Triển vọng EUR/USD 2024-2025: Có đáng để đặt cược vào euro so với đô la không?

Trong phân tích này, chúng ta sẽ tập trung vào dự báo euro đô la cho năm 2024 và 2025, hai năm quan trọng đối với hành vi của tỷ giá được giao dịch nhiều nhất trên thị trường ngoại hối toàn cầu. Đây là cặp tỷ giá giữa hai đồng tiền chi phối trong nền kinh tế toàn cầu, tạo ra khối lượng giao dịch chưa từng có.

Tầm quan trọng của EUR/USD trên thị trường Forex

Kể từ khi ra đời vào năm 1999, đồng euro đã thay thế các đồng tiền châu Âu cũ như mark Đức, lira Ý và franc Pháp, trở thành đồng tiền tham chiếu của Khu vực Kinh tế Châu Âu. Từ đó, cặp EUR/USD trở thành cặp tiền tệ quan trọng nhất thế giới, tập hợp các nền kinh tế của hai siêu cường: Liên minh Châu Âu và Hoa Kỳ.

Khối lượng giao dịch phản ánh vị thế này. Theo dữ liệu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), tổ chức tập hợp các ngân hàng đại diện cho 95% GDP toàn cầu, thị trường giao ngay (spot) trung bình mỗi ngày tạo ra khối lượng 2,2 nghìn tỷ đô la. Nếu bao gồm các công cụ phái sinh, hợp đồng kỳ hạn và các sản phẩm khác, khối lượng toàn cầu của thị trường Forex đạt tới 7,5 nghìn tỷ đô la mỗi ngày. Những con số này cho thấy rõ mức độ sâu và thanh khoản của giao dịch euro đô la.

Dự báo EUR/USD cho giai đoạn 2024-2025

Kịch bản dự kiến cho năm 2024

Dựa trên phân tích kỹ thuật qua các phần mở rộng Fibonacci, đồng euro đô la có thể đạt mức 1,12921 như mục tiêu đầu tiên trong năm nay, giả định một kịch bản thuận lợi cho đồng euro. Động thái này phản ánh các mẫu hình tam giác tăng giá được quan sát trong các biểu đồ lịch sử.

Tuy nhiên, phân tích các chỉ số kỹ thuật bổ sung cho thấy các tín hiệu mâu thuẫn. Các trung bình động 50, 100 và 200 phiên không cho thấy xu hướng rõ ràng tại thời điểm này. Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) nằm trong vùng co lại mà chưa chạm mức quá bán, trong khi Chỉ số Hướng dẫn Động lượng (DMI) cho thấy xu hướng giảm, mặc dù có thể sẽ thay đổi trong thời gian tới.

Dự báo cho năm 2025

Mở rộng tầm nhìn phân tích, đồng euro đô la có thể tiến gần tới mức đỉnh trong khu vực 1,21461 trong năm 2025, trước khi giảm giá. Ngay cả trong kịch bản suy thoái, tỷ lệ này không dự kiến xuyên thủng đáng kể dưới mức 1,15, gợi ý phạm vi dao động tương đối hạn chế.

Vai trò quyết định của chính sách tiền tệ

Yếu tố quyết định nhất cho hành vi của đồng euro đô la trong năm 2024-2025 sẽ là quá trình nới lỏng dần các chính sách tiền tệ tại Hoa Kỳ và khu vực eurozone. Sau khi giữ lãi suất ở mức cố định trong nhiều tháng — Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ở 5,50% (từ cuối tháng 7 năm 2023) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) ở 4,50% (từ đầu tháng 9 năm 2023)— cả hai tổ chức này đều đang trong giai đoạn tạm dừng trước khi giảm lãi suất.

