Các nhà đầu cơ Bitcoin đối mặt rủi ro tràn lan do trí tuệ nhân tạo khi nỗi sợ bong bóng ngày càng tăng tại mức $90k

Mối tương quan ngày càng tăng của Bitcoin với cổ phiếu AI và tín dụng khiến nó dễ bị ảnh hưởng bởi việc tháo gỡ bong bóng AI, nhưng các chính sách nới lỏng trong tương lai có thể thúc đẩy lại BTC khi thanh khoản trở lại.

Tóm tắt

• Mối tương quan của Bitcoin với Nvidia, Oracle và Nasdaq đã tăng lên, khiến BTC dễ bị tổn thương trước bất kỳ đợt bán tháo rủi ro do AI dẫn dắt và việc định giá lại tín dụng.
• Các ngân hàng trung ương và IMF cảnh báo rằng các định giá dựa trên AI, đòn bẩy và cấu trúc tín dụng tư nhân có thể gây ra một đợt điều chỉnh mất trật tự trên các tài sản rủi ro.
• Các nhà phân tích cho biết một cú sốc tín dụng liên quan đến AI có khả năng ảnh hưởng đến Bitcoin đầu tiên, nhưng các chính sách nới lỏng tiền tệ sau đó đã từng thúc đẩy đà tăng mạnh của BTC khi thanh khoản phục hồi.

Bitcoin đối mặt với hai rủi ro từ việc điều chỉnh bong bóng AI tiềm năng, các nhà phân tích cảnh báo.

Mối tương quan ngày càng tăng của Bitcoin với các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo đã tạo ra một điểm yếu cấu trúc có thể dẫn đến thiệt hại lớn trong ngắn hạn nếu đợt bùng nổ đầu tư AI kết thúc, theo các nhà phân tích thị trường và đánh giá ổn định tài chính từ các ngân hàng trung ương lớn.

Mối quan hệ ngày càng sâu sắc giữa AI và Bitcoin

Oracle Corp đã trải qua một đợt giảm mạnh về giá trị thị trường vào ngày 11 tháng 12 sau khi công ty báo cáo doanh thu thấp hơn kỳ vọng và công bố tăng chi tiêu vốn liên quan đến AI, phần nào được tài trợ bằng việc vay nợ tăng lên. Sự giảm giá cổ phiếu này đã kéo giảm cổ phiếu của Nvidia Corp, Advanced Micro Devices Inc, và chỉ số Nasdaq rộng hơn, theo các báo cáo thị trường mô tả chuyển động này như là bằng chứng của những lo ngại ngày càng tăng về “bong bóng AI” trong giới đầu tư.

Trong cùng ngày, Bitcoin giảm giá, các nhà phân tích cho rằng nguyên nhân là do giảm khẩu vị rủi ro bắt nguồn từ sự yếu kém trong lĩnh vực AI. Mối tương quan giữa Bitcoin và Nvidia đã đạt mức cao trong vòng ba tháng trước báo cáo lợi nhuận của Nvidia vào tháng 11, theo phân tích từ 24/7 Wall St. Dữ liệu về Nasdaq cũng cho thấy mối tương quan tích cực đáng kể tính đến ngày 10 tháng 12.

Kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu giảm lãi suất từ giữa tháng 9, Bitcoin đã giảm, trong khi Nasdaq lại tăng trong cùng kỳ, theo dữ liệu thị trường.

Reuters đưa tin rằng các định giá liên quan đến AI và các chỉ số vĩ mô như Chỉ số Buffett đã đẩy tổng định giá cổ phiếu Mỹ vượt qua mức của thời kỳ dot-com. Các công ty công nghệ lớn đã huy động số tiền đáng kể thông qua phát hành trái phiếu trong năm nay để tài trợ cho các trung tâm dữ liệu và hạ tầng phần cứng.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Moody’s cho biết rằng khoản vay liên quan đến AI hiện vượt quá mức nợ của ngành công nghệ trước khi xảy ra crash dot-com. Nhiều nhà phân tích cảnh báo về một khoảng trống tài trợ lớn cho phát triển hạ tầng AI, với mức chi tiêu vượt xa doanh thu hiện tại của nhiều công ty.

Cập nhật ổn định tài chính của Ngân hàng Anh đã nhấn mạnh các định giá bị kéo dài trong các công ty tập trung vào AI và cảnh báo rằng một đợt điều chỉnh mạnh trong các cổ phiếu liên quan đến AI có thể đe dọa các thị trường rộng lớn hơn thông qua các nhà đầu tư vay nợ và các khoản tín dụng tư nhân. Báo cáo Đánh giá ổn định tài chính của Ngân hàng Trung ương châu Âu cho biết rằng bong bóng đầu tư AI ngày càng được tài trợ qua thị trường trái phiếu và vốn tư nhân, khiến nó dễ bị ảnh hưởng bởi các biến động trong tâm lý rủi ro và spread tín dụng.

