Biểu đồ xu hướng vàng quốc tế 2025: Từ mua ròng của ngân hàng trung ương đến phản ứng dây chuyền của chính sách Cục Dự trữ Liên bang

Vàng trong năm 2024 đã gần chạm mức đỉnh lịch sử 4.400 USD/oz vào tháng 10, mặc dù sau đó có điều chỉnh kỹ thuật, nhưng sự quan tâm của thị trường đối với xu hướng vàng vẫn tiếp tục gia tăng. Để hiểu rõ đợt tăng giá này, không thể chỉ nhìn vào biến động bề mặt mà cần phân tích từ nhiều khía cạnh — chiến lược dự trữ của ngân hàng trung ương, dự đoán chính sách tiền tệ, rủi ro địa chính trị và các yếu tố khác đang cùng nhau thúc đẩy xu hướng giá vàng.

Các tổ chức chuyên gia nhìn nhận triển vọng vàng 2025 như thế nào?

Trong bối cảnh không chắc chắn gần đây, các ngân hàng đầu tư hàng đầu toàn cầu lại có dự báo dài hạn về vàng còn lạc quan hơn. Đội ngũ hàng hóa của JPMorgan đã nâng mục tiêu giá quý IV năm 2026 lên 5.055 USD/oz, cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại là điều chỉnh lành mạnh. Goldman Sachs giữ dự báo cuối năm 2026 ở mức 4.900 USD/oz không đổi. Chi nhánh của Bank of America còn có chiến lược tích cực hơn, đề xuất rằng vàng có thể vượt mốc 6.000 USD trong năm tới.

Về phía bán lẻ, các thương hiệu trang sức như Chow Tai Fook, Lục Phúc, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang vẫn duy trì giá tham khảo vàng ròng trên 1.100 nhân dân tệ/gram, chưa có dấu hiệu giảm rõ rệt, phản ánh niềm tin vào giá trị dài hạn của vàng vẫn còn vững chắc.

Ba động lực đằng sau biểu đồ xu hướng vàng quốc tế

Động lực 1: Nhu cầu phòng hộ do bất ổn về thuế quan

Đầu năm 2025, các điều chỉnh chính sách thương mại liên tục đã trực tiếp làm tăng tâm lý phòng hộ của thị trường. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong giai đoạn không rõ ràng về chính sách như cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung năm 2018, giá vàng thường tăng 5-10% trong ngắn hạn. Khi thị trường bị bao phủ bởi rủi ro thuế quan, nhà đầu tư tự nhiên sẽ chuyển sang vàng như một công cụ bảo vệ tài sản.

Động lực 2: Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed và mối quan hệ với lãi suất thực

Giá vàng có mối liên hệ rõ ràng âm với lãi suất thực — lãi suất thấp hơn, sức hấp dẫn của vàng càng lớn. Mỗi quyết định lãi suất của Fed đều ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng vàng. Theo dữ liệu của CME về các công cụ lãi suất, khả năng Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12 tới là 84,7%. Điều này giải thích vì sao sau cuộc họp FOMC tháng 9, giá vàng hai ngày sau lại giảm — việc cắt giảm 25 điểm cơ bản đã nằm trong dự đoán của thị trường và đã được phản ánh trước đó. Powell đã gọi đó là “cắt giảm theo cách quản lý rủi ro”, không ám chỉ duy trì chính sách nới lỏng liên tục, khiến thị trường thận trọng về nhịp độ cắt giảm trong tương lai.

Động lực 3: Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục mua ròng vàng

Dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới cho thấy, trong quý III năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng lượng vàng mua vào khoảng 634 tấn, dù thấp hơn cùng kỳ năm trước, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với các giai đoạn lịch sử khác. Quan trọng hơn, báo cáo khảo sát của hiệp hội cho biết, 76% ngân hàng trung ương được khảo sát dự kiến sẽ “tăng tỷ lệ vàng trung bình hoặc rõ rệt” trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự đoán “tỷ lệ dự trữ đô la Mỹ” sẽ giảm. Điều này cho thấy các ngân hàng trung ương toàn cầu đang thực hiện điều chỉnh dài hạn các tài sản dự trữ.

Các yếu tố hỗ trợ vàng trung và dài hạn khác

Môi trường nợ cao toàn cầu hạn chế khả năng điều chỉnh chính sách

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD, mức cao khiến các quốc gia khó điều chỉnh chính sách lãi suất, chính sách tiền tệ chủ yếu duy trì nới lỏng, điều này trực tiếp làm giảm lãi suất thực, từ đó tăng sức hấp dẫn của vàng.

Niềm tin vào đồng USD bị lung lay

Khi đồng USD gặp áp lực mất giá hoặc niềm tin thị trường giảm, vàng tính theo USD sẽ hưởng lợi tương đối, thu hút dòng vốn chảy vào.

Tình hình căng thẳng địa chính trị

Chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, tình hình Trung Đông không ổn định và các yếu tố khác liên tục thúc đẩy nhu cầu phòng hộ, vị thế của vàng như một tài sản an toàn tối thượng ngày càng được củng cố.

Chiến lược của nhà đầu tư hiện tại

Đợt tăng giá vàng này chưa kết thúc, nhưng cần điều chỉnh theo từng người.

Với các nhà giao dịch ngắn hạn có kinh nghiệm: Biến động trong giai đoạn này chính là cơ hội giao dịch, đặc biệt là khi dữ liệu Mỹ trước và sau các phiên giao dịch rõ ràng có xu hướng biến động mạnh hơn. Thanh khoản dồi dào và hướng đi dễ dự đoán hơn, có thể theo dõi các lịch kinh tế để cập nhật dữ liệu Mỹ.

Với nhà đầu tư mới: Đừng mù quáng theo đuổi đỉnh cao. Nên thử nhỏ trước, tuyệt đối không tăng thêm khi thị trường đang nóng. Biến động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, không nhỏ hơn nhiều so với cổ phiếu (S&P 500 trung bình 14.7%).

Với nhu cầu phân bổ dài hạn: Vàng vật chất thực sự là lựa chọn dài hạn, nhưng cần dự trữ 5-20% chi phí giao dịch và chuẩn bị tâm lý cho khả năng giá có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa trong 10 năm. Nên kiểm soát tỷ lệ phù hợp trong danh mục đầu tư, không nên đặt toàn bộ tài sản vào vàng.

Với nhà đầu tư muốn cân bằng lợi nhuận: Có thể giữ vàng dài hạn, đồng thời tận dụng các cơ hội biến động ngắn hạn để gia tăng hoặc chốt lời, nhưng phải có kinh nghiệm kiểm soát rủi ro đủ.

Vàng là tài sản dự trữ được tin cậy toàn cầu, các yếu tố hỗ trợ dài hạn vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, trong thực tế, cần cảnh giác với các biến động dữ dội trước và sau các dữ liệu kinh tế Mỹ và các cuộc họp chính sách, tránh bị cảm xúc ngắn hạn chi phối.