Dữ liệu cho thấy Fed đã từng là người dẫn dắt chính. Trong cuộc khủng hoảng tài chính trước đây và hiện tại, ECB bắt chước hành vi của chính quyền tiền tệ Mỹ. Theo ước tính, dự kiến Fed sẽ giảm lãi suất vào tháng 12 năm 2024 xuống khoảng 4,50%-4,75%, đến tháng 12 năm 2025 sẽ còn khoảng 3,75%-4,00%. ECB sẽ theo đà tương tự nhưng chậm hơn, đạt 4% vào tháng 12 năm 2024 và 3% vào tháng 12 năm 2025.

Điều này cho thấy đồng đô la sẽ chịu áp lực giảm giá mạnh hơn đồng euro trong năm 2024, tạo điều kiện cho đồng euro tăng giá. Tuy nhiên, đến năm 2025, khả năng các chênh lệch lãi suất sẽ cân bằng lại và đồng đô la có thể lấy lại phần nào thị phần, đặc biệt nếu nền kinh tế Mỹ thể hiện khả năng phục hồi cao hơn khu vực euro.

Phân tích các yếu tố thúc đẩy và cản trở từng đồng tiền

Yếu tố làm mạnh USD

• Giảm cân đối của Fed qua các hoạt động chuẩn hóa chính sách tiền tệ
• Tăng lãi suất, thu hút vốn quốc tế
• Hồi hương lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ từ nước ngoài
• Chức năng như tài sản trú ẩn trong các cuộc khủng hoảng tài chính, làm tăng nhu cầu đô la tại các ngân hàng trung ương
• Tăng trưởng kinh tế GDP Mỹ
• Các ưu đãi về quy định để duy trì vị thế trong đồng tiền

Yếu tố làm yếu USD

• Suy thoái kinh tế hoặc khủng hoảng nội tại tại Mỹ
• Tăng cường đa dạng hóa dự trữ của các nền kinh tế mạnh (như Trung Quốc)
• Tăng cân đối của Fed gây ra lạm phát
• Giảm lãi suất
• Mất niềm tin vào sức mạnh của nền kinh tế Mỹ

Các yếu tố hỗ trợ EUR

• Tăng lãi suất của ECB
• Phục hồi kinh tế các nước thành viên eurozone
• Giảm tỷ lệ thất nghiệp trong khu vực euro
• Tăng cường hoạt động giao dịch liên ngân hàng của Eurosystem
• Tăng trưởng GDP tổng hợp
• Kiểm soát lượng tiền tệ của ngân hàng trung ương

Áp lực tiêu cực lên EUR

• Mở rộng thanh khoản qua các gói bơm tiền quy mô lớn
• Giảm lãi suất làm mất giá trị đồng tiền
• Các chương trình mua nợ công quy mô lớn
• Tăng thất nghiệp (dù được kiểm soát bởi cấu trúc của EU)
• Căng thẳng địa chính trị, như khủng hoảng năng lượng do xung đột ở Ukraine

Quá trình lịch sử và bối cảnh hiện tại

Từ năm 2008, đồng euro đô la đã vận động trong một kênh giảm giá rộng lớn. Hiện tượng này bắt đầu khi Fed giảm lãi suất về mức 0 để chống lại khủng hoảng tài chính trong khi ECB duy trì chính sách thắt chặt. Khủng hoảng COVID-19 tạo ra hiệu ứng phản hồi tiêu cực: Mỹ thực hiện các biện pháp nhanh chóng và bơm 2 nghìn tỷ đô la, đưa tỷ giá euro đô la từ 1,0780 ngày 25 tháng 3 năm 2020 lên 1,2299 ngày 31 tháng 12 cùng năm.

Việc thực hiện các chương trình TLTRO của ECB sau đó đã làm giảm đà tăng của đồng euro. Điểm đột phá xảy ra vào tháng 2 năm 2022 khi Nga xâm lược Ukraine, làm trầm trọng thêm tình hình địa chính trị châu Âu. Mặc dù đã có sự đảo chiều xu hướng vào tháng 9 năm 2022, tỷ giá hiện tại đang gặp kháng cự mạnh tại 1,1255.

