Thị trường trái phiếu đặt cược chu kỳ nới lỏng của Fed sẽ kết thúc sớm

【Thị trường trái phiếu đặt cược chu kỳ nới lỏng của Fed sẽ kết thúc sớm】

Các nhà giao dịch trái phiếu đang đặt cược rằng lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed trong năm tới sẽ nông hơn và ngắn hơn so với dự báo trước đó, đây là một phần của xu hướng trên thị trường toàn cầu khi các ngân hàng trung ương lớn dự kiến sẽ làm chậm lại hoặc dừng chính sách tiền tệ nới lỏng.

Giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn cho thấy, ngoài đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản dự kiến vào thứ Tư, các nhà giao dịch hiện dự đoán Fed chỉ còn dư địa cắt giảm tổng cộng 50 điểm cơ bản trong năm 2026, và phần lớn sẽ tập trung vào nửa đầu năm đó.

Kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất đã suy yếu, điều này bắt đầu thể hiện trên các hợp đồng tương lai liên kết với lãi suất tài trợ qua đêm có bảo đảm (SOFR), chỉ số này theo sát sát đường lối chính sách của ngân hàng trung ương. Vào thứ Ba, mức chênh lệch âm giữa hợp đồng tháng 12/2025 và tháng 12/2026 là nhỏ nhất kể từ tháng 6, phản ánh quan điểm của các nhà giao dịch rằng mức độ nới lỏng đến cuối năm sau đã giảm bớt.

Về quyền chọn SOFR, dòng tiền những ngày gần đây nghiêng mạnh về phía phòng ngừa rủi ro theo hướng ôn hòa. Tuy nhiên, các vị thế này vẫn chủ yếu nhắm tới nửa đầu năm sau. Tín hiệu vị thế này cho thấy các nhà giao dịch đang phòng ngừa cho kịch bản Fed sẽ kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất vào khoảng giữa năm sau, sau đó sẽ tạm dừng.