Cuộc đua vay mượn của ngành AI đang trở nên mất kiểm soát. Chúng ta đang chứng kiến một sự mở rộng tín dụng trị giá một triệu tỷ đô la đang bắt đầu cảm thấy không thoải mái—giống như xem cùng một bộ phim trước khi thị trường sụp đổ.

Đây là những gì đang xảy ra: các ông lớn công nghệ và các startup AI đang tiêu tốn nợ rẻ để tài trợ cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng, mua lại chip và cuộc chiến nhân tài. Lãi suất có thể đang giảm, nhưng sự thèm khát cho việc vay mượn liên quan đến AI thì không. Các công ty đang đặt cược lớn rằng cuộc cách mạng AI sẽ biện minh cho những mở rộng khổng lồ trong bảng cân đối kế toán này.

Nhưng có một điều kiện. Khi mọi người đều vay mượn dựa trên cùng một dự báo doanh thu trong tương lai, bạn đang tạo ra một sự kiện rủi ro đồng bộ. Nếu việc kiếm tiền từ AI không đạt kỳ vọng hoặc mất nhiều thời gian hơn dự kiến, chúng ta có thể chứng kiến một làn sóng vỡ nợ liên tiếp khiến cuộc khủng hoảng CDO năm 2008 trông có vẻ nhỏ bé.

Dấu hiệu cảnh báo? Chênh lệch tín dụng đang thắt chặt ngay cả khi rủi ro tập trung. Các nhà cho vay gần như đang cầu xin để ném tiền vào bất cứ thứ gì có 'AI' trong tài liệu thuyết trình. Nghe quen không?

Đối với thị trường tiền điện tử, điều này quan trọng hơn bạn nghĩ. Sự thắt chặt tín dụng không phân biệt - nó tấn công tài sản rủi ro trước tiên và đặt câu hỏi sau. Bitcoin có thể là vàng kỹ thuật số, nhưng nó giao dịch như một cổ phiếu công nghệ khi thanh khoản cạn kiệt.

Theo dõi các chỉ số nợ doanh nghiệp và lịch tái tài trợ. Sáu tháng tới có thể sẽ thú vị.