Ưu thế của điện thoại cao cấp: Qualcomm có thể duy trì lợi thế của mình trước sự cạnh tranh ngày càng tăng?

Hiệu suất vững chắc của điện thoại Qualcomm

Qualcomm Incorporated (QCOM) đã thể hiện sự tăng trưởng ổn định trong lĩnh vực điện thoại của mình, ghi nhận doanh thu khoảng 6,96 tỷ USD trong quý gần nhất — tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty dự báo doanh thu điện thoại sẽ đạt 27,8 tỷ USD vào năm tài chính 2025, chiếm khoảng 63% tổng doanh thu của công ty. Sự tăng trưởng này bắt nguồn từ nhu cầu tăng cao đối với các thiết bị Android cao cấp sử dụng Snapdragon của các nhà sản xuất trên toàn thế giới.

Thành công của phân khúc điện thoại của Qualcomm phản ánh chiến lược tập trung vào các điện thoại thông minh cao cấp. Vi xử lý Snapdragon 8 Gen 5 mới ra mắt gần đây là một bước nhảy công nghệ đáng kể, mang lại tốc độ xử lý nâng cao, khả năng trí tuệ nhân tạo tinh vi, hiệu suất đồ họa cải thiện và các tính năng chụp ảnh vượt trội. Các thương hiệu điện thoại hàng đầu như iQOO, Honor, ASUS, OnePlus và Vivo đã tích hợp nền tảng tiên tiến này cho các mẫu flagship mới nhất của họ.

Thách thức thị trường và sự thay đổi trong cạnh tranh

Dù doanh thu ấn tượng, Qualcomm vẫn phải đối mặt với một bối cảnh cạnh tranh phức tạp. Công ty đối đầu gay gắt với MediaTek, đặc biệt trong các phân khúc điện thoại trung cấp và giá rẻ, điều này hạn chế thị phần và khả năng định giá của họ. Thêm vào đó, căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Trung Quốc đã làm giảm nhu cầu tổng thể về điện thoại, trong khi thị trường điện thoại toàn cầu vẫn tiếp tục yếu đi.

Một mối đe dọa mang tính cấu trúc lớn hơn đến từ các nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM). Apple và Samsung đã dần chuyển sang phát triển chip riêng, giảm phụ thuộc vào các nhà cung cấp bên ngoài như Qualcomm. Xu hướng tích hợp dọc này thách thức vị thế lâu dài của công ty trong hệ sinh thái điện thoại thông minh.

Cơ hội từ chipset 5G

Nghiên cứu thị trường cho thấy tiềm năng tăng trưởng lớn phía trước. Theo Precedence Research, thị trường chipset 5G toàn cầu dự kiến sẽ mở rộng từ 18,7 tỷ USD năm 2022 lên 126,4 tỷ USD vào năm 2030 — với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 27%. Đường đi này cho thấy nhu cầu mạnh mẽ về các bộ xử lý điện thoại tiên tiến, đặc biệt khi việc áp dụng 5G trên toàn cầu ngày càng tăng.

Cạnh tranh ngoài Qualcomm

Thị trường chip điện thoại thu hút các đối thủ đáng gờm. Apple (AAPL) tiếp tục củng cố vị thế của mình thông qua các chip tùy chỉnh, với các chip A19 và A19 Pro dùng cho dòng iPhone 17, trong khi nền tảng M5 hỗ trợ các mẫu iPad Pro và MacBook Pro mới nhất của hãng. Các bộ xử lý này mang lại hiệu suất nhanh hơn và tích hợp AI tiên tiến, đồng thời giảm sự phụ thuộc của Apple vào các nhà sản xuất chip bên thứ ba.

Broadcom (AVGO) duy trì sự liên quan nhờ các công nghệ bổ sung. Các chipset Wi-Fi 8 của công ty nâng cao khả năng kết nối của điện thoại thông minh, trong khi các giải pháp Bluetooth và radio của Broadcom vẫn là phần không thể thiếu trong thiết kế điện thoại. Broadcom còn hướng tới các thị trường mới nổi với các giải pháp LTE giá phải chăng, hỗ trợ các OEM cung cấp thiết bị ngân sách phù hợp cho người tiêu dùng tại Ấn Độ và các khu vực tương tự.

Định giá và đánh giá thị trường

Hiệu suất cổ phiếu của Qualcomm phản ánh một câu chuyện thận trọng. Trong năm qua, cổ phiếu QCOM tăng 11,1%, thấp hơn nhiều so với mức tăng 35,3% của ngành bán dẫn rộng lớn hơn. Công ty đang giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng là 14,26, thấp hơn đáng kể so với trung bình ngành là 34,54 — cho thấy khả năng định giá thấp hơn hoặc sự do dự của thị trường về triển vọng tăng trưởng của công ty.

Tâm lý của các nhà phân tích thể hiện sự thận trọng tích cực. Các dự báo lợi nhuận cho năm 2025 đã được điều chỉnh tăng 2% lên 12,15 USD trên mỗi cổ phiếu, trong khi dự báo cho năm 2026 tăng 3,4% lên 12,60 USD. Những nâng cấp nhẹ này phản ánh kỳ vọng thực tế giữa bối cảnh cạnh tranh và những bất ổn của thị trường trong lĩnh vực điện thoại.