Vàng có thể duy trì trên mức $4,200 khi Fed chuẩn bị phát đi tín hiệu cắt giảm lãi suất mang tính diều hâu?

Giao dịch vàng gần mức quan trọng 4.200 đô la Mỹ khi phe gấu chiếm ưu thế trong giờ giao dịch châu Á thứ Ba. Kim loại vàng phải đối mặt với áp lực bán hàng gia tăng khi các nhà tham gia thị trường chuẩn bị cho hướng dẫn của Fed mang tính hạn chế hơn mặc dù dự kiến giảm lãi suất.

Thay đổi định giá thị trường hướng tới việc cắt giảm lãi suất

Kỳ vọng của thị trường đã thay đổi đáng kể trong những tuần gần đây. Các nhà giao dịch hiện đang định giá xác suất 90% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, theo công cụ CME FedWatch — một sự tăng đáng kể so với xác suất 66% trong tháng 11. Sự gia tăng này phản ánh niềm tin ngày càng tăng rằng Fed sẽ thực sự nới lỏng chính sách trong tháng tới.

Tuy nhiên, yếu tố quan trọng không chỉ là việc cắt giảm có xảy ra hay không, mà còn là cách các nhà hoạch định chính sách diễn đạt điều đó. Các nhà phân tích cảnh báo rằng Fed có thể thực hiện một “cắt giảm hawkish” — giảm lãi suất trong khi vẫn báo hiệu sự tạm dừng hoặc giảm tốc độ giảm trong tương lai. Thông điệp như vậy có thể làm tăng giá trị của đồng USD và đồng thời gây áp lực lên hàng hóa tính theo USD, có khả năng đẩy vàng xuống dưới các mức hỗ trợ chính bao gồm mức 4.200 đô la.

Dữ liệu việc làm và hướng dẫn chính sách trong tâm điểm

Phiên giao dịch thứ Ba mang đến hai báo cáo việc làm quan trọng của Mỹ: trung bình bốn tuần của Thay đổi việc làm ADP và số lượng vị trí tuyển dụng JOLTS cho tháng 9 và tháng 10. Các chỉ số này sẽ cung cấp bối cảnh quan trọng cho suy nghĩ của Fed trước quyết định ngày thứ Tư.

Dữ liệu việc làm yếu hơn dự kiến có thể làm tăng kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ, điều này sẽ có lợi cho vàng bằng cách giảm chi phí cơ hội của việc giữ tài sản không sinh lợi. Ngược lại, các số liệu thị trường lao động mạnh có thể khuyến khích các quan chức Fed theo đuổi chính sách hạn chế hơn, làm giảm sức hấp dẫn của vàng.

Quỹ đạo của kim loại quý này sẽ phụ thuộc phần lớn vào cuộc họp báo sau quyết định của Fed và Tóm tắt dự báo kinh tế, thường được gọi là “dot-plot,” sẽ cung cấp cái nhìn mới về kỳ vọng đường đi của lãi suất.

Nhu cầu trú ẩn an toàn và căng thẳng địa chính trị

Ngoài các cơ chế chính sách tiền tệ, vàng vẫn được hỗ trợ bởi đặc tính trú ẩn an toàn truyền thống của nó. Các căng thẳng leo thang giữa Washington và Kyiv đã làm sống lại sự bất ổn địa chính trị, với các phát ngôn gần đây giữa lãnh đạo Mỹ và các quan chức Ukraine làm tăng thêm sự thận trọng của thị trường. Trong các môi trường bất ổn gia tăng, các nhà đầu tư thường chuyển sang các tài sản phòng thủ như vàng, tạo ra một mức sàn tiềm năng cho giá cả.

Sự tương tác giữa các tín hiệu thắt chặt của Fed, sức mạnh của thị trường lao động và căng thẳng toàn cầu sẽ quyết định liệu vàng có thể ổn định quanh mức 4.200 đô la hay tiếp tục giảm trong ngắn hạn.