Từ bài phát biểu công khai của Thống đốc Ngân hàng trung ương Pan Gongsheng nhìn nhận tình hình mới về quản lý tài sản ảo

Chủ tịch Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Pan Gongsheng, gần đây đã tuyên bố rõ ràng tại "Diễn đàn Tài chính Phố 2025" rằng các tài liệu chính sách liên quan đến tiền ảo hiện tại vẫn còn hiệu lực, Ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục trấn áp hoạt động và đầu cơ tiền ảo trong nước.

Mặt khác, blockchain như một "cỗ máy tin cậy" đã tiến triển ổn định trong việc ứng dụng trong các lĩnh vực thực tế như chính phủ, tài chính và chuỗi cung ứng, Hồng Kông cũng đang tích cực sắp xếp trong điều kiện kiểm soát rủi ro, khám phá con đường phát triển tuân thủ cho tài sản ảo và stablecoin. Bài viết này sẽ lấy phát biểu của Giám đốc Pan làm điểm vào, hệ thống hóa logic đứng sau sự giám sát mạnh mẽ của Ngân hàng trung ương, tính linh hoạt của thị trường Hồng Kông, cũng như con đường phát triển thực tế của công nghệ blockchain ở đại lục, thảo luận về cách nắm bắt cơ hội đổi mới tuân thủ trong bối cảnh việc đầu cơ tiền ảo bị kiểm soát chặt chẽ.

Một, bài phát biểu của Pan Gongsheng: Tiếp tục củng cố "đường biên giám sát về phòng ngừa rủi ro tài chính từ tiền ảo". Ngày 27 tháng 10 năm 2025, lễ khai mạc hội nghị thường niên Diễn đàn Tài chính phố diễn ra. Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Pan Gongsheng tham dự lễ khai mạc và cho biết, trong những năm gần đây, các tổ chức thị trường đã phát hành tiền ảo, đặc biệt là stablecoin, nhưng nhìn chung vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu. Các tổ chức tài chính quốc tế và các cơ quan quản lý tài chính như ngân hàng trung ương thường có thái độ thận trọng đối với sự phát triển của stablecoin.

Vào giữa tháng 10, tại Hội nghị thường niên IMF/Ngân hàng Thế giới tổ chức tại Washington, stablecoin và những rủi ro tài chính có thể phát sinh từ nó trở thành một trong những chủ đề được các bộ trưởng tài chính và thống đốc ngân hàng trung ương thảo luận nhiều nhất. Quan điểm phổ biến chủ yếu tập trung vào việc stablecoin, như một hoạt động tài chính, hiện tại không thể đáp ứng hiệu quả các yêu cầu cơ bản về nhận diện khách hàng, phòng chống rửa tiền, v.v., đã làm gia tăng các lỗ hổng trong quản lý tài chính toàn cầu, chẳng hạn như rửa tiền, chuyển tiền vi phạm qua biên giới, tài trợ khủng bố, v.v. Không khí đầu cơ, thổi phồng trên thị trường rất mạnh mẽ, làm tăng độ dễ bị tổn thương của hệ thống tài chính toàn cầu và ảnh hưởng đến chủ quyền tiền tệ của một số nền kinh tế kém phát triển.

Pan Công Thắng nhấn mạnh thêm, kể từ năm 2017, Ngân hàng Nhân dân đã phối hợp với các cơ quan liên quan lần lượt phát hành nhiều văn bản chính sách phòng ngừa và xử lý rủi ro giao dịch ảo trong nước, bao gồm "Thông báo về việc phòng ngừa rủi ro phát hành mã thông báo (Thông báo 94)" và "Thông báo về việc phòng ngừa rủi ro giao dịch và đầu cơ tiền ảo (Thông báo 924)"; hiện tại, các văn bản chính sách này vẫn có hiệu lực. Bước tiếp theo, Ngân hàng Nhân dân sẽ phối hợp với các cơ quan thực thi pháp luật tiếp tục đàn áp hoạt động và đầu cơ tiền ảo trong nước, duy trì trật tự kinh tế tài chính, đồng thời theo dõi chặt chẽ, đánh giá động sự phát triển của stablecoin ở nước ngoài.

