Rally của đồng sẽ kéo dài đến năm 2026 nhờ hai động lực, theo Citi

Nguồn: CritpoTendencia Tiêu đề gốc: Đà tăng giá quặng đồng sẽ kéo dài đến năm 2026 nhờ hai yếu tố thúc đẩy, theo Citi Liên kết gốc: Năm 2025 là một trong những năm có đà tăng mạnh của thị trường hàng hóa, với giá vàng và bạc tăng vọt. Trong nhóm này còn có đồng, đã trải qua một đợt tăng giá đáng kể, với mức +36% trong năm nay. Tuy nhiên, theo một báo cáo gần đây của các chiến lược gia của Citi, đà tăng này chưa kết thúc đối với kim loại đỏ.

Các nhà phân tích khẳng định rằng đồng sẽ duy trì hiệu suất tích cực đến năm 2026 khi điều kiện thị trường cải thiện cho loại tài sản này. Các chuyên gia nhấn mạnh có hai yếu tố cực kỳ quan trọng quyết định triển vọng tăng giá của mặt hàng này.

Yếu tố đầu tiên là việc tích trữ dự trữ toàn cầu tăng tốc tại Hoa Kỳ. Nhu cầu trong nước này được thúc đẩy bởi nhu cầu về kim loại trong việc xây dựng trung tâm dữ liệu cho lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Việc xây dựng các cơ sở hạ tầng này đòi hỏi lượng đồng lớn cho cáp quang, truyền tải năng lượng và hệ thống làm mát.

Yếu tố thứ hai quan trọng là sự suy giảm hoạt động khai thác mỏ. Nhiều doanh nghiệp trong ngành cắt giảm dự báo khai thác cho năm 2026, góp phần tạo thêm áp lực lên nguồn cung. Yếu tố thứ hai này rất cần thiết, vì nó thúc đẩy các khoản mua vào lớn hơn tại Mỹ trước khi Trung Quốc bắt đầu mua mạnh loại nguyên liệu này.

Giá hiện tại của đồng là 5.45 USD mỗi pound (11.993 USD mỗi tấn).

Động thái dự kiến của đợt tăng giá đồng?

Hiện tại, chưa có chắc chắn về quy mô của đợt tăng giá đồng dự kiến của Citi. Theo các nhà phân tích này, kim loại sẽ đạt mức 13.000 USD mỗi tấn vào đầu năm 2026. Trong quý hai, họ không loại trừ khả năng giá có thể đạt 15.000 USD. Các chuyên gia đồng ý rằng sức ép từ nhu cầu của Mỹ sẽ quyết định sự tăng trưởng này.

Ví dụ, Andrew Glass, CEO của Avatar Commodities, nhấn mạnh rằng việc tích trữ của Mỹ sẽ tiếp tục làm giảm khả năng cung toàn cầu. Theo ông, đà tăng hiện tại của giá phản ánh một sự sai lệch khá bất thường của kim loại này. Điều này là do các khoản mua không hoàn toàn phù hợp với nhu cầu công nghiệp, mà chủ yếu do lo ngại về thuế của Donald Trump.

Nói đơn giản, các doanh nghiệp Mỹ đã đẩy nhanh mua hàng để chuẩn bị cho khả năng áp đặt thuế nhập khẩu đồng vào các cảng của Mỹ. Trong mọi trường hợp, giá đồng chắc chắn sẽ bước vào một đợt tăng giá mới, gây ảnh hưởng tiêu cực đến nhiều ngành của nền kinh tế toàn cầu.

Đặc biệt, các ngành liên quan đến năng lượng có thể chứng kiến mức giảm biên lợi nhuận đáng kể. Điều này xuất phát từ việc phải chi thêm một khoản lớn để trang trải chi phí mua đồng. Tóm lại, đợt tăng giá đồng sẽ mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp trong ngành, nhưng cũng gây ra những hậu quả tiêu cực ở nhiều lĩnh vực công nghiệp khác.

Sản lượng đồng sẽ giảm trong năm 2026

Yếu tố thứ hai của phương trình này, dự kiến giảm khai thác mỏ, là một trong những yếu tố cần xem xét. Nếu nhu cầu của Mỹ do thuế gây ra có thể xem là sự tăng giá nhân tạo, thì tình trạng khan hiếm trong sản xuất sẽ tạo ra sự cân bằng. Nói cách khác, một đợt giảm mạnh trong sản lượng khai thác có thể dẫn đến các đợt tăng giá tự nhiên.

Theo dữ liệu từ London Metal Exchange (LME), dự trữ đồng còn lại trên sàn này hiện khoảng 165.000 tấn. Trong đó, khoảng 66.650 tấn đã được đăng ký để giao hàng. Trong khi đó, nguồn cung đã giảm -40% so với đầu năm.

Ngân hàng Deutsche nhấn mạnh rằng năm 2025 là năm gặp nhiều xáo trộn trong sản xuất. Điều này dẫn đến việc dự báo khai thác đồng cho năm tới đã bị điều chỉnh giảm.

Trong tuần qua, nhiều nhà sản xuất đã cập nhật dự báo sản lượng. Trong đó, dự kiến giảm sản lượng đồng trong năm 2026 khoảng 300.000 tấn. Nhìn chung, sản lượng trong năm 2026 sẽ không vượt quá 870.000 tấn, theo Deutsche Bank và Rio Tinto.