Lợi nhuận của Tether vào năm được cho là đạt hàng trăm tỷ, điều này mang lại lợi nhuận cao hơn nhiều công ty niêm yết công khai.

Mô hình kinh doanh như sau: bạn gửi 1 USD vào Tether → nó phát hành 1 USDT cho bạn → sau đó nó sử dụng tiền của bạn để mua trái phiếu chính phủ Mỹ → bạn nắm giữ USDT mà không có lãi suất, và Tether thu tất cả lợi nhuận.

Đây là mô hình 1.0 của stablecoin: đơn giản và tàn nhẫn, kẻ chiến thắng sẽ nhận tất cả.

Tôi chưa bao giờ nghĩ về "nơi mà sự quan tâm của tôi đi" trước đây, cho đến khi tôi bắt đầu chú ý đến DeFi và nhận ra vấn đề này.

Có rất nhiều người muốn chia sẻ chiếc bánh.

Stablecoin 1.5: bắt đầu cung cấp lợi suất, nhưng thanh khoản là một vấn đề

CZ đã đặc biệt khen ngợi USDe của Ethena trong một AMA — đây là "Stablecoin 1.5."

Thay đổi lớn nhất: nó bắt đầu chia sẻ lợi tức với người dùng.

Nghe có vẻ tuyệt, nhưng vấn đề là — tính thanh khoản kém.

Không phải tất cả các sàn giao dịch đều hỗ trợ USDe; nếu bạn muốn giao dịch, bạn có thể cần chuyển đổi sang USDT trước, điều này gây ra trượt giá, phiền phức khi chuyển chuỗi và nhiều sàn giao dịch nhỏ hoàn toàn không hỗ trợ.

Đây là sự khó xử của 1.5: lãi suất được cung cấp, nhưng tính thanh khoản thì thiếu.

Lý tưởng của Stablecoin 2.0: bộ ba

CZ rõ ràng đã nói: "Một stablecoin cung cấp lợi suất tốt và có thể được giao dịch trên hầu hết các sàn giao dịch nghe có vẻ đơn giản, nhưng rất khó để đạt được."

Lợi suất + thanh khoản + tuân thủ — bộ ba.

Khó khăn chính là thuyết phục nhiều sàn giao dịch niêm yết đồng coin, điều này đòi hỏi branding, tuân thủ quy định và tích hợp kỹ thuật; ngoài ra, đảm bảo tính bền vững của nguồn lợi nhuận mà không phải resort đến các kế hoạch Ponzi. Việc tuân thủ quy định giờ đã dễ dàng hơn, nhưng ngưỡng vẫn còn.

Nhưng điểm chính là, môi trường quy định đang thay đổi. Trước đây, các cơ quan quản lý sẽ gõ cửa khi các stablecoin được tạo ra; bây giờ, các chính phủ đang nghiên cứu "cách để quy định stablecoin đúng cách."

Mỹ đang tiến hành Đạo luật GENIUS, và các nhà quản lý ở các quốc gia khác "không còn rất thù địch với stablecoin."

Đây là một tín hiệu lớn.

Trở lại năm 2018, nhiều người đã nói "Bitcoin sẽ bị cấm bởi chính phủ." Bây giờ, Mỹ đang thảo luận về Bitcoin như một khoản dự trữ chiến lược.

Điều tương tự cũng áp dụng cho stablecoin: từ "bạn không thể làm điều đó" đến "bạn có thể làm điều đó, miễn là nó tuân thủ," đây là một sự thay đổi chất lượng.

| Tether có bị loại bỏ không?

Không ai biết, nhưng tôi biết một điều: lợi nhuận dư thừa do độc quyền mang lại chắc chắn sẽ thu hút các đối thủ cạnh tranh.

Tether kiếm được hàng trăm tỷ mỗi năm cho thấy thị trường này rất sinh lợi.

Phán quyết của CZ là: các hiệu ứng mạng cuối cùng sẽ phát huy tác dụng, và người dùng sẽ dần dần hướng tới những lựa chọn hấp dẫn nhất.

Hiểu biết của tôi là: Tether sẽ không đột ngột biến mất, nhưng thị phần của nó sẽ dần dần bị lấy đi.

Bởi vì bất kể mạng lưới có hiệu ứng mạnh mẽ đến đâu, nó cũng không thể chịu đựng được một thực tế: người dùng đang thức tỉnh.

| Cuối cùng

CZ nói: "Vốn hóa thị trường của tiền điện tử vẫn có thể tăng trưởng thêm vài bậc."