Từ bài phát biểu của Giám đốc Pan, có thể thấy rằng, kể từ năm 2017, logic quản lý của Ngân hàng trung ương đối với tiền ảo vẫn chưa có thay đổi cơ bản, vẫn chủ yếu dựa trên "phòng ngừa rủi ro, giữ vững giới hạn", vẫn áp dụng quản lý "hành vi kinh doanh bất hợp pháp" thay vì quản lý "cấp phép trước", và sẽ không nới lỏng trong ngắn hạn. Đồng thời, Ngân hàng trung ương sẽ theo dõi chặt chẽ xu hướng phát triển của stablecoin quốc tế, đánh giá động về ảnh hưởng tràn sang có thể xảy ra đối với trật tự tài chính trong nước.

Hai, không gian Hong Kong tương đối ổn định: Khác với âm điệu "cấm hoàn toàn giao dịch tiền ảo" của đất liền, Hong Kong dưới khung "một quốc gia, hai chế độ" luôn thúc đẩy các thí điểm quản lý tài sản ảo và ứng dụng blockchain với thái độ thận trọng và bao dung, cam kết xây dựng một khung quản lý tài sản ảo rõ ràng và toàn diện. Việc quản lý tài sản ảo của Hong Kong là một quá trình tiến triển dần dần, với mục tiêu cốt lõi là phòng ngừa rủi ro tài chính đồng thời củng cố vị thế của Hong Kong như một trung tâm tài chính quốc tế.

Năm 2017, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã lần đầu tiên chỉ ra rằng một số đợt phát hành token lần đầu (ICO) có thể cấu thành chứng khoán theo Quy định về Chứng khoán và Hợp đồng tương lai, cần phải được quản lý, tạo nền tảng cho việc phân loại tài sản ảo. Vào tháng 10 năm 2022, Bộ trưởng Tài chính Hồng Kông đã phát hành "Tuyên bố chính sách về sự phát triển tài sản ảo ở Hồng Kông", đánh dấu sự bắt đầu của việc thúc đẩy sự phát triển tài sản ảo một cách hệ thống từ cấp chính phủ. Một cột mốc quan trọng là vào ngày 1 tháng 6 năm 2023, "Hướng dẫn áp dụng cho các nhà điều hành nền tảng giao dịch tài sản ảo" chính thức có hiệu lực, thiết lập chế độ cấp phép bắt buộc cho các nền tảng giao dịch tài sản ảo.

Sau đó, vào tháng 6 năm 2025, Chính phủ Đặc khu Hồng Kông đã công bố "Tuyên bố chính sách phát triển tài sản kỹ thuật số Hồng Kông 2.0", đề xuất khung "LEAP", làm rõ hơn hướng phát triển như tối ưu hóa pháp lý và quản lý, mở rộng loại hình sản phẩm token hóa. Ngày 1 tháng 8 năm 2025, Luật "Stablecoin" của Hồng Kông chính thức có hiệu lực, đánh dấu khung quản lý toàn diện đầu tiên trên thế giới đối với stablecoin pháp định. Luật này nhằm quản lý hoạt động phát hành stablecoin pháp định, yêu cầu các bên liên quan xin giấy phép từ Ủy viên Quản lý Tài chính, và thực hiện các quy định về tách biệt tài sản dự trữ, duy trì cơ chế ổn định và đổi tiền mệnh giá.

Vào ngày 3 tháng 11 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông đã phát hành hai thông tư quan trọng, lần lượt là "Thông tư về việc mở rộng sản phẩm và dịch vụ của nền tảng giao dịch tài sản ảo" và "Thông tư về việc chia sẻ thanh khoản của nền tảng giao dịch tài sản ảo". Hai tài liệu này không chỉ là sự tiến triển quan trọng trong hệ thống quản lý tài sản ảo của Hồng Kông, mà còn là những biện pháp chiến lược để Hồng Kông chiếm lĩnh vị thế trong cuộc cạnh tranh toàn cầu về tài sản kỹ thuật số và thúc đẩy sự phát triển ổn định của ngành.

