QCP：Hiện tại, nền kinh tế Mỹ gần giai đoạn cuối chu kỳ hơn là giai đoạn suy thoái, dữ liệu trong tuần này sẽ quyết định xu hướng tương lai của Bitcoin.

Vào ngày 19 tháng 11, QCP đã phát hành báo cáo thị trường hàng ngày cho biết trong tuần này, Bitcoin tiếp tục giảm, có lúc đã giảm xuống dưới mốc 90.000 USD, nguyên nhân là do thị trường ngày càng kỳ vọng vào việc tăng lãi suất và ETF liên tục rút vốn đã đè nén tâm lý thị trường. Thanh khoản yếu càng làm gia tăng đợt giảm này, cho thấy Bitcoin ngày càng nhạy cảm với sự thay đổi của môi trường vĩ mô. Đợt pullback này diễn ra trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang (FED) dự kiến nhanh chóng định giá lại — thị trường đã điều chỉnh từ khả năng gần như chắc chắn giảm lãi suất vào tháng 12 sang khả năng khoảng cân bằng. Điều này gây áp lực lên các tài sản nhạy cảm với lãi suất như Bitcoin, trong khi thị trường chứng khoán thì tương đối ổn định nhờ vào báo cáo tài chính ổn định của doanh nghiệp, đặc biệt là lợi nhuận mạnh mẽ và chi tiêu vốn kỷ lục được thúc đẩy bởi AI của các công ty công nghệ lớn (hyperscalers). Khi chính phủ Mỹ mở lại, các dữ liệu chính thức được công bố lần lượt, cung cấp cho thị trường cái nhìn cần thiết về động lực cơ bản của nền kinh tế. Thị trường tuần này đặc biệt quan tâm đến dữ liệu thị trường lao động và chỉ số kinh tế dẫn đầu (LEI) của Hội đồng Hội nghị (Conference Board), chỉ số này hiện đã bao gồm dữ liệu về số lượng việc làm trống mới nhất. Những thông tin này sẽ giúp đánh giá liệu sự thắt chặt lao động hay lạm phát sẽ chi phối phản ứng chính sách của FED vào năm 2026. Ở bề mặt phía dưới, nền kinh tế Mỹ vẫn thể hiện sự phân hóa kiểu K: Chi tiêu của các hộ gia đình có thu nhập cao vẫn giữ vững, trong khi nhóm thu nhập thấp phải đối mặt với áp lực gia tăng. Chủ tịch FED Jerome Powell đã nhấn mạnh lập trường thận trọng, chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 “không phải là điều chắc chắn”. Tổng thể, các điều kiện kinh tế hiện tại gần giống với giai đoạn cuối chu kỳ hơn là thời kỳ suy thoái. Mặc dù sự ràng buộc tài khóa và sự phân hóa trên thị trường lao động tạo ra rủi ro liên tục, nhưng bảng cân đối tài sản hộ gia đình vững mạnh và sự bền bỉ trong chi tiêu vốn của doanh nghiệp vẫn cung cấp một lớp đệm cho sự suy thoái. Dữ liệu trong tuần này sẽ quyết định liệu đợt giảm giá của Bitcoin chỉ là một điều chỉnh vị thế tạm thời, hay là sự khởi đầu của việc giảm thiểu khẩu vị rủi ro rộng hơn.