Ngân hàng trung ương của "kỹ thuật cưỡi tường": Ý định thực sự đứng sau việc điều chỉnh thanh khoản.

Trong mười ngày gần đây, thị trường đã có thêm gần 38 tỷ USD tiền mặt. Có vẻ như lại sắp "bơm tiền", nhưng nếu nhìn kỹ thì lần này hoàn toàn là một câu chuyện khác. Không phải kiểu mở cửa đón dòng tiền ào ạt như năm 2020, mà là thông qua các phương pháp tinh vi để thực hiện "tưới nước nhỏ giọt" - tập trung đầu tư vào thị trường trái phiếu kho bạc ngắn hạn, mục tiêu rất rõ ràng, đó là cung cấp máu cho một số lĩnh vực cụ thể, không phải khởi động một vòng in tiền vô tận mới.

Lôgic ở đây khá thú vị: một bên hô hào chống lạm phát, một bên lại sợ rằng Thanh khoản thực sự cạn kiệt sẽ gây ra rắc rối cho thị trường. Rõ ràng là thắt chặt, nhưng ngầm lại nới lỏng, như đang đi trên dây mà nhảy múa. Đối với những tài sản rủi ro cần vốn gấp, "giọt mưa" này mặc dù không thể nói là giải khát, nhưng ít nhất cũng cho họ một hy vọng.

Ngân hàng trung ương "đối打": Cục diện nhiều bên chặt chẽ ở Đông và lỏng lẻo ở Tây

Thú vị là, câu chuyện ở phía bên kia của Thái Bình Dương lại hoàn toàn trái ngược. Ở Nhật Bản, họ đang suy nghĩ về việc có nên phá vỡ truyền thống lãi suất thấp kéo dài hàng chục năm hay không, có thể sẽ phải điều chỉnh tăng một chút. Một bên nới lỏng, một bên thắt chặt, hai lực lượng trực tiếp va chạm.

Điều này đã gây ra cú sốc trực tiếp đối với một trò chơi chênh lệch giá mà nhiều người đã tham gia trong nhiều năm - giao dịch chênh lệch giá yen. Trong thời gian dài, các nhà giao dịch vay yen với chi phí rất thấp, sau đó chuyển sang các loại tài sản có lợi suất cao (bao gồm cả tài sản truyền thống và tiền điện tử), cuộc sống của họ rất thoải mái. Nhưng bây giờ xu hướng đã thay đổi, nếu Nhật Bản thực sự bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, những nhà giao dịch này sẽ phải đối mặt với một sự lựa chọn: có nên nhanh chóng đóng vị thế, bán tài sản để đổi lấy yen trả nợ? Một khi xảy ra làn sóng bán tháo tập trung, cú sốc thị trường sẽ không thể dự đoán.