Ông Nishigen dự đoán tăng giá yên Nhật năm 2025? Trong ngắn hạn, đồng yên có thể chạm 150, trung hạn đón cơ hội đảo chiều

Nhật Bản mới bổ nhiệm Thủ tướng Shimo Ishiba gần đây đã phát đi tín hiệu rõ ràng theo xu hướng ôn hòa, tuyên bố rằng hiện tại chưa phải thời điểm thích hợp để tăng lãi suất, hành động này đã trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về đồng yên tăng giá. Kể từ đầu tháng 10, tỷ giá hối đoái đồng yên so với đô la Mỹ đã giảm gần 4%, trở lại trạng thái yếu đi.

Áp lực ngắn hạn, tâm lý thị trường đảo chiều

Các quỹ phòng hộ ban đầu kỳ vọng Shimo Ishiba sẽ thực hiện chính sách tiền tệ cứng rắn hơn, liên tục xây dựng vị thế mua đồng yên. Tuy nhiên, sự chuyển hướng chính sách thực tế đã khiến các cược này thất bại. Giám đốc chiến lược ngoại hối của Nomura Securities, Yujiro Goto, nhận định: «Xem xét dữ liệu việc làm của Mỹ bất ngờ mạnh mẽ, khả năng đồng yên so với đô la Mỹ trong ngắn hạn chạm mốc 150 đã tăng đáng kể.»

Quan điểm của Shoki Omori, chiến lược gia trưởng của Mizuho Securities, còn bi quan hơn, cho rằng đồng yên thậm chí có thể chạm đáy ở mức 155. Kết quả vượt kỳ vọng của dữ liệu phi nông nghiệp của Mỹ đã làm giảm khả năng thị trường tưởng tượng về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ mở rộng chính sách nới lỏng lớn, sự mở rộng chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ trở thành động lực chính kéo đồng yên xuống.

Tiếng nói lạc quan trung hạn, đồng yên vẫn ủng hộ tăng giá

Tuy nhiên, không phải tất cả các ý kiến đều dự đoán tiêu cực về triển vọng đồng yên. Sakakibara Eishi, người từng giữ chức vụ chính xác trong việc kiểm soát thị trường ngoại hối khi làm việc tại Bộ Tài chính Nhật Bản từ 1997-1999 và được biết đến với danh xưng “Ông Yên Nhật”, gần đây đã đưa ra quan điểm hoàn toàn khác biệt. Hiện là Giám đốc Viện Nghiên cứu Kinh tế Nhật Bản, ông Sakakibara cho biết, mặc dù áp lực giảm giá của đồng yên trong ngắn hạn khó có thể xóa bỏ, nhưng nhìn về năm 2025, khi nền kinh tế Mỹ có khả năng yếu đi còn nền kinh tế Nhật Bản tương đối mạnh lên, việc đồng yên tăng giá lên mức 130 là điều không quá bất ngờ.

Logic đằng sau dự đoán này dựa trên sự phân hóa dần của chu kỳ kinh tế Mỹ và Nhật Bản sẽ làm thay đổi cấu trúc chênh lệch lãi suất hiện tại.

Chính sách rõ ràng, chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật trở thành yếu tố chi phối

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, dù chính phủ Nhật Bản hay Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đều duy trì thái độ thận trọng về việc tăng lãi suất, trong ngắn hạn khó có sự thay đổi chính sách rõ ràng. Điều này có nghĩa, các yếu tố quyết định xu hướng đồng yên vẫn sẽ là chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật, đặc biệt là dữ liệu kinh tế Mỹ và các quyết định tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ hai yếu tố này để xác định xem mục tiêu giá 150 ngắn hạn hay 130 trung hạn sẽ đến trước.