Tại sao Bill Gates lại từ bỏ Berkshire Hathaway? Đây là ý nghĩa thực sự của nó

Quỹ Gates Foundation vừa bán ra 2,4 triệu cổ phiếu Berkshire Hathaway trong quý trước - và đó không phải là một động thái ngẫu nhiên. Sau khi xem xét các con số, hai mô hình xuất hiện cho thấy điều gì đó về cách các nhà đầu tư hàng đầu đang định vị bản thân ngay bây giờ.

Tín hiệu “Tiền mặt là vua”

Berkshire Hathaway đang giữ $380 tỷ đô la tiền mặt. Thật điên rồ—chúng ta đang nói về một phần ba tổng giá trị thị trường của công ty chỉ nằm yên trong kho. Tại sao? Bởi vì Warren Buffett không thể tìm thấy những giao dịch hợp lý ở mức giá hiện tại. S&P 500 đang giao dịch ở mức 30 lần lợi nhuận, gần gấp đôi mức trung bình lịch sử. Các nhà đầu tư có kinh nghiệm cơ bản đang nói: “Định giá quá cao, chúng tôi thà chờ đợi.”

Đây là vấn đề: nếu Berkshire được cho là “mạng lưới an toàn” cho các thị trường lo lắng (30% tiền mặt = bộ đệm chống lại sự giảm giá), vậy tại sao Gates vẫn bán? Câu trả lời: các quản lý danh mục đầu tư của Quỹ cũng hoảng sợ như Buffett. Trong 25 cổ phiếu mà họ theo dõi, họ đã cắt giảm 12 vị trí trong quý trước và tăng lên không có cái nào. Đó không phải là việc tái cân bằng thông thường—đó là một tín hiệu cảnh báo.

Một Cổ Phiếu, 25% Danh Mục Đầu Tư

Ngay cả sau khi bán tháo, Berkshire vẫn chiếm khoảng một phần tư toàn bộ danh mục đầu tư của Quỹ Gates (giảm từ 30%). Thông thường bạn sẽ muốn có nhiều sự đa dạng hơn, đúng không? Nhưng đây là vấn đề—cổ phiếu Berkshire đã đạt mức cao gần kỷ lục với tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách khoảng 1.6, cao hơn nhiều so với khoảng 1.2-1.5 thông thường trong suốt thập kỷ qua.

Vì vậy, Gates có hai lựa chọn: giữ một vị thế bị định giá quá cao chiếm ưu thế trong danh mục đầu tư, hoặc cắt giảm nó gần đỉnh và cân bằng lại. Họ đã chọn phương án sau. Buffett cũng đã bỏ qua việc mua lại cổ phiếu trong quý trước, điều này nói lên rất nhiều.

Điều này thực sự có nghĩa là gì

Vâng, Quỹ Gates về mặt kỹ thuật có nhiệm vụ phân phối lợi nhuận cho các mục đích từ thiện ( nên việc bán có thể chỉ là để tài trợ cho các hoạt động ). Nhưng trước đây họ thường là những người mua ròng trong các quý trước - hành vi đó đã đảo ngược.

Thông điệp thực sự: khi các tỷ phú khuyên “mua và giữ mãi mãi” bắt đầu giảm bớt vị thế lớn nhất của họ và tích trữ tiền mặt, thường là vì họ nghĩ rằng giá cả đã bị kéo giãn. Đó không phải là sự hoảng loạn—mà là sự chuẩn bị. Họ đang chờ đợi cơ hội mua sắm tiếp theo, và họ muốn có tiền mặt khi nó đến.