Các ước tính cho thấy các giao dịch tài trợ trung tâm dữ liệu và hạ tầng liên quan đến AI đã tăng mạnh theo năm, chủ yếu do phát hành trái phiếu, tín dụng tư nhân và chứng khoán có tài sản bảo đảm. Một số nhà phân tích đã so sánh các cấu trúc nhất định và mức độ minh bạch của chúng với các mô hình quan sát được trước cuộc khủng hoảng tài chính 2008.

Kế hoạch chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu AI của Oracle, cùng với việc vay nợ dài hạn tăng và spread tín dụng hoán đổi vỡ nợ tăng cao, thể hiện loại bảng cân đối mở rộng mà các nhà quản lý đã cảnh báo là đáng lo ngại, theo các nhà phân tích tài chính.

Các nghiên cứu phân tích Bitcoin so với thanh khoản toàn cầu đã phát hiện ra mối quan hệ tích cực mạnh giữa giá Bitcoin và các chỉ số thanh khoản rộng, với Bitcoin được mô tả như một “chỉ số đo lường thanh khoản” hoạt động tốt khi thanh khoản toàn cầu mở rộng và hoạt động kém khi nó co lại, theo các nghiên cứu thị trường đã công bố.

Nếu các thị trường tín dụng liên quan đến AI gặp phải căng thẳng đáng kể, Bitcoin có thể đối mặt với áp lực bán ban đầu khi các quỹ vĩ mô và tăng trưởng giảm thiểu rủi ro trong giai đoạn giảm đòn bẩy, các nhà phân tích cho biết. Tuy nhiên, cùng một kịch bản có thể thúc đẩy các ngân hàng trung ương nới lỏng điều kiện tài chính để ứng phó.

Báo cáo Ổn định tài chính toàn cầu của IMF cảnh báo rằng sự tập trung cổ phiếu do AI thúc đẩy và các định giá tài sản rủi ro bị kéo dài làm tăng khả năng xảy ra một “đợt điều chỉnh mất trật tự” và nhấn mạnh sự cần thiết của các chính sách tiền tệ để tránh làm trầm trọng thêm các cú sốc.

Sau cú sốc thị trường COVID-19 vào tháng 3 năm 2020, các biện pháp nới lỏng định lượng mạnh mẽ và cung cấp thanh khoản của các ngân hàng trung ương đã trùng khớp với sự gia tăng đáng kể giá trị thị trường tổng thể của tiền điện tử trong các năm tiếp theo, theo dữ liệu thị trường. Các phân tích so sánh Bitcoin với thanh khoản toàn cầu và chỉ số đô la cho thấy các giai đoạn nới lỏng tiền tệ và đồng đô la yếu thường đi trước các đợt tăng giá đáng kể của Bitcoin.

Gần đây, căng thẳng thị trường đã khiến vốn tập trung trở lại vào Bitcoin thay vì các đồng tiền điện tử thay thế, với thị phần của Bitcoin tăng lên khi thanh khoản giảm và độ biến động tăng, theo dữ liệu thị trường. Các quỹ ETF đã trở thành các cổng đầu tư chính thức cho Bitcoin.

Các nhà phân tích thị trường cho biết thách thức của Bitcoin nằm ở chỗ nó chưa thể tách khỏi đà tăng của AI trong ngắn hạn, trong khi hiệu suất trung hạn phụ thuộc vào các phản ứng chính sách đối với bất kỳ đợt điều chỉnh nào của ngành AI. Ngay sau khi tín dụng AI bị co lại, Bitcoin có khả năng giảm do nhạy cảm với các yếu tố rủi ro vĩ mô và điều kiện thanh khoản. Trong các tháng tiếp theo, nếu các ngân hàng trung ương phản ứng bằng cách nới lỏng tiền tệ, Bitcoin đã từng ghi nhận lợi nhuận khi dòng tiền quay trở lại các tài sản rủi ro, theo các mô hình thị trường lịch sử.

Báo cáo lợi nhuận ngày 11 tháng 12 của Oracle đã cung cấp bằng chứng về mối tương quan trực tiếp này, khi Bitcoin giảm trong cùng phiên giao dịch đã xóa đi giá trị thị trường đáng kể của vốn hóa cổ phiếu Oracle, các nhà phân tích lưu ý.