2022：Trong bối cảnh lạm phát cao, chiến lược đầu tư của bạn nên điều chỉnh như thế nào?

2022年注定是个不平凡的年份。欧美央行历史上罕见地大幅加息，背后是创纪录的通胀压力。西班牙在11月时的通胀率就高达6.8%，这意味着你口袋里的钱每个月都在贬值。在这种经济环境下，不少政府都在考虑一个政策工具：deflactar（Điều chỉnh thuế để chống lại tác động của lạm phát）。

Vậy deflactar thực sự có nghĩa là gì? Tại sao nó lại quan trọng đối với nhà đầu tư đến vậy? Hãy bắt đầu từ những nền tảng kinh tế học cơ bản.

Deflactar là gì? Tại sao cần quan tâm?

Nói đơn giản, deflactar là sử dụng một hệ số điều chỉnh để loại bỏ nhiễu từ biến động giá cả, giúp nhìn rõ tăng trưởng thực của nền kinh tế.

Hãy tưởng tượng: một quốc gia năm ngoái sản xuất hàng hóa và dịch vụ trị giá 10 triệu euro, năm nay tăng lên 12 triệu. Nhìn qua thì tăng 20%, nhưng nếu cùng lúc giá cả tăng 10%, thì tăng trưởng thực tế chỉ còn khoảng 10%. Đó chính là sự khác biệt giữa tăng trưởng thực và tăng trưởng danh nghĩa.

Các nhà kinh tế dùng deflactar để xử lý vấn đề này. Họ chọn một năm làm chuẩn, rồi dùng năm đó để đo lường hiệu suất thực của các năm khác. Dữ liệu sau khi điều chỉnh gọi là “deflactado” (đã điều chỉnh).

Tại sao nhà đầu tư cần quan tâm? Bởi vì nó ảnh hưởng đến cách bạn nhìn nhận hiệu suất của tài sản. Một khoản đầu tư tưởng là sinh lời, nếu không tính đến lạm phát, thực tế có thể đang mất tiền.

Deflactar và IRPF: hóa đơn thuế của bạn sẽ ra sao?

Ở Tây Ban Nha, nhiều chính trị gia đang bàn về một chính sách: điều chỉnh deflactar thuế thu nhập cá nhân (IRPF).

IRPF là một trong những loại thuế chính của Tây Ban Nha, theo lối lũy tiến. Vấn đề là: khi bạn tăng lương, nếu không điều chỉnh mức thuế, bạn có thể rơi vào bậc thuế cao hơn, cuối cùng có thể mất khả năng mua sắm vì phải nộp nhiều thuế hơn.

Ý tưởng chính của việc deflactar IRPF là: dựa trên tỷ lệ lạm phát để điều chỉnh các bậc thuế, đảm bảo người tăng lương không bị nghèo đi do lạm phát.

So sánh các cách làm trên thế giới:

• Mỹ hàng năm đều thực hiện điều chỉnh này
• Pháp và các nước Bắc Âu cũng có điều chỉnh hàng năm
• Đức điều chỉnh mỗi hai năm
• Tây Ban Nha từ năm 2008 đến nay chưa từng điều chỉnh ở cấp quốc gia

Đây cũng là lý do tại sao cuối năm 2022, nhiều vùng của Tây Ban Nha đã tuyên bố sẽ áp dụng biện pháp này.

Chính sách này có lợi và bất lợi gì?

Người ủng hộ nói: Điều này giúp bảo vệ thu nhập thực của người lao động, duy trì mức sống của gia đình trong thời kỳ giá cả tăng cao.

Người phản đối nói: Chính sách này chủ yếu có lợi cho nhóm thu nhập cao (vì IRPF lũy tiến), còn có thể làm giảm thu ngân sách của chính phủ, ảnh hưởng đến ngân sách dịch vụ công. Ngoài ra, còn có ý kiến cho rằng duy trì sức mua của người dân thực ra lại đẩy giá lên, làm trầm trọng thêm lạm phát.

Trong thời kỳ lạm phát, đầu tư thế nào?

Vì deflactar có thể giúp nhà đầu tư có thêm thu nhập khả dụng, vậy trong giai đoạn đặc biệt này, nên đầu tư ra sao?

1. Lựa chọn tấn công: hàng hóa và cổ phiếu

Vàng: Khi lạm phát đến, vàng là tài sản trú ẩn kinh điển. Bởi vàng không phụ thuộc vào nền kinh tế của bất kỳ quốc gia nào, khi tiền tệ mất giá, vàng thường giữ giá hoặc tăng giá trị. Dù biến động ngắn hạn lớn, về dài hạn, vàng là vũ khí chống lạm phát.

Cổ phiếu: Cần xem xét từng trường hợp. Lạm phát cao + lãi suất cao thường không có lợi cho thị trường chứng khoán — chi phí vay vốn tăng, lợi nhuận giảm, giá cổ phiếu bị áp lực. Năm 2022 là ví dụ điển hình. Nhưng điều này cũng có nghĩa là cổ phiếu đang bị định giá thấp. Với nhà đầu tư có tiền nhàn rỗi và tầm nhìn dài hạn, mua cổ phiếu chất lượng với giá thấp có thể là cơ hội.

Ngoài ra, các ngành khác nhau bị ảnh hưởng bởi lạm phát rất khác nhau. Các công ty năng lượng năm 2022 kiếm lời khủng, trong khi cổ phiếu công nghệ thì giảm mạnh.

2. Lựa chọn thận trọng: trái phiếu và thị trường tiền tệ

Trái phiếu chính phủ và trái phiếu nói chung có lợi suất thấp, nhưng an toàn. Chính phủ bảo trợ, thiết kế để chống rủi ro lạm phát. Trong môi trường lãi suất cao, các công cụ này lại càng hấp dẫn hơn.

3. Đa dạng hóa là chìa khóa

Ảnh hưởng của lạm phát đến các loại tài sản khác nhau hoàn toàn khác biệt. Một danh mục đầu tư cân bằng (cổ phiếu + trái phiếu + hàng hóa + bất động sản) sẽ giúp bạn giữ vững vị thế trong thị trường biến động.

4. Đừng quên tác động của thuế

Điều này rất quan trọng: lợi nhuận đầu tư phải chịu thuế. Nếu chính sách deflactar được thực thi, gánh nặng thuế của bạn có thể giảm, lợi nhuận thực nhận sẽ nhiều hơn. Lúc này, những khoản đầu tư ban đầu có vẻ bình thường lại trở nên hấp dẫn hơn.

Lời kết

Nếu IRPF deflactar thực sự được áp dụng, lợi ích đối với trung lưu trung bình thực ra có hạn — trung bình mỗi người chỉ tiết kiệm vài trăm euro. Đừng mong đợi nó thay đổi căn bản cục diện đầu tư.

Nhưng nhìn từ góc độ lớn hơn, nó phản ánh thực tế kinh tế hiện tại: lạm phát đang thực sự làm giảm thu nhập thực của người dân, chính phủ cũng đang tìm cách đối phó. Là nhà đầu tư, bạn cần:

1. Hiểu rõ tác động thực của lạm phát — lợi nhuận danh nghĩa rất hấp dẫn, nhưng sau khi trừ lạm phát và thuế, đó mới là phần bạn thực sự kiếm được
2. Chọn các tài sản chống lạm phát — vàng, cổ phiếu, bất động sản… tùy theo mức độ chấp nhận rủi ro của bạn
3. Đa dạng hóa rủi ro — đừng đặt tất cả trứng vào một giỏ
4. Theo dõi các chính sách thay đổi — deflactar dù ảnh hưởng không lớn, nhưng tích lũy lại có thể cải thiện lợi nhuận thực của bạn

2023 sẽ ra sao? Ai mà biết được. Nhưng một điều rõ ràng là: trong trò chơi lạm phát, ngồi yên chờ đợi là thiệt thòi nhất.