Dòng tiền ETF giao ngay Bitcoin chuyển sang tích cực nhưng nhà đầu tư tổ chức tăng cường thế phòng thủ

Nguồn: PortaldoBitcoin Tiêu đề gốc: Dòng tiền vào các ETF Bitcoin chuyển sang tích cực, nhưng các chuyên gia cảnh báo về xu hướng phòng thủ Liên kết gốc: Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã chấm dứt chuỗi năm ngày liên tiếp bị rút ròng vào ngày 19/11, ghi nhận dòng tiền ròng vào đạt 75,47 triệu USD, đây là một tín hiệu ổn định và nhẹ nhàng sau giai đoạn bán tháo liên tục.

Đợt phục hồi này chủ yếu được thúc đẩy bởi quỹ IBIT của BlackRock, đóng góp 60,61 triệu USD dòng tiền ròng vào, tạo nên sự tương phản rõ rệt so với mức rút ròng kỷ lục 523,15 triệu USD của ngày thứ Ba. Đứng sau IBIT là quỹ BTC của Grayscale với dòng tiền vào 53,84 triệu USD.

Dòng tiền ròng vào có thể đánh dấu sự thay đổi tâm lý bi quan trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô, vốn đã khiến dòng tiền chảy ra mạnh mẽ kể từ tuần thứ hai của tháng Mười. Năm ngày liên tiếp bị rút ròng nhấn mạnh sự thận trọng ngày càng tăng của các tổ chức, khi thị trường chuyển từ giai đoạn tăng động lực sang giai đoạn thận trọng, đẩy tâm lý thị trường sâu vào vùng sợ hãi.

Dù chuỗi rút vốn khá quan trọng, nhưng cần được đặt trong bối cảnh làn sóng vốn khổng lồ đã đổ vào các ETF trong năm nay. Giám đốc sản phẩm của Mansa, Wali Makokha nhận định:

“Chúng ta đã thấy dòng tiền lớn đổ vào các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ trong năm nay, với tổng dòng tiền ròng hơn 60 tỷ USD kể từ khi ra mắt, vậy nên vài ngày rút vốn không phải là dấu hiệu kết thúc câu chuyện này. Thay đổi thực sự là bối cảnh: Bitcoin tăng mạnh lên mức cao mới rồi điều chỉnh, lãi suất vẫn rất cao.”

Nghi ngờ về sự phục hồi của thị trường vẫn còn, được phản ánh qua dòng tiền rút khỏi quỹ HODL của VanEck và quỹ FBTC của Fidelity, với lần lượt 17,63 triệu USD và 21,35 triệu USD bị rút ra.

Định vị phòng thủ

Quy mô các đợt rút vốn gần đây từ các ETF, đặc biệt là từ các quỹ lớn như IBIT, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang đánh giá lại mức độ tiếp xúc với thị trường. COO kiêm đồng sáng lập Synfutures, Wenny Cai cho biết:

“Nhiều yếu tố đã thúc đẩy xu hướng này. Bitcoin điều chỉnh mạnh từ đỉnh tháng Mười, giảm xuống dưới 90.000 USD và thử thách niềm tin của các nhà đầu tư ETF mới mua ở vùng giá cao.” \Bên cạnh việc giá giảm, tâm lý ngại rủi ro chung và lo ngại về lãi suất Mỹ đã thúc đẩy việc xoay vòng ra khỏi tài sản rủi ro. Ngoài ra còn có dấu hiệu phòng ngừa rủi ro chủ động, khi chi phí quyền chọn bán IBIT tăng lên mức cao nhất nhiều tháng, cho thấy một số nhà đầu tư đang chuẩn bị cho khả năng giảm sâu hơn.

“Mô hình này cho thấy dòng tiền rút ròng không chỉ đơn thuần là chốt lời, mà là chuyển sang vị thế phòng thủ,” Cai nhận định.

Nhìn về phía trước, sự tạm dừng hiện tại giống như một “cú reset” hơn là kết thúc nhu cầu với ETF, Makokha bổ sung. “Lợi thế lớn nhất của các ETF này – tiếp cận Bitcoin hợp pháp qua tài khoản môi giới thông thường – vẫn không thay đổi.”

Nếu kỳ vọng về việc giảm lãi suất thay đổi, “dòng tiền có thể nhanh chóng quay trở lại dương”, chuyên gia này nhận định.

Dù chuỗi rút vốn đã bị gián đoạn, điều kiện thị trường vẫn căng thẳng. Ngoại trừ cuối tuần, xu hướng giảm kéo dài tiếp tục giữ mức thanh lý quanh ngưỡng 500 triệu USD.

Vài ngày tới sẽ rất quan trọng để xác định tính bền vững của sự phục hồi. Nếu điều kiện vĩ mô ổn định, chẳng hạn FED phát đi tín hiệu rõ ràng hơn, dòng vốn tổ chức có thể quay trở lại. Tuy nhiên, nếu Bitcoin thủng mốc kỹ thuật quan trọng như 90.000 USD, dòng tiền rút ròng có thể tăng tốc.