Về cơ sở hạ tầng, vào ngày 22 tháng 10 năm 2025, "Ngôi sao lửa·Chuỗi mạng" của Trung tâm Thông tin Quốc gia chính thức được thiết lập nút siêu cấp quốc tế tại Hồng Kông, đây là lần đầu tiên cơ sở hạ tầng số cấp quốc gia được thiết lập tại nước ngoài, thuận lợi cho việc lưu thông dữ liệu đáng tin cậy qua biên giới và xác thực danh tính trên chuỗi tuân thủ của các tổ chức tài chính (DID). Việc thiết lập nút này có nghĩa là Hồng Kông sẽ đảm nhận vai trò then chốt trong việc lưu thông dữ liệu đáng tin cậy trên blockchain và xây dựng tiêu chuẩn tài sản số qua biên giới.

Starfire·Chain Network, as a national-level blockchain infrastructure, explores the deep integration of blockchain technology with the national digital economy strategy through a system architecture of "interconnected chain networks, controllable data, and trustworthy identities". It can be seen that Hong Kong is regarded as a "window" for the development of virtual assets, not because of its lenient regulation, but because it has established a more refined and controllable regulatory system. At the same time, the national-level blockchain infrastructure implemented in Hong Kong also provides strong support.

Trong tương lai, tính linh hoạt của chính sách ở Hong Kong, với điều kiện rủi ro được kiểm soát, sẽ tiếp tục cung cấp bảo đảm thể chế cho sự phát triển của công nghệ blockchain, đổi mới tài chính số và dòng vốn quốc tế, trở thành cầu nối quan trọng giữa thị trường nội địa và thị trường quốc tế.

Ba, Khám phá tuân thủ trong nước: Từ "chuỗi công khai" đến "không gian dữ liệu đáng tin cậy". Mặc dù việc giao dịch tiền ảo và huy động vốn ICO bị cấm trong nước, nhưng tiền ảo không đồng nghĩa với công nghệ blockchain. Ngân hàng trung ương không hợp pháp hóa tiền ảo nhằm ngăn chặn dòng vốn ra nước ngoài, ngăn chặn rửa tiền và chuyển giao trái phép xuyên biên giới, ngăn chặn bong bóng đầu cơ làm tổn hại đến an toàn tài sản của cư dân, chứ không phải vấn đề công nghệ mà tiền ảo phụ thuộc vào.

Cần biết rằng, Ngân hàng trung ương cấm "tiền", không phải "chuỗi", cho phép sự phát triển của "chuỗi không tiền" và "hệ thống dữ liệu đáng tin cậy". Thực tế, nghiên cứu và ứng dụng công nghệ nền tảng blockchain ở đại lục chưa bao giờ ngừng lại, trong những năm gần đây, chính sách liên tục nhấn mạnh cần "phát triển kinh tế số, xây dựng thị trường yếu tố dữ liệu đáng tin cậy", nhiều chính quyền địa phương và các tổ chức nghiên cứu tích cực thúc đẩy các dự án đổi mới với công nghệ chuỗi công cộng và lưu thông dữ liệu đáng tin cậy làm cốt lõi.

(Một) Khám phá chuỗi công khai và kế hoạch phát triển quốc gia 14-5 lần đầu tiên đưa công nghệ blockchain vào chiến lược phát triển quốc gia, đưa nó vào chương "Thúc đẩy phát triển số hóa, xây dựng Trung Quốc số". Theo hướng dẫn được ban hành bởi Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin và Văn phòng Trung ương về An ninh Mạng, rõ ràng đến năm 2030, "Blockchain trở thành một hỗ trợ quan trọng cho việc xây dựng một quốc gia sản xuất mạnh mẽ và một quốc gia mạng mạnh mẽ, phát triển nền kinh tế số, và hiện đại hóa hệ thống quản trị quốc gia và năng lực quản trị."

"Trước hết, cần chỉ ra rằng, khác với các chuỗi công khai điển hình quốc tế như "có tiền" và "phi tập trung", các chuỗi công khai ở Trung Quốc đại lục nhấn mạnh "không có tiền", "có thể kiểm soát" và "thích hợp với quy định". Nó không được định vị như một "công cụ đầu cơ giá trị tiền tệ", mà được định vị như "cơ sở hạ tầng số" và "nền tảng lưu thông dữ liệu đáng tin cậy". Tại Trung Quốc đại lục, sự phát triển của "chuỗi công khai" có mối liên hệ chặt chẽ với "không gian dữ liệu đáng tin cậy", "kinh tế số", "hạ tầng mới" và các chiến lược khác, là một trong những hướng quan trọng để thúc đẩy đổi mới công nghệ và xây dựng kinh tế số.

