Yue Yuen Đối Mặt Với Gió Gập Gềnh 9 Triệu USD Khi Đà Tăng Trưởng Sản Xuất Bù Đắp Cho Suy Giảm Trong Bán Lẻ

Yue Yuen Industrial (Holdings) Limited chứng kiến cổ phiếu tăng 2,84% trong giao dịch tại Hồng Kông, đóng cửa ở HK$15.570, mặc dù hiệu suất tài chính trong chín tháng đầu năm tài khóa 2025 gặp nhiều khó khăn. Khả năng duy trì niềm tin của nhà đầu tư của nhà sản xuất giày dép chủ yếu dựa vào những dấu hiệu tích cực trong hoạt động sản xuất cốt lõi và dự báo sức mạnh theo mùa sắp tới.

Bức tranh tài chính 9M: Lợi nhuận chịu áp lực

Lợi nhuận ròng của công ty trong kỳ gặp phải nhiều trở ngại. Lợi nhuận thuộc về chủ sở hữu giảm xuống còn 278,72 triệu đô la từ 331,66 triệu đô la của năm trước—giảm 16%. Lợi nhuận lặp lại cũng co lại còn 262,0 triệu đô la so với 305,2 triệu đô la trước đó. Tổng doanh thu giảm nhẹ còn 6,017 tỷ đô la so với 6,075 tỷ đô la, chủ yếu do hiệu suất yếu hơn trong phân khúc bán lẻ.

Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm còn 22,8% từ 24,2% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh áp lực hoạt động và hiệu quả sản xuất kém. Tỷ suất lợi nhuận của hoạt động sản xuất cụ thể giảm 1,3 điểm phần trăm còn 18,3%, do khả năng sử dụng công suất không đều giữa các nhà máy sản xuất.

Động lực sản xuất thể hiện sự bền bỉ

Trong môi trường yếu hơn này, hoạt động sản xuất đã thể hiện sức mạnh đối lập. Tổng doanh thu liên quan đến sản xuất đạt 4,23 tỷ đô la, tăng 2,3% so với chín tháng trước. Sản xuất giày dép—bao gồm các loại thể thao, thường ngày và sandal thể thao—đạt 3,96 tỷ đô la, tăng 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái.

Động thái về khối lượng và giá cả nhấn mạnh sự cải thiện về chất lượng danh mục sản phẩm. Khối lượng vận chuyển giày tăng 1,3% lên 189,4 triệu đôi, trong khi giá bán trung bình tăng 3,2% lên 20,88 đô la mỗi đôi. Sự kết hợp này cho thấy việc tối ưu hóa danh mục sản phẩm hướng tới các mặt hàng có giá trị cao hơn thành công.

Thách thức trong bán lẻ ảnh hưởng đến kết quả

Bù đắp cho những thành tựu trong sản xuất, hoạt động bán lẻ của Pou Sheng giảm mạnh. Doanh thu giảm 7,9% còn 1,79 tỷ đô la Mỹ, hoặc giảm 7,7% còn RMB12,90 tỷ trong đơn vị tiền tệ báo cáo. Sự suy giảm phản ánh các mô hình lưu lượng tiêu dùng biến động trên toàn Trung Quốc đại lục, trong bối cảnh thị trường bán lẻ ngày càng phân mảnh. Các kênh trực tiếp offline truyền thống và mạng lưới nhà phân phối phụ đã trải qua giảm đáng kể, mặc dù hiệu suất omni-channel vẫn bền bỉ.

Triển vọng tương lai: Hy vọng mùa vụ Q4 giữa bối cảnh bất ổn vĩ mô

Ban lãnh đạo dự kiến sẽ có sự tăng trưởng về khối lượng vận chuyển theo quý trong Q4, mùa cao điểm sản xuất truyền thống. Tuy nhiên, sự lạc quan này đối mặt với nhiều trở ngại. Công ty cảnh báo về áp lực kéo dài của môi trường kinh doanh do biến động thuế quan, áp lực lạm phát và sức mua của người tiêu dùng giảm sút trong bối cảnh bất ổn vĩ mô rộng lớn hơn. Các căng thẳng địa chính trị còn đe dọa gây gián đoạn thêm các tuyến vận chuyển và ổn định nguồn cung nguyên liệu.

Khả năng của ngành sản xuất trong việc nắm bắt nhu cầu theo mùa trong khi điều hướng các phức tạp bên ngoài cuối cùng sẽ quyết định liệu Yue Yuen có thể duy trì các mức tăng giá trị thị trường hiện tại hay không.