Hai lần phục hồi kỹ thuật ngày càng giống như làn sóng hoạt động hồi đó.

Nếu kịch bản thực sự tuân theo thiết lập vào năm 2021-22, BTC rất có thể sẽ vòm lên 98.000 đến 100.000 hộp trong vòng này.

Nhìn lại ánh sáng vào đầu năm 22, thực sự có ba chất xúc tác: thị trường chứng khoán Mỹ đột ngột ngừng giảm trong một thời gian và cất cánh với toàn bộ tài sản chấp nhận rủi ro; Sau khi giảm mạnh, sửa chữa quá bán kỹ thuật, hố cần được lấp đầy; Ngoài ra, thị trường đang đặt cược rằng Fed sẽ giảm tốc độ tăng lãi suất.

Kết quả? Làn sóng phục hồi này không kéo dài lâu trước khi nó bị đình trệ. Nửa sau của 22 năm chỉ đơn giản là một loạt các cơn giông bão - LUNA trực tiếp trở lại bằng 0 vào tháng 5, khủng hoảng thanh khoản độ C + Three Arrows Capital (3AC) thanh lý vào tháng 6 và vào tháng 11, những gã khổng lồ như FTX có thể sụp đổ và toàn bộ ngành công nghiệp là một chiếc lông gà.

Nguy hiểm nhất là gì? Kỳ vọng tăng lãi suất không giảm mà tăng. Trong suốt năm 2022, Fed không chỉ thu hẹp bảng cân đối kế toán mà còn đột ngột tăng thêm 4 điểm lãi suất và thanh khoản được rút ra sạch sẽ.

Bây giờ vào năm 2026, kịch bản đã thay đổi: lần này không phải là "liệu kỳ vọng tăng lãi suất có được hạ xuống hay không", mà là "liệu kỳ vọng cắt giảm lãi suất có được nâng lên hay không". Nhưng câu hỏi đặt ra - điều gì sẽ xảy ra nếu kỳ vọng này thất bại một lần nữa? Ai biết được mỏ nào vẫn còn bị chôn vùi dưới nước? Lịch sử sẽ không chỉ đơn giản được lặp lại, nhưng nó luôn thích vần điệu giống nhau.