- chiến lược thể hiện mức thưởng giá trị ròng yếu:

- Hiệu suất thị trường chứng khoán và thách thức năm 2025
Giá cổ phiếu của công ty "Strategi" (MSTR) trên biểu đồ hàng tuần đã giảm mạnh từ mức cao trong năm là 457.22 USD vào ngày 14 tháng 7/Tháng 7 xuống mức thấp nhất là 155.61 USD vào ngày 1 tháng 12/Tháng 12, tức giảm hơn 63%. Hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch gần 160 USD, gần mức thấp nhất trong năm và thấp hơn trung bình động EMA (EMA) 200 tuần là 184.09 USD.

Biểu đồ hàng tuần MSTR
Có một số lý do đằng sau đợt điều chỉnh này của giá MSTR.

Việc tăng mạnh của giá Bitcoin đạt mức kỷ lục 126,199 USD vào ngày 6 tháng 10, rồi giảm xuống dưới mức mở cửa năm là 93,576 USD, và xu hướng hiện tại hướng tới mức thấp nhất trong năm là 74,508 USD, đã dẫn đến hiệu suất yếu hoặc tiêu cực nhẹ trong năm 2025 khi năm kết thúc. Và do công ty MSTR bị tác động bởi đòn bẩy tài chính như một cược vay nợ dựa trên Bitcoin, giá cổ phiếu của họ dao động lớn hơn cả giá Bitcoin, dẫn đến thiệt hại lớn cho các nhà đầu tư mặc dù họ vẫn giữ nguyên lượng nắm giữ.

Biểu đồ hàng tuần cặp BTC/USDT

Ngoài ra, công ty "Strategi" chủ yếu tài trợ tích lũy Bitcoin của mình thông qua trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi, và các đợt phát hành cổ phiếu trên thị trường, thay vì bán Bitcoin. Do đó, phần lớn nợ cũ của họ có chi phí thấp. Tuy nhiên, các khoản vay mới và cổ phiếu ưu đãi có chi phí cao hơn nhiều, dẫn đến tăng các khoản thanh toán lãi và lợi nhuận hàng năm.

Thêm vào đó, việc phát hành cổ phiếu lặp đi lặp lại làm pha loãng phần sở hữu của các nhà đầu tư hiện tại, khiến mỗi cổ phiếu đại diện cho một phần nhỏ hơn của công ty và lượng Bitcoin họ nắm giữ. Do đó, trong năm 2025 đầy biến động và mạnh mẽ, với những biến động hàng quý rõ rệt trên thị trường Bitcoin, điều này trở thành vấn đề đối với "Strategi". Công ty không còn dễ dàng huy động vốn rẻ nữa, trong khi chi phí vay tăng cao và việc pha loãng cổ phần gây áp lực lên dòng tiền và ảnh hưởng tiêu cực đến giá cổ phiếu, ngay cả khi giá Bitcoin không giảm mạnh.

Rủi ro bị loại khỏi các chỉ số, như do công ty Morgan Stanley Capital International (MSCI) gây ra, có thể dẫn đến việc loại bỏ các công ty có phần lớn tài sản là Bitcoin (hơn 50% tài sản) khỏi các chỉ số chứng khoán chính, từ đó xem chúng như các công cụ đầu tư hơn là các công ty vận hành.

Trong trường hợp bị loại khỏi chỉ số Strategi, các quỹ ETF theo dõi các chỉ số này sẽ buộc phải bán cổ phiếu MSTR, dẫn đến dòng tiền ra hàng tỷ đô la. Thêm vào đó, các nhà đầu tư có khả năng sẽ chuyển hướng vốn từ các tài sản có độ biến động cao, như các lựa chọn Bitcoin có đòn bẩy như MSTR, sang các tài sản ổn định hơn. Sự phát triển này sẽ làm giảm thanh khoản và cầu từ các tổ chức, có thể dẫn đến một vòng xoáy giảm giá cổ phiếu MSTR.