Bất ngờ lạm phát của Vương quốc Anh khiến đồng Bảng giảm mạnh khi các cược cắt giảm lãi suất gia tăng

Những gì vừa xảy ra: Thực tế của Bảng Anh

Thủ đô Bảng Anh đã chịu một cú giảm đáng kể vào thứ Tư, với GBP/USD giảm hơn 0.5% xuống khoảng 1.3340, khi dữ liệu lạm phát mới của Vương quốc Anh cho thấy mức thấp hơn dự kiến. Văn phòng Thống kê Quốc gia tiết lộ rằng Chỉ số Giá Tiêu Dùng Chính (CPI) tháng 11(CPI) đạt 3.2% so với cùng kỳ năm trước—đáng chú ý thấp hơn dự báo 3.5% và mức 3.6% của tháng 10. Đây là tháng thứ hai liên tiếp áp lực giá giảm, báo hiệu rằng lạm phát cuối cùng có thể đang đi theo hướng giảm rõ rệt về mức mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Anh.

Chỉ số CPI cốt lõi cũng gây ngạc nhiên theo hướng mềm hơn, ghi nhận 3.2% so với kỳ vọng 3.4% và 3.4% của tháng trước. Có lẽ quan trọng hơn, lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ—chỉ số tham chiếu được Ngân hàng Trung ương Anh theo dõi sát sao—đã giảm xuống còn 4.4% từ 4.5%, cho thấy ngay cả các áp lực giá cố định cũng bắt đầu giảm nhiệt.

Tại sao Bảng Anh giảm dù có ‘Tin tốt’

Trên bề mặt, lạm phát thấp hơn nên là điều tích cực cho nền kinh tế. Nhưng thị trường tiền tệ hoạt động theo một logic khác: dữ liệu kinh tế yếu hơn dự kiến thường báo hiệu khả năng cắt giảm lãi suất. Ngân hàng Trung ương Anh hiện được dự đoán rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách vào thứ Năm này, một động thái khiến đồng Bảng trở nên kém hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư nước ngoài. Khi lãi suất giảm, lợi ích từ việc giữ đồng Bảng giảm đi, gây ra dòng chảy ra và làm yếu đồng tiền.

Thời điểm này càng làm tăng áp lực. Cùng với CPI mềm hơn, dữ liệu việc làm gần đây của Vương quốc Anh cho thấy những vết nứt trong thị trường lao động. Tỷ lệ thất nghiệp của ILO tăng lên 5.1%—mức cao nhất trong gần năm năm—trong ba tháng kết thúc vào tháng 10. Sự kết hợp giữa lạm phát giảm và tình hình thị trường lao động xấu đi đã làm rõ kỳ vọng của thị trường về một đợt cắt giảm lãi suất sắp tới, gây áp lực lớn lên đồng Bảng.

Đô la Mỹ phục hồi (Trong thời điểm này)

Trong khi đồng Bảng giảm, đồng Đô la Mỹ lại phục hồi trái ngược mặc dù dữ liệu việc làm yếu ớt của chính nó. Báo cáo Nonfarm Payrolls (NFP) tháng 11 của Mỹ cho thấy nền kinh tế chỉ tạo thêm 64.000 việc làm—mức rất thấp theo tiêu chuẩn lịch sử—và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021. Thêm vào đó, số liệu tháng 10 đã được điều chỉnh giảm 105.000 việc làm.

Tuy nhiên, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tăng 0.4% để giao dịch gần 98.60 vào thứ Tư, phục hồi từ mức thấp 10 tuần mới là 98.00. Các nhà đầu tư thị trường cho rằng sự phục hồi này phần lớn do sự không chắc chắn còn tồn tại về việc liệu số liệu NFP yếu có bị ảnh hưởng bởi các gián đoạn do chính phủ Mỹ đóng cửa gần đây hay không. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đặc biệt đã phát đi tín hiệu ít khẩn trương hơn trong việc cắt giảm lãi suất, cảnh báo rằng các đợt cắt giảm thêm có thể làm tăng lạm phát—mối lo ngại này vẫn tiếp tục hỗ trợ đồng đô la mặc dù thị trường lao động yếu.

