Tại sao Alphabet Có Thể Là Lựa Chọn Đầu Tư AI Ưu Việt Hơn Nvidia vào Năm 2026

Định Giá Hấp Dẫn Hơn Cho Tăng Trưởng Nhanh

Ngành trí tuệ nhân tạo đã trải qua sự tăng trưởng phi thường, với Nvidia trở thành thế lực chi phối sau khi tăng hơn 1.000% kể từ khi ChatGPT ra mắt, kích thích chi tiêu công nghệ lớn vào hạ tầng AI. Tuy nhiên, định giá đóng vai trò quan trọng khi đánh giá cổ phiếu tốt nhất để mua trong lĩnh vực này. Alphabet đưa ra một trường hợp hấp dẫn: giao dịch với mức thấp hơn 30 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai so với định giá cao cấp của Nvidia vượt quá 40 lần lợi nhuận, Alphabet cung cấp giá trị vượt trội. Khoảng cách về giá này trở nên đặc biệt thú vị khi xem xét rằng cả hai công ty đều đang tiến bộ nhanh chóng trong công nghệ và ứng dụng AI.

Hành trình của Nvidia đã rất ấn tượng, đạt vốn hóa thị trường 4,5 nghìn tỷ đô la với các mục tiêu giá của nhà phân tích gợi ý tiềm năng tăng trưởng lên $6 nghìn tỷ đô la. Tuy nhiên, điều này đã phản ánh kỳ vọng thị trường đáng kể. Trong khi đó, Alphabet hoạt động trên nhiều nguồn doanh thu với tiềm năng mở rộng lớn, cho thấy các nhà đầu tư có thể tìm thấy lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tốt hơn trong công ty công nghệ đa dạng cho năm tới.

Lợi Thế Phần Cứng: Chip AI Tùy Chỉnh Gaining Momentum

Các đơn vị xử lý tensor (TPUs) tùy chỉnh của Alphabet là một bước phát triển cạnh tranh quan trọng trong lĩnh vực phần cứng trí tuệ nhân tạo. Những bộ tăng tốc này cung cấp một lựa chọn kinh tế hơn so với GPU Nvidia truyền thống cho cả công việc huấn luyện và suy luận AI. Tầm quan trọng của lợi thế này đã rõ ràng qua các hợp tác gần đây: Anthropic cam kết tích hợp TPU cho một số hoạt động bắt đầu từ năm 2026, trong khi Alphabet được cho là đang đàm phán với Meta Platforms về việc chấp nhận chip và tích hợp framework PyTorch.

Google Cloud ghi nhận tốc độ tăng trưởng doanh thu 34% trong quý gần nhất, với biên lợi nhuận hoạt động mở rộng lên 24%. Ban quản lý tiết lộ một $155 tỷ đô la tồn đọng đơn hàng, tăng trưởng 46% so với cùng kỳ năm trước—một chỉ số cho thấy đà nhu cầu duy trì. Khi các bộ tăng tốc tùy chỉnh cạnh tranh ngày càng phổ biến và hiệu suất TPU tiếp tục cải thiện so với các lựa chọn đã có, Google Cloud dự kiến sẽ chiếm lĩnh thị phần đáng kể trong khi mở rộng lợi nhuận trong suốt năm 2026.

Lãnh Đạo Phần Mềm và Cơ Hội Thị Trường Mở Rộng

Ngoài phần cứng, khả năng của các mô hình ngôn ngữ lớn của Alphabet giúp công ty trở thành đối thủ hàng đầu. Gemini 3.0, ra mắt vào tháng 11, thể hiện hiệu suất vượt trội trên hầu hết các đánh giá chuẩn, vượt qua các sản phẩm của Anthropic và OpenAI vào thời điểm đó. Thành tựu này đã kích hoạt phản ứng đáng chú ý trong ngành, bao gồm cả việc lãnh đạo OpenAI thừa nhận áp lực cạnh tranh.

Ảnh hưởng thương mại thực tế vượt ra ngoài các tiêu chuẩn. Apple được cho là đã chọn Gemini để cung cấp năng lượng cho các tính năng Siri mới dựa trên AI sẽ ra mắt vào mùa xuân tới, với Apple đồng ý một thỏa thuận cấp phép hàng năm trị giá $1 tỷ đô la. Quan trọng là, vì Apple sẽ thực thi mô hình trên hạ tầng riêng của mình, điều này gần như mang lại lợi nhuận thuần cho Alphabet—một dòng doanh thu biên lợi nhuận cao yêu cầu chi phí bổ sung tối thiểu.

Tận Dụng Đổi Mới AI Trong Các Đơn Vị Kinh Doanh Chính

Lợi thế cạnh tranh của Alphabet vượt ra ngoài các sản phẩm AI độc lập. Là nhà phát triển mô hình ngôn ngữ lớn và nhà vận hành hạ tầng đám mây, công ty nhân rộng lợi thế của mình qua việc triển khai nội bộ. Chức năng tìm kiếm hiện đã tích hợp các tính năng dựa trên AI như AI Overviews và AI Mode, giúp mở rộng khối lượng truy vấn mà không giảm tỷ lệ kiếm tiền. Công ty đã giảm đáng kể chi phí liên quan đến việc tạo ra các kết quả nâng cao này, cải thiện biên lợi nhuận trong khi duy trì tăng trưởng doanh thu.

Doanh thu tìm kiếm đã tăng tốc 15% trong quý 3 năm 2025, phản ánh những cải thiện năng suất này. YouTube cũng tăng tốc, với mức tăng 15% phần lớn nhờ các công cụ chỉnh sửa dựa trên AI, tạo thumbnail và các tính năng nhận diện sản phẩm giúp tăng cường sự tương tác của người dùng và hiệu quả kiếm tiền.

Ngoài quảng cáo kỹ thuật số cốt lõi, bộ phận xe tự lái Waymo của Alphabet đạt 14 triệu chuyến đi trong năm 2025—gấp hơn ba lần so với năm trước. Ban quản lý đặt mục tiêu 1 triệu chuyến đi hàng tuần vào cuối năm 2026 khi mở rộng ra 20 thành phố mới. Dòng doanh thu mới nổi này có thể đóng góp đáng kể vào tăng trưởng tổng thể của công ty khi hoạt động mở rộng.

Yếu Tố Ổn Định Tài Chính

Alphabet tạo ra hàng chục tỷ đô la dòng tiền hàng năm, cung cấp khả năng linh hoạt đáng kể cho các chiến lược phân bổ vốn bao gồm cả chương trình mua lại cổ phiếu tăng tốc. Sức mạnh tài chính này, kết hợp với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trong nhiều phân khúc kinh doanh, hỗ trợ luận điểm đầu tư. Khả năng của công ty trong việc đầu tư vào hạ tầng AI đồng thời trả lại vốn cho cổ đông làm nổi bật sự khác biệt so với các nhà hưởng lợi AI thuần túy.

Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu tốt nhất để tiếp xúc với sự mở rộng liên tục của trí tuệ nhân tạo, Alphabet cung cấp các đổi mới phần cứng, khả năng phần mềm đẳng cấp thế giới, cơ chế kiếm tiền đã được chứng minh và định giá hợp lý—một sự kết hợp cho thấy tiềm năng tăng giá mạnh hơn so với việc duy trì hiệu suất vượt trội của các nhà bán dẫn đã tăng cao.