Liệu đồng euro còn có thể tiếp tục tăng không? Dưới chính sách hạ lãi suất của ngân hàng trung ương, đồng euro có tiếp tục giảm không?

Ngày 5 tháng 6, Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ công bố quyết định lãi suất, động thái này trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng của đồng euro. Thị trường đồng thuận dự đoán: lãi suất tiền gửi sẽ giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 2%. Đây sẽ là lần thứ tám Ngân hàng Trung ương Châu Âu hạ lãi suất trong 12 tháng qua, câu hỏi đặt ra là — đồng euro sẽ tiếp tục giảm giá chứ?

Dữ liệu lạm phát phát đi tín hiệu tích cực

Dữ liệu mới nhất cho thấy, chỉ số CPI lõi điều chỉnh theo mùa của khu vực euro tháng 5 giảm xuống còn 1.9% so với cùng kỳ, lần đầu tiên trong 8 tháng vượt qua mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Trong bối cảnh lạm phát đang giảm, việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu hạ dự báo lạm phát và tăng trưởng kinh tế đã trở thành hiện thực. Thị trường đồng thuận là, ngoài lần hạ lãi suất tháng 6 này, Ngân hàng Trung ương Châu Âu còn dự kiến sẽ hạ lãi suất thêm một lần nữa trước cuối năm, lãi suất tiền gửi cuối cùng ổn định quanh mức 1.75%.

Hạ lãi suất không đồng nghĩa đồng euro nhất định yếu đi

Có một điểm đảo chiều quan trọng: xét về áp lực yếu đi chung của đồng đô la Mỹ, đồng euro trong chu kỳ hạ lãi suất có thể giữ vững giá trị hơn. Phân tích của Ngân hàng UBC phá vỡ định kiến “hạ lãi suất chắc chắn mất giá” — ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu hành động theo dự kiến, đồng euro cũng sẽ không phản ứng mạnh mẽ.

Về mặt kỹ thuật, dữ liệu của LSEG cho thấy thị trường đã tiêu hóa đầy đủ kỳ vọng hạ lãi suất, điều này có nghĩa là tác động tiêu cực đối với đồng euro đã được giải phóng từ trước. Đồng euro so với đô la Mỹ (EUR/USD) dự kiến duy trì trong phạm vi 1.10-1.15, các nhà đầu tư sẽ tiếp tục mua vào khi tỷ giá điều chỉnh giảm, hạn chế đà giảm của đồng euro.

Đồng đô la cần dữ liệu kinh tế hỗ trợ gấp rút

Phân tích của Danske Bank chỉ ra rằng, để đồng đô la Mỹ lấy lại đà tăng, nền tảng kinh tế cần có sự cải thiện rõ rệt. Trước đó, đồng euro so với đô la Mỹ sẽ tiếp tục tăng cao. Các chiến lược gia đều cho rằng, thị trường đã phản ánh đầy đủ kỳ vọng về việc giảm lãi suất thêm nữa, trong ngắn hạn, xu hướng của đồng euro không còn do chính việc hạ lãi suất mà phụ thuộc vào sức mạnh của đồng đô la.

Xét về bối cảnh vĩ mô hiện tại, chính sách thương mại của Trump gây ảnh hưởng tiêu cực đến triển vọng kinh tế khu vực euro, rất khó để đảo ngược hoàn toàn chỉ bằng việc hạ lãi suất đơn thuần, nhưng đây lại chính là lý do khiến đồng euro chống chịu tốt hơn — thị trường đã dự đoán đầy đủ.