Công cụ CME FedWatch hiện định giá khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong phạm vi 3.50%-3.75% đến tháng 1, tạo ra một mức sàn cho USD mặc dù các lo ngại về tăng trưởng vẫn còn.

Những gì các nhà giao dịch đang theo dõi tiếp theo

Thử thách thực sự cho cả hai đồng tiền sẽ đến vào thứ Năm khi Mỹ công bố Chỉ số Giá Tiêu Dùng tháng 11. Dữ liệu này sẽ rất quan trọng đối với kỳ vọng chính sách của Fed. Các quan chức đã nhiều lần cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất thêm nữa có thể làm mất liên kết kỳ vọng lạm phát và làm trầm trọng thêm các áp lực giá đã duy trì trên mức 2% quá lâu. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta, Raphael Bostic, gần đây nhấn mạnh rủi ro này, cảnh báo rằng việc điều chỉnh chính sách tiền tệ sang vùng nới lỏng “có thể làm trầm trọng thêm lạm phát đã ở mức cao.”

Bức tranh kỹ thuật: Bảng Anh ổn định nhưng đà giảm dần

Cặp GBP/USD, mặc dù đồng Bảng giảm vào thứ Tư, vẫn duy trì một nền tảng kỹ thuật tích cực. Giá vẫn nằm trên đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA) tại 1.3305, cho thấy xu hướng tăng trung hạn vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, đà tăng rõ ràng đang yếu dần—Chỉ số RSI 14 ngày đã giảm xuống còn 56 sau khi không thể vượt quá vùng quá mua, cho thấy khả năng đảo chiều sắp tới.

Mức thoái lui Fibonacci 50% từ đỉnh gần đây 1.3791 xuống đáy 1.3008 nằm tại 1.3399, hiện đang đóng vai trò kháng cự ngay lập tức. Việc phá vỡ mức thoái lui 38.2% tại 1.3307 có thể thúc đẩy đà giảm tiếp về mức 23.6% quanh 1.3200. Ngược lại, việc duy trì đà tăng trên mức cao của thứ Ba là 1.3456 sẽ hướng tới mức tâm lý 1.3500.

Về đồng Bảng Anh

Thủ đô Bảng Anh giữ vị trí là đồng tiền lâu đời nhất thế giới (từ năm 886 SCN) và là tiền tệ hợp pháp chính thức của Vương quốc Anh. Nó xếp thứ tư về khối lượng giao dịch trên toàn cầu, chiếm khoảng 12% tổng các giao dịch ngoại hối—tương đương khoảng (tỷ đô la hàng ngày dựa trên dữ liệu 2022. Cặp tiền thanh khoản nhất là GBP/USD )‘Cable’$630 , chiếm 11% khối lượng ngoại hối, tiếp theo là GBP/JPY (‘Dragon’) với 3%, và EUR/GBP với 2%.

Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) giữ độc quyền trong việc phát hành Bảng Anh và chính sách tiền tệ. Nhiệm vụ chính của họ là duy trì “ổn định giá cả”—duy trì lạm phát gần 2%—thông qua điều chỉnh lãi suất. Tăng lãi suất thắt chặt điều kiện tín dụng và thu hút vốn nước ngoài tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, hỗ trợ đồng Bảng. Giảm lãi suất làm ngược lại, khuyến khích vay mượn và chi tiêu trong nước nhưng thường làm yếu đồng tiền. Các chỉ số kinh tế như GDP, PMI, số liệu việc làm và cán cân thương mại đều ảnh hưởng đến giá trị của Bảng Anh. Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và cán cân thương mại tích cực sẽ củng cố đồng tiền, trong khi yếu tố tiêu cực trong các chỉ số này sẽ gây trở ngại cho đồng tiền.