VanEck: Thị trường hợp đồng tương lai đang rất u ám, vốn và hợp đồng chưa đóng vị thế đều ở mức bán quá mức.

【VanEck：Thị trường hợp đồng tương lai đang ảm đạm, vốn và hợp đồng mở đều ở mức bán quá mức】VanEck phát hành ChainCheck Bitcoin vào giữa tháng 11 năm 2025 cho biết, cá voi dài hạn vẫn đang nắm giữ, lượng nắm giữ token có thời gian nắm giữ trên 5 năm tiếp tục tăng lên; hành vi bán phá giá trên thị trường tập trung vào những người nắm giữ trung hạn, thay vì địa chỉ ví tiền sớm nhất; thị trường hợp đồng tương lai đã cho thấy trạng thái răng cưa đã cạn kiệt, tỷ lệ funding và hợp đồng mở đều ở mức bán quá mức. Dữ liệu cho thấy, việc rút vốn ETP đã dẫn đến sự yếu kém sớm, kể từ ngày 10 tháng 10 năm 2025, số dư ETP Bitcoin đã giảm 49.300 Bitcoin, chiếm khoảng 2% tổng quy mô tài sản được quản lý. Và động thái của cá voi cho thấy lượng nắm giữ của cá voi đang giảm dần trong dài hạn và tăng lên trong ngắn hạn. Các cá voi nắm giữ từ 10.000 đến 100.000 đồng Bitcoin đã giảm 6% và 11% trong 6 tháng và 12 tháng qua. Số Bitcoin bị giảm này đã được các “cá nhỏ” nắm giữ từ 100 đến 1.000 đồng Bitcoin hấp thụ. Các nhà đầu tư quy mô nhỏ này đã tăng lên 9% và 23% trong 6 tháng và 12 tháng qua. Cuối cùng, các hoạt động đầu cơ trên thị trường hợp đồng tương lai đang có dấu hiệu điều chỉnh. Do hợp đồng tương lai vĩnh viễn không bao giờ thanh toán, giá của nó được giữ ổn định với giá giao ngay bằng cách thu lãi suất từ bên đối tác giao dịch. Nếu giá hợp đồng tương lai vĩnh viễn cao hơn giá giao ngay, thì bên mua trong giao dịch phải trả lãi suất tỷ lệ với sự chênh lệch giữa giá giao ngay/hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho bên bán. Do tiềm năng tăng trưởng của tiền điện tử không đồng đều, nên chênh lệch giá của hợp đồng tương lai vĩnh viễn gần như luôn dương.