu giảm. Nhưng thực tế không đơn giản như vậy, cũng là tăng vốn, có công ty cổ phiếu tăng trần, có công ty lại giảm sàn. Vấn đề nằm ở đâu?

Tăng vốn bằng tiền mặt thực sự là gì?

Nói đơn giản, công ty thiếu tiền, quyết định phát hành cổ phiếu mới để huy động vốn. Quy trình rất đơn giản: Công ty quyết định số tiền tăng vốn → Thông báo cho cổ đông → Cổ đông quyết định có tham gia hay không → Nộp tiền mua cổ phiếu mới → Công ty phát cổ phiếu cho bạn.

Công ty tại sao phải tăng vốn? Lý do thì muôn hình muôn vẻ - mở rộng nhà máy, trả nợ, nghiên cứu phát triển sản phẩm mới, ứng phó với tình huống bất ngờ. Logic cốt lõi là: Công ty tin rằng số tiền này có thể giúp nó kiếm được nhiều tiền hơn.

Tại sao việc tăng vốn không nhất định sẽ pump?

Thông báo tăng vốn được công bố, thị trường sẽ xuất hiện ba hiện tượng:

Hiện tượng đầu tiên: Cung tăng lên. Khi cổ phiếu mới được phát hành, số lượng cổ phiếu trên thị trường gia tăng, điều này sẽ tạo áp lực cung lên giá cổ phiếu.

Hiện tượng thứ hai: nhà đầu tư bắt đầu đánh giá. Thị trường sẽ hỏi: Liệu số tiền này có thực sự giúp công ty nâng cao giá trị không? Hay chỉ đơn giản là để sống sót mà tăng vốn?

Hiện tượng thứ ba: Tỷ lệ cổ phần bị pha loãng. Nếu bạn không tham gia vào việc tăng vốn, tỷ lệ cổ phần của bạn sẽ bị giảm xuống - ban đầu bạn chiếm 1%, bây giờ có thể chỉ còn 0.9%.

Dựa trên ba hiện tượng này, giá cổ phiếu có thể đi theo hai hướng:

Tình huống giá cổ phiếu giảm:

Cổ phiếu mới quá nhiều, thị trường không hấp thụ được, giá cổ phiếu bị đè.
Các nhà đầu tư hoàn toàn không lạc quan về kế hoạch tăng vốn này, lo sợ rằng công ty sẽ lãng phí tiền.
Cổ đông cũ không tham gia, tỷ lệ cổ phần bị pha loãng, trong lòng không vui

Tình huống giá cổ phiếu tăng:

Thị trường có nhu cầu cao đối với cổ phiếu mới, mọi người tranh nhau mua.
Nhà đầu tư tin tưởng vào mục đích sử dụng số tiền này, tin rằng công ty có thể kiếm tiền từ nó.
Cổ đông cũ tích cực tham gia, duy trì tỷ lệ nắm giữ của mình, tương đương với việc thị trường biểu quyết đồng ý với kế hoạch này.

Trường hợp thực tế nói gì?

Kế hoạch tăng vốn của Tesla năm 2020

Năm 2020, Tesla công bố tăng vốn 2,75 tỷ USD, mỗi cổ phiếu 767 USD. Nhìn bề ngoài, việc tăng vốn sẽ làm loãng quyền lợi của cổ đông, giá cổ phiếu đáng lẽ phải giảm. Nhưng thực tế thì sao? Giá cổ phiếu lại tăng một đợt.

Tại sao? Bởi vì vào thời điểm đó, Tesla là đứa con cưng của thị trường, các nhà đầu tư thấy Musk sẽ sử dụng số tiền này để mở rộng sản xuất, xây dựng nhà máy mới, họ đều nghĩ đây là một ý tưởng hay. Mọi người đều muốn mua cổ phiếu mới, vì vậy tin tức tăng vốn trở thành tín hiệu tích cực - giá cổ phiếu theo đó mà tăng.

Đề án tăng vốn của TSMC năm 2021

Vào tháng 12 năm 2021, TSMC đã công bố việc tăng vốn. Thị trường phản ứng nhiệt liệt, giá cổ phiếu cũng theo đó mà tăng. Tại sao? Giá trị thương hiệu của TSMC rất cao, doanh thu ổn định, dòng tiền dồi dào. Các cổ đông cũ lạc quan về triển vọng công ty, nhiều người chọn tham gia tăng vốn để duy trì tỷ lệ sở hữu. Thêm vào đó, thị trường tin rằng TSMC sẽ sử dụng số tiền này để mở rộng nhà máy, đầu tư vào công nghệ mới, và trong tương lai sẽ mang lại lợi nhuận tốt hơn, vì vậy không ai hoảng sợ.

Sự khác biệt chính ở đây: Cả Tesla và TSMC đều tăng vốn, nhưng lý do không hoàn toàn giống nhau. Tesla là do thị trường tràn đầy tưởng tượng về triển vọng, trong khi TSMC là do thị trường yên tâm về nền tảng cơ bản. Một bên dựa vào câu chuyện, một bên dựa vào thành tích.

Lợi ích và bất lợi của việc tăng vốn

Mặt tốt:

Công ty có thể nhanh chóng huy động tiền để mở rộng hoặc trả nợ
Vốn chủ sở hữu tăng, cấu trúc tài chính trở nên khỏe mạnh hơn, ngân hàng sẽ sẵn sàng cho bạn vay tiền hơn
Tăng vốn thành công đồng nghĩa với việc thị trường bỏ phiếu tán thành, có lợi cho uy tín của công ty.

Mặt không tốt:

Khi cổ phiếu mới được phát hành, tỷ lệ cổ phần của các cổ đông cũ sẽ bị pha loãng.
Nếu giá tăng vốn thấp hơn giá thị trường, nhà đầu tư sẽ thua lỗ
Kế hoạch tăng vốn thất bại hoặc thị trường không lạc quan, giá cổ phiếu có thể giảm mạnh
Công ty phải trả phí giao dịch, chi phí phát hành, chi phí không thấp.

Khi nào tôi có thể nhận được cổ phiếu mới?

Thường thì phải chờ một thời gian. Quy trình là:

Bạn thanh toán khoản tăng vốn
Công ty hoàn thành việc tính toán và quy trình nội bộ (cần thời gian)
Nếu niêm yết trên sàn giao dịch, còn phải qua sự phê duyệt của sàn giao dịch (cũng cần thời gian)
Công ty thực hiện đăng ký cổ đông
Cuối cùng mới phát cổ phiếu cho bạn

Vì vậy, từ khi bạn thanh toán đến khi nhận được cổ phiếu, có thể phải chờ vài tuần hoặc thậm chí vài tháng. Trong thời gian chờ đợi này, giá cổ phiếu có thể đã tăng hoặc giảm.

Kết luận trong một câu

Tăng vốn bằng tiền mặt bản thân không phải là tin tốt hay tin xấu, chìa khóa là xem ba điểm: Công ty sẽ làm gì với số tiền này, nhà đầu tư có tin tưởng không, cổ đông cũ có hỗ trợ không. Nếu cả ba điểm đều đúng, tăng vốn chính là nhiên liệu tên lửa; ngay cả khi một điểm không đúng, giá cổ phiếu có thể bị đánh đòn. Vì vậy, thay vì mù quáng chạy theo xu hướng, tốt hơn hết hãy tự hỏi mình: Công ty này thật sự đáng giá như vậy không?

Xem bản gốc