Crypto 2025 là một câu chuyện vĩ mô

Crypto không sụp đổ vào năm 2025 vì các vụ hack hoặc giao thức kém.

Nó sụp đổ vì vĩ mô đã chiếm ưu thế.

Cơn bán tháo đầu tiên xảy ra trong Quý 1. Vốn hóa thị trường giảm từ 3.6T xuống còn 2.42T chỉ trong vài tháng. Không có FTX, không có các lỗ hổng khai thác. Câu chuyện chiến tranh thương mại của Trump đẩy thị trường vào trạng thái rủi ro và crypto di chuyển cùng các tài sản rủi ro khác.

Khi căng thẳng thương mại tạm lắng, thanh khoản trở lại nhanh chóng. Từ tháng 4 đến tháng 8, BTC và ETH đạt mức cao kỷ lục mới. Mọi người bắt đầu nói rằng chu kỳ bốn năm đã chết và một siêu chu kỳ đã bắt đầu.

Sau đó tháng 8 đã thay đổi mọi thứ. Nỗi sợ chiến tranh thương mại quay trở lại. Thị trường bắt đầu giống như năm 2021. Các cuộc thảo luận về đỉnh đôi lan rộng và các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu bán ra. Cơn sụp đổ thứ hai nhanh hơn và lớn hơn. Vốn hóa thị trường giảm từ 4.28T xuống còn 2.89T vào cuối tháng 11.

Đến Quý 4, vĩ mô hoàn toàn kiểm soát giá cả. Lạm phát duy trì ở mức cao, tỷ lệ thất nghiệp tăng, Ngân hàng Nhật Bản báo hiệu tăng lãi suất. Vốn chảy vào các chiến lược phòng thủ và đòn bẩy được tháo gỡ.

Bài học từ 2025 rất đơn giản.

Crypto vẫn theo chu kỳ bốn năm.

Vĩ mô và thanh khoản quan trọng hơn các câu chuyện.

Hy vọng năm 2026 mang lại một thị trường lành mạnh hơn và một sự thiết lập lại thực sự cho bước tiến tiếp theo.