Những ai đã trải qua vòng tròn mã hóa đều hiểu, việc cho vay này luôn có một cảm giác khó nói: bạn gửi coin vào như một chủ nợ, hy vọng kiếm được một chút lợi nhuận để bổ sung chi tiêu trong gia đình, nhưng cuối cùng số tiền lãi nhận được lại ít ỏi; bạn bè gấp gáp cần tiền để vay, tài sản thế chấp đầy ắp, nhưng phí giao dịch và chi phí vay lại đắt đến mức muốn chửi rủa. Lời hứa về Blockchain làm cho tài chính trở nên minh bạch hơn đâu rồi? Tại sao đến giai đoạn cho vay, lại trở thành một "trò chơi hai bên cùng thua"? Chính vì nhìn thấy điểm khó chịu này, Morpho đã lặng lẽ xuất hiện - họ cũng không đưa ra những khẩu hiệu huyền ảo, mà chỉ tập trung làm một việc: từ từ làm phẳng những điểm không hợp lý trong cho vay.

Morpho muốn giải quyết một vấn đề khá đơn giản: làm cho người vay ít phải chi tiền hơn và người cho vay có nhiều thu nhập hơn. Bạn thấy đấy, những giao thức chính thống trước đây, bất kể là Aave hay Compound, mọi người đều phải chen chúc vào một quỹ tài chính công cộng. Lãi suất trong quỹ đó được xác định bởi thuật toán, các nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức đều được đối xử như nhau, tất cả đều theo một tiêu chuẩn thống nhất. Điều này đã tạo ra một mâu thuẫn: có người sẵn sàng chấp nhận lãi suất thấp hơn để vay tiền nhưng không tìm được bên cho vay tương ứng; trong khi những người nắm giữ coin nhàn rỗi lại có thể kiếm được lợi nhuận cao hơn nhưng chỉ có thể "ăn phần còn lại" theo lãi suất của quỹ lớn. Morpho đã có một mẹo hay - trước tiên cố gắng kết nối trực tiếp hai bên cung cầu tài chính, để lãi suất được thương lượng đến mức mà cả hai bên đều hài lòng; nếu trong một thời gian ngắn không thể kết nối thành công, nó sẽ tự động đưa tài sản vào quỹ của Aave hoặc Compound để bảo đảm, mà độ an toàn không bị giảm sút, nhưng lợi nhuận và chi phí lại được tối ưu một cách kín đáo.

Cơ chế này nói một cách đơn giản chính là một "công cụ khớp chính xác", vừa giữ lại đảm bảo thanh khoản của các giao thức truyền thống, vừa loại bỏ những tổn thất trung gian không đáng có trong mô hình bể lớn. Đối với bên cho vay, tài sản nhàn rỗi không còn nằm im chỉ để nhận tiền lãi cố định, mà có cơ hội nhận được lợi nhuận cao hơn; đối với bên vay, trong trường hợp tài sản thế chấp đủ mạnh, chi phí vay có thể được giảm xuống thấp hơn. Toàn bộ logic không có gì phức tạp, nhưng chính là "sự tối ưu không nổi bật" này đã bù đắp cho sự tiếc nuối trong cho vay DeFi rằng "rõ ràng nên hiệu quả hơn nhưng vẫn thiếu một chút".