Sàn giao dịch được cấp phép tại Hồng Kông, HashKey, đã đi trước một bước — chính thức mở đăng ký mua cổ phiếu vào ngày 9 tháng 12, sớm hơn nhiều so với dự kiến của thị trường.

Thời điểm này khiến không ít nhà đầu tư bắt đầu cân nhắc: Có nên tham gia đợt IPO này không? Vấn đề cốt lõi chỉ có một: "Cổ phiếu tiền số đầu tiên của Hồng Kông" này rốt cuộc nên được định giá như thế nào?

Phân tích theo phương pháp so sánh vốn hóa sẽ rõ ràng hơn. Trước tiên cần xác định vị thế ngành của HashKey — đây không phải là một công ty thuần về công nghệ, cũng không phải là công ty môi giới truyền thống, mà là một nền tảng giao dịch tài sản số tuân thủ pháp lý với giấy phép số 1 và số 7 tại Hồng Kông. Danh tính này khá hiếm trên toàn cầu, đặc biệt là tại thị trường châu Á.

Đối tượng so sánh có thể chọn theo nhiều tiêu chí: nếu xét về khối lượng giao dịch thì nên so với các CEX vừa và nhỏ; nếu xét về yếu tố tuân thủ thì nên tham khảo logic định giá cao của Coinbase; nếu xem về lợi thế khu vực thì phải tính đến tính thanh khoản tại châu Á. Định giá dựa trên các điểm so sánh khác nhau sẽ có khoảng cách rất lớn, nên trước khi tham gia tốt nhất bạn nên xác định rõ mình đồng tình với logic nào.