Bitcoin dao động qua lại quanh mức 88.000 USD, Ethereum tăng trưởng yếu và một số lượng lớn altcoin vẫn đang giảm. Gần đây tôi mới thực sự nhận ra rằng thị trường tiền điện tử đã hoàn toàn thay đổi.

Từ khi bước vào năm 2017 đến nay, tôi đã thấy gió và sóng mạnh, nhưng tình hình năm nay thực sự đặc biệt. Thói quen cũ không còn phổ biến và các quy tắc mới đang được viết lại.

**Bitcoin tăng một mình và các altcoin mất máu**

Thị trường cho năm 2025 đã rõ ràng trong nháy mắt - Bitcoin đã tăng vọt từ 70.000 đô la vào đầu năm lên mức cao nhất là 125.000 đô la, tăng 78%. Vốn hóa thị trường trong cùng kỳ tăng từ 50% lên 60%, điều hiếm thấy trong những năm gần đây. Các quỹ tổ chức do ETF giao ngay mang lại tiếp tục đổ vào.

Altcoin? Hầu hết trong số 100 dự án hàng đầu đều hoạt động kém hiệu quả hơn Bitcoin trong suốt cả năm. Điều ấm lòng hơn nữa là nhiều đồng tiền đã giảm hơn 80% so với mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2021 và một số khối lượng giao dịch đã bị cắt giảm một nửa 70% so với năm 2021.

Sự khác biệt này ngày càng trở nên rõ ràng hơn - sau khi các tổ chức thiết lập các công cụ phân bổ tiêu chuẩn như ETF, liệu có còn cách nào để các altcoin được các nhà đầu tư bán lẻ theo đuổi tồn tại? Câu hỏi này cần được suy nghĩ.

**Tại sao các altcoin bị bỏ rơi trong giá lạnh**

Nguyên nhân gốc rễ không phức tạp. Sau khi các quỹ tổ chức tham gia thị trường, lựa chọn đầu tiên là ETF giao ngay Bitcoin, tạo ra hiệu ứng siphon. Tính thanh khoản của altcoin đã rất mong manh và khi các quỹ lớn đến, nó thậm chí còn đơn độc hơn.

Bên cạnh đó, môi trường pháp lý ngày càng khắt khe hơn, rủi ro dự án ngày càng tăng, cạnh tranh sinh thái ngày càng gay gắt, khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư bán lẻ cũng giảm. Sự điên cuồng "tất cả trong altcoin" đã lắng xuống và các nhà đầu tư đã quay trở lại tính hợp lý đã bắt đầu tập trung vào các tài sản hàng đầu.

Đây không phải là sự kết thúc của các altcoin, nhưng nó thực sự là một bước ngoặt. Thị trường đang tồn tại sau những người phù hợp nhất, các quỹ đang định giá lại và các quy tắc đang được xây dựng lại.