Các phương pháp đầu tư vào EUR/USD

Dành cho nhà đầu tư cá nhân, có ba phương thức chính:

1. Quỹ đầu tư: Lựa chọn thụ động không tận dụng biến động mà đầu tư vào các công cụ tiền tệ. Thường ít sinh lời hơn cho các nhà đầu cơ ngắn hạn.

2. Hợp đồng tương lai về EUR/USD: Các hợp đồng forward cho phép kiếm lợi nếu tỷ giá tại kỳ hạn thuận lợi. Yêu cầu vốn ban đầu lớn và quản lý ký quỹ.

3. CFD về EUR/USD: Lựa chọn dễ tiếp cận nhất, cho phép mở các vị thế lớn với vốn nhỏ nhờ đòn bẩy. Một lot tiêu chuẩn trong Forex tương đương 100.000 đơn vị của đồng tiền cơ sở. Các biến động thường hạn chế, khiến đòn bẩy rất hữu ích cho giao dịch trong ngày và ngắn hạn.

Thông qua CFDs, nhà đầu tư có thể mở vị thế mua để tận dụng tăng giá hoặc bảo vệ vị thế bằng các vị thế bán trong các đợt điều chỉnh tạm thời.

Độ biến động và độ sâu của thị trường

Euro đô la nổi bật với độ sâu cực kỳ lớn do vị thế là cặp tỷ giá được giao dịch nhiều nhất toàn cầu. Điều này dẫn đến các biến động giá nhẹ nhàng hơn so với các cặp ngoại lai có khối lượng nhỏ hơn, như cặp lira Thổ Nhĩ Kỳ và đô la Úc.

Việc hình thành giá phản ánh các yếu tố riêng của từng nền kinh tế hoặc các thay đổi trong khu vực kia. Nói cách khác, ngay cả khi khu vực euro không biến động, một cuộc khủng hoảng Mỹ cũng sẽ làm mất giá đô la so với euro. Tỷ giá được xác lập dựa trên các yếu tố nội tại hoặc các yếu tố ngoại lai, mang lại cơ hội ở cả hai chiều.

Các rủi ro cần xem xét

Mặc dù dự báo cho EUR/USD đề xuất phạm vi rõ ràng, vẫn tồn tại các sự kiện đột biến không lường trước được. Các biến cố địa chính trị bất ngờ, thay đổi đột ngột trong chính sách kinh tế hoặc khủng hoảng trong các lĩnh vực cụ thể có thể làm thay đổi đáng kể các dự báo.

Ngoài ra, các nền kinh tế khác nhau theo các nhịp độ khác nhau: một vấn đề ở một khu vực có thể trở thành giải pháp ở khu vực khác. Độ biến động của EUR/USD về cơ bản vẫn duy trì ở mức trung bình trong lịch sử, nhưng việc điều chỉnh kích thước vị thế phù hợp vẫn là điều tối quan trọng.

Kết luận: Có sinh lời trong 2024-2025?

Đầu tư vào EUR/USD, tài sản chính của thị trường ngoại hối thế giới, mang lại đặc điểm hấp dẫn cho các nhà giao dịch: độ biến động thấp trong quá khứ, thanh khoản vượt trội và cơ hội giao dịch cả tăng lẫn giảm. Kịch bản kinh tế vĩ mô 2024-2025 dự kiến thuận lợi cho euro trong ngắn hạn, với việc nới lỏng tiền tệ của Mỹ là động lực chính.

Lịch sử cho thấy các chỉ số của Mỹ hoạt động như một dự báo đáng tin cậy về hành vi của ECB sau này, giúp dự đoán chính xác hơn. Để tối đa hóa lợi nhuận, việc theo dõi liên tục diễn biến lãi suất, dữ liệu lạm phát và các tin tức địa chính trị có thể định hình lại kỳ vọng của thị trường về cả hai nền kinh tế là điều tối quan trọng.