Liệu đồng yên Nhật có khả năng bật trở lại vào năm 2026? Nhiều ngân hàng lớn dự đoán USD/JPY có thể giảm xuống còn 140

Gần đây, quan điểm về yên Nhật đã có sự chuyển biến. Khi Cục Dự trữ Liên bang bước vào chu kỳ hạ lãi suất, chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật dần thu hẹp, cộng thêm chính phủ mới của Nhật Bản tích cực trong chính sách tài chính và kỳ vọng can thiệp của Ngân hàng Trung ương, các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu lạc quan về hiệu suất của yên Nhật trong 12 đến 18 tháng tới.

Các quản lý quỹ đồng thuận: Định giá yên Nhật còn có thể phục hồi

Theo khảo sát của Ngân hàng Mỹ tháng 11 với khoảng 170 quản lý quỹ, gần một phần ba số người được hỏi cho rằng yên Nhật sẽ trở thành đồng tiền hoạt động mạnh nhất vào năm 2026. Tỷ lệ này cao phản ánh kỳ vọng rộng rãi của thị trường về sự phục hồi của yên Nhật.

Luận điểm cốt lõi của các quản lý quỹ là, tỷ giá hối đoái yên Nhật hiện tại so với giá trị hợp lý đang ở mức thấp. Xem xét các chính sách can thiệp tiềm năng của chính phủ và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, cùng áp lực giảm lãi suất do tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại, yên Nhật có khả năng tăng giá rõ rệt trong tương lai.

Morgan Stanley đưa ra mục tiêu cụ thể: USD/Yên Nhật có thể đạt 140 trong Quý 1 năm 2026

Đội ngũ chiến lược của Morgan Stanley đã đưa ra dự báo định lượng về việc yên Nhật tăng giá. Ngân hàng này cho biết, nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục hạ lãi suất do dấu hiệu kinh tế Mỹ chậm lại, trong vài tháng tới, USD/Yên Nhật có thể tăng gần 10%.

Cụ thể hơn, Morgan Stanley dự đoán tỷ giá USD/Yên Nhật sẽ chạm mức 140 vào quý 1 năm 2026, sau đó hồi phục về khoảng 147 vào cuối năm. Tính đến cuối tháng 11, tỷ giá này là 156.60, điều này có nghĩa là nếu dự báo đúng, yên Nhật sẽ tăng gần 10%.

Các nhà chiến lược như Matthew Hornbach cho biết, hiện tại, giá USD/Yên Nhật đã lệch khỏi giá trị hợp lý dài hạn. Một khi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm do kinh tế chậm lại, tỷ giá sẽ chịu áp lực điều chỉnh giảm.

Chính sách phân hóa thúc đẩy lý luận tăng giá

Sự phân hóa trong chính sách tiền tệ của Nhật Bản và Mỹ là yếu tố cốt lõi hỗ trợ kỳ vọng tăng giá của yên Nhật. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã phát biểu theo hướng diều hâu, kỳ vọng giảm lãi suất tháng 12 đã tăng lên trên 80%, cho thấy khả năng đồng USD chịu áp lực giảm.

Trong khi đó, chính sách mở rộng tài chính của Thủ tướng Nhật Bản mới, phối hợp với các biện pháp quản lý tỷ giá tiềm năng của Ngân hàng Trung ương, tạo thành môi trường thuận lợi cho yên Nhật tăng giá. Morgan Stanley cho rằng, chính sách tài chính của Nhật Bản không đặc biệt mang tính mở rộng quá mức, điều này cho thấy khả năng điều chỉnh lập trường của Ngân hàng Trung ương còn rộng.

Điều đáng chú ý là, kỳ vọng của thị trường dự kiến dòng vốn giao dịch chênh lệch lợi suất sẽ chuyển hướng trở lại khi nền kinh tế Mỹ phục hồi tiềm năng vào nửa cuối năm 2026, lúc đó yên Nhật sẽ đối mặt với áp lực điều chỉnh mới. Nhưng trước mắt, xu hướng tăng giá vẫn là chủ đạo.

Thị trường đang hình thành đồng thuận

Dự báo của Morgan Stanley và Ngân hàng Mỹ phù hợp nhau, phản ánh quan điểm thống nhất của các tổ chức chính trên phố Wall về triển vọng của yên Nhật. Từ góc độ phục hồi định giá, phân hóa chính sách hay phòng ngừa rủi ro, yên Nhật đều có sức hấp dẫn, điều này giải thích vì sao các quản lý quỹ kỳ vọng cao vào hiệu suất của đồng tiền này trong năm.