Hiện tại, nghiên cứu về chuỗi công cộng tại Trung Quốc chủ yếu tập trung vào hệ sinh thái mã nguồn mở có thể tự kiểm soát, thiết kế đều loại bỏ cơ chế phát hành và khai thác tiền điện tử, chú trọng vào độ tin cậy của danh tính, quản lý quyền hạn và hợp tác đa bên. Hiện nay, các chuỗi công cộng nội địa chính gồm có:

(ii) Không gian dữ liệu đáng tin cậy: "Không gian dữ liệu đáng tin cậy" (Trusted Data Space) là một khái niệm quan trọng trong xây dựng Trung Quốc số trong hai năm gần đây, không chỉ đơn thuần là một "chuỗi", mà là một hệ thống quản trị dữ liệu. Không gian dữ liệu đáng tin cậy nhằm mục đích thông qua các công nghệ như blockchain, tính toán bảo mật, để đạt được dữ liệu có thể xác định quyền sở hữu, có thể lưu thông, có thể truy nguyên và có thể kiểm toán. Nói một cách dễ hiểu, đó là giải quyết vấn đề "làm thế nào các tổ chức khác nhau có thể chia sẻ, lưu thông, sử dụng dữ liệu và thu lợi trong khi đảm bảo quyền riêng tư và an toàn."

Trong hệ thống này, blockchain đảm nhận vai trò đảm bảo tính xác thực, khả năng truy xuất nguồn gốc và chống giả mạo dữ liệu, trong khi công nghệ tính toán riêng tư đảm bảo an toàn và tuân thủ dữ liệu trong quá trình lưu thông, đảm bảo "dữ liệu có thể sử dụng nhưng không thể thấy", và hệ thống xác thực danh tính và ủy quyền kiểm soát ai có thể truy cập và ai có thể sử dụng dữ liệu.

Ví dụ: Dữ liệu có thể được lưu thông giữa ngân hàng, bệnh viện, cơ quan thuế trong "không gian dữ liệu đáng tin cậy", nhưng sẽ không tiết lộ quyền riêng tư cá nhân; mỗi bước truy cập đều có ghi chép trên blockchain, có thể kiểm toán, có thể truy xuất. Cơ chế này đã được ứng dụng trong các lĩnh vực như tài chính, chính quyền, y tế, năng lượng, trở thành hướng đi quan trọng trong đổi mới blockchain trong nước. Thông qua sự phát triển hợp tác giữa chuỗi công khai và không gian dữ liệu đáng tin cậy, Trung Quốc đang hình thành một lộ trình cơ sở hạ tầng kỹ thuật số "trung lập về công nghệ, có thể kiểm soát chức năng, tuân thủ trước" hoàn toàn khác với đầu cơ tiền ảo.

Luật sư có ý kiến rằng từ góc độ quản lý, trọng tâm của bài phát biểu này không nằm ở "quy định mới", mà ở "xác định ranh giới", nhưng điều này không có nghĩa là không gian phát triển trong lĩnh vực blockchain và tài sản kỹ thuật số liên quan bị đóng lại. Ngược lại, ngân hàng trung ương thông qua "cửa sổ đổi mới hệ thống tại Hồng Kông" và "xây dựng hệ thống công nghệ và dữ liệu tại đại lục" đã hình thành khu vực thử nghiệm có thể kiểm soát và mặt hỗ trợ công nghệ, cho phép ngành này có thể khám phá các mô hình kinh doanh trưởng thành hơn trong khuôn khổ hợp pháp.

Đối với doanh nghiệp, điều quan trọng không phải là "làm hay không làm", mà là "làm như thế nào", cơ hội đổi mới tuân thủ luôn tồn tại. Trong tương lai, cách thức kết hợp hiệu quả giữa tài chính số và nền kinh tế thực tế trong điều kiện rủi ro có thể kiểm soát sẽ là một vấn đề mà các cơ quan quản lý và ngành công nghiệp cùng phải đối mặt.