Chủ tịch Fed muốn hạ lãi suất, Chủ tịch Fed Mỹ lại không chịu phối hợp nhanh—câu chuyện này lặp đi lặp lại trong chính trường Mỹ.

Trump lần này rất thẳng thắn, sau khi lên nắm quyền, ông chỉ tập trung vào việc khiến Powell hạ lãi suất từ mức khoảng 4.25% xuống còn 1%. Nhưng ông Powell, người đàn ông già này, cũng không phải dạng dễ bắt nạt, dưới áp lực vẫn giữ bình tĩnh, không bỏ cuộc cũng không vội vàng điều chỉnh chính sách.

Hãy xem xét tương tác giữa các tổng thống Mỹ và Chủ tịch Fed qua từng thời kỳ, câu hỏi "có nên hạ lãi suất không" luôn gây ra mâu thuẫn. Có thể nhìn lại một câu chuyện cũ kinh điển—

Vào đầu những năm 70, Nixon cầm quyền, kinh tế Mỹ gặp khó khăn, tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt lên 6.1%, lạm phát cũng vượt qua 5.8%. Thành tích này muốn tái nhiệm? Khó lắm. Con đường duy nhất là ép Fed nhanh chóng hạ lãi suất, tạo ra một sự giả tạo tạm thời về thịnh vượng, để tạo đà cho cuộc bầu cử.

Thời điểm đó, Nixon và Chủ tịch Fed Burns gặp nhau mỗi ba tháng, tần suất lên tới 17 lần, mỗi lần đều là sự gây áp lực rõ ràng:

Nói rằng "thất bại trong cuộc bầu cử thì Washington sẽ không còn phe bảo thủ nào cầm quyền nữa"；
Phủ nhận phân tích chuyên môn của Burns trước công chúng, thẳng thừng nói không có tác dụng gì；
Đe dọa ông ta không có quyền quyết định ứng cử viên của Hội đồng Fed.

Cuối cùng Burns cũng cúi đầu. Năm 1971, Fed đã cắt lãi suất từ 5% xuống còn 3.5%, tốc độ tăng cung tiền M1 tăng vọt lên 8.4%—đây là đỉnh cao sau Thế chiến II. Nixon trúng cử như mong muốn, còn trở thành tổng thống Mỹ đầu tiên thăm Trung Quốc.

Nhưng cái giá là gì? Burns bị đóng đinh vào cột tự hào của lịch sử.

Sau khi giả tạo thịnh vượng tạm thời tan biến, cộng thêm khủng hoảng dầu mỏ, lạm phát Mỹ hoàn toàn mất kiểm soát, đồng đô la mất giá thảm hại, vàng tăng giá điên cuồng, kinh tế sụp đổ. Burns suốt đời không thể gột sạch vết nhơ này, ông trở thành biểu tượng của "tính độc lập của ngân hàng trung ương bị mất". Người đời sau nhận xét về ông: còn sống trở về, nhưng danh tiếng đã bị hủy hoại; giữ được chức vụ, nhưng thất bại trong lịch sử.

Câu chuyện này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư hiện nay? Mỗi bước quyết định của ngân hàng trung ương không chỉ là vấn đề kinh tế, mà còn liên quan đến chính trị. Đối với các tài sản nhạy cảm với thanh khoản như BTC, ETH, khả năng Fed duy trì tính độc lập, tốc độ hạ lãi suất như thế nào, đều ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn.