Cổ phiếu thường vs Cổ phiếu ưu đãi: Chọn sai một, lợi nhuận chênh lệch gấp đôi

Không phải tất cả cổ phiếu đều giống nhau. Các acciones comunes và acciones preferentes do doanh nghiệp phát hành có vẻ đều là chứng chỉ sở hữu, nhưng thực tế lại là hai lĩnh vực đầu tư hoàn toàn khác nhau. Trong năm năm, chỉ số S&P 500 tăng 57,60%, trong khi chỉ số cổ phiếu ưu đãi của Mỹ lại giảm 18,05% — cùng một thị trường, tại sao lại chênh lệch lớn như vậy? Chìa khóa nằm ở chỗ logic nền tảng của hai loại cổ phiếu này hoàn toàn trái ngược nhau.

Ai nên chọn cổ phiếu phổ thông? Ai nên chọn cổ phiếu ưu đãi?

Nếu bạn là nhà đầu tư kiểu này, hãy chọn cổ phiếu phổ thông:

• Trẻ tuổi, còn 20-30 năm đầu tư
• Có thể chịu đựng biến động giá cổ phiếu trên 50%
• Muốn tham gia quyết định công ty (thực hiện quyền biểu quyết)
• Theo đuổi tăng trưởng vốn chứ không phải lợi tức cố định

Nếu bạn thiên về thu nhập ổn định, cổ phiếu ưu đãi phù hợp hơn:

• Gần nghỉ hưu hoặc đã nghỉ hưu
• Cần dòng tiền định kỳ
• Có thể chấp nhận giá cổ phiếu không tăng nhiều
• Mong muốn có quyền ưu tiên thanh toán khi công ty thanh lý

acciones preferentes：Một cổ phiếu “gần trái phiếu”

Cổ phiếu ưu đãi có đặc điểm đặc biệt — nó không hoàn toàn là cổ phiếu cũng không hoàn toàn là trái phiếu, mà là sản phẩm hỗn hợp nằm giữa hai loại này.

Đặc điểm chính là gì? Cổ tức cố định.

Cổ phiếu phổ thông trả cổ tức theo tâm trạng của công ty — có lợi nhuận thì chia, lỗ thì không. Nhưng cổ phiếu ưu đãi khác, nó cam kết trả cổ tức theo tỷ lệ cố định hoặc theo mức thuế định sẵn. Thậm chí, một số cổ phiếu ưu đãi còn cam kết cộng dồn cổ tức: số tiền chưa trả trong năm trước phải được trả bù trong năm sau, không thể bỏ qua.

Đây chính là lý do các nhà đầu tư bảo thủ yêu thích nó — lợi nhuận có thể dự đoán được. Nhưng cái giá phải trả là gì? Không có quyền biểu quyết. Bạn không thể tham dự đại hội cổ đông để quyết định các vấn đề lớn của công ty, chỉ có thể nhận cổ tức và ngồi yên.

Có bao nhiêu loại cổ phiếu ưu đãi?

• Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi: có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông theo điều kiện nhất định, khi công ty phát triển, bạn theo đó tăng theo
• Cổ phiếu ưu đãi mua lại: công ty có thể mua lại theo giá đã thỏa thuận, như một “tùy chọn thoát” cho công ty
• Cổ phiếu ưu đãi tham gia: nếu công ty làm ăn phát đạt, ngoài cổ tức cố định, bạn còn có thể chia phần lợi nhuận

Tại sao cổ phiếu ưu đãi lại nhạy cảm với lãi suất như vậy?

Lợi ích của cổ phiếu ưu đãi phụ thuộc vào tỷ suất lợi nhuận mà nó cung cấp. Khi Ngân hàng trung ương giảm lãi suất, cổ tức cố định 5% trở nên hấp dẫn; nhưng khi lãi suất tăng lên 6-7%, ai còn muốn cổ phiếu ưu đãi 5% nữa? Thị trường sẽ giảm giá trị của nó. Đó chính là lý do trong giai đoạn 2020-2021, lợi suất trái phiếu tăng mạnh, cổ phiếu ưu đãi đồng loạt giảm giá.

Nhưng điều này không có nghĩa là cổ phiếu ưu đãi “kém”. Nó chỉ đơn giản là trong môi trường lãi suất cao, các công cụ quản lý tiền mặt (như quỹ tiền tệ) trở nên hấp dẫn hơn. Khi lãi suất giảm trở lại, cổ phiếu ưu đãi sẽ lại tỏa sáng.

acciones comunes：Mặt trái của rủi ro và lợi nhuận song hành

Cổ phiếu phổ thông là loại “dân chủ” nhất — bạn có quyền biểu quyết, có thể chia cổ tức, và có khả năng tăng giá vô hạn. Nhưng tự do này đi kèm với cái giá của nó.

Ba lợi thế lớn của cổ phiếu phổ thông:

1. Quyền biểu quyết: Bạn không chỉ bỏ tiền ra mà còn có tiếng nói. Ai làm chủ tịch, chiến lược ra sao, bạn đều tham gia
2. Tiềm năng tăng trưởng vô hạn: Về lý thuyết, một cổ phiếu có thể từ $10 tăng lên $100, thậm chí $1000. Cổ phiếu ưu đãi không làm được điều này, giới hạn giá chủ yếu dựa vào tỷ lệ lợi nhuận
3. Thanh khoản cao: Giao dịch cổ phiếu phổ thông lớn, muốn bán là bán, không cần tìm người mua

Nhưng rủi ro là gì?

• Biến động giá mạnh: Tin xấu có thể khiến giảm 20%, người ít chịu đựng dễ bán tháo đáy
• Cổ tức không ổn định: Khi công ty lỗ, cổ tức vẫn cắt giảm hoặc dừng hẳn
• Ưu tiên thanh toán thấp nhất: Khi công ty phá sản, tất cả các chủ nợ, cổ đông ưu đãi đều được thanh toán trước, đến lượt bạn có thể chẳng còn đồng nào

Sự khác biệt chính giữa hai loại cổ phiếu rõ ràng như ban ngày

Dữ liệu nói lên tất cả: S&P 500 vs Chỉ số Cổ phiếu Ưu đãi của Mỹ

So sánh này thể hiện rõ nhất vấn đề. Trong 5 năm qua (2019-2024), hai chỉ số đã đi theo những quỹ đạo hoàn toàn khác nhau:

• S&P 500: +57,60% (thắng lợi của cổ phiếu phổ thông)
• Chỉ số Cổ phiếu Ưu đãi của Mỹ: -18,05% (bị ảnh hưởng bởi lãi suất tăng)

Tại sao? Bởi vì năm 2022-2023, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất điên cuồng. Khi lợi suất không rủi ro từ 0,5% nhảy lên 5%, những cổ phiếu ưu đãi chỉ trả 3-4% cố định sẽ không còn ai muốn nữa. Đồng thời, lãi suất tăng còn gây áp lực lớn hơn đối với giá trái phiếu (giá trái phiếu nghịch đảo với lợi suất), khiến cổ phiếu ưu đãi cũng giảm theo.

Nhưng điều này không có nghĩa là cổ phiếu ưu đãi “kém”. Nó chỉ đơn giản là trong môi trường lãi suất cao, các công cụ quản lý tiền mặt (như quỹ tiền tệ) trở nên hấp dẫn hơn. Khi lãi suất giảm trở lại, cổ phiếu ưu đãi sẽ lại tỏa sáng.

Gợi ý thực chiến: cách chọn và phân bổ

Bước 1: Xác định giai đoạn tài chính của bạn

• Giai đoạn tích lũy (20-45 tuổi): 80% cổ phiếu phổ thông + 20% cổ phiếu ưu đãi
• Giai đoạn cân bằng (45-60 tuổi): 50% cổ phiếu phổ thông + 50% cổ phiếu ưu đãi
• Giai đoạn nghỉ hưu (60 tuổi trở lên): 20% cổ phiếu phổ thông + 80% cổ phiếu ưu đãi

Bước 2: Chọn nền tảng giao dịch

Bất kỳ nhà môi giới có phép hợp lệ nào cũng có thể giao dịch hai loại cổ phiếu này. Các bước mở tài khoản:

1. Gửi thông tin cá nhân và tài chính
2. Nạp tiền
3. Đặt lệnh (có thể chọn lệnh thị trường hoặc lệnh giới hạn)

Nếu muốn tránh sở hữu cổ phiếu thực tế, bạn cũng có thể xem xét giao dịch CFD (hợp đồng chênh lệch) một số cổ phiếu ưu đãi, nhưng cần đảm bảo nền tảng hỗ trợ và thanh khoản đủ.

Bước 3: Theo dõi và điều chỉnh

Đừng mua rồi bỏ đó. Mỗi quý, xem xét:

• Cổ tức của cổ phiếu ưu đãi có bị cắt giảm không
• Các yếu tố cơ bản của cổ phiếu phổ thông có thay đổi không
• Môi trường lãi suất có chuyển biến rõ rệt không

Nếu xu hướng lãi suất đảo chiều, có thể cần điều chỉnh lại phân bổ.

Lời cuối

acciones comunes và acciones preferentes không phải là “một cái tốt, một cái xấu” mà là “phù hợp với mục tiêu khác nhau”. Người trẻ tuổi vẫn cần dựa vào cổ phiếu phổ thông để tích lũy tài sản; người sắp nghỉ hưu thì cổ phiếu ưu đãi thực sự an tâm hơn. Nhưng các cao thủ thực thụ là sở hữu cả hai, điều chỉnh tỷ lệ theo môi trường thị trường — khi lãi suất thấp, tăng cổ phần cổ phiếu ưu đãi; khi triển vọng kinh tế khả quan, tăng cổ phần cổ phiếu phổ thông.

Chìa khóa là đừng để chúng bị đảo lộn, nếu không sẽ thật sự thiệt lớn.