Zcash gần đây đã diễn ra một bi kịch kinh hoàng về đòn bẩy.

Có một con cá lớn đang nhắm vào ZEC, đã mở một vị thế lớn gần 360 đô la - bán khống với đòn bẩy 10 lần, tổng mức mở rộng ngay lập tức tăng lên 21.43 triệu đô la. Giá thanh lý? 1084 đô la. Có vẻ như biên an toàn đủ dày nhỉ?

Kết quả thị trường không theo kịch bản. Giá không tăng mà lại quay đầu giảm, thật là khó xử: tình huống mà lệnh bán khống đáng lẽ phải có lãi, lại vì một số thao tác sai lầm hoặc biến động mạnh của thị trường, dẫn đến thua lỗ đang treo lên tới 117,7 triệu đô la.

Thú vị hơn là những giao dịch trong chín giờ qua. Nhà giao dịch này không chịu nổi áp lực, đã liên tục bán ra hơn 30.000 ZEC để cắt lỗ, trực tiếp khóa lại khoản lỗ thực tế 960.000 đô la. Nhưng câu chuyện chưa kết thúc - trên sổ sách còn nằm đó khoản lỗ chưa thực hiện 950.000 đô la, tương đương với việc giảm gần một nửa vốn ban đầu.

Điều này một lần nữa chứng minh một nguyên tắc cũ: đồng tiền vốn hóa nhỏ + đòn bẩy cao = trò chơi roulette Nga. Tài sản như ZEC vốn đã có tính thanh khoản trung bình, chỉ cần có chút biến động, giá có thể giảm mạnh hoặc tăng vọt. Đòn bẩy không chỉ khuếch đại lợi nhuận mà còn làm tăng giá của mỗi lần đánh giá sai lầm.

Trong thị trường, luôn có những câu chuyện, nhưng không có nhiều người sống sót để kể những câu chuyện đó.