#美联储回购协议计划 Các cá mập thực sự đang tích trữ coin sao? Dữ liệu trên chuỗi có thể sẽ làm rõ điều này

Gần đây, câu chuyện về "Các cá mập điên cuồng mua Bitcoin" lan truyền trong giới crypto, có thể không đơn giản như vậy.

Vào ngày 3 tháng 1, Giám đốc Nghiên cứu của CryptoQuant, Julio Moreno, đã vạch trần bong bóng này trên mạng xã hội — tín hiệu về việc các cá mập tăng vị thế thực ra xuất phát từ một thao tác thường lệ của các sàn giao dịch: hợp nhất địa chỉ. Các sàn gom các vị trí phân tán về một số địa chỉ lớn, và điều này được thị trường hiểu là "các cá mập điên cuồng tích trữ coin".

Chuyện là về chi tiết. Sau khi loại bỏ các địa chỉ của sàn, thực tế lượng Bitcoin các cá mập nắm giữ không những không tăng mà còn co lại. Ngay cả những địa chỉ nắm từ 100 đến 1000 BTC (bao gồm cả một số vị trí ETF), số dư cũng không có dấu hiệu tăng như dự đoán. Số liệu nói lên tất cả, và chúng không nói về sự tăng trưởng.

Điều làm đau lòng hơn là chỉ số "Nhu cầu thực" của Bitcoin. Theo tháng, con số này đang co lại; khi xem theo năm, tốc độ tăng trưởng rõ ràng chậm lại, gần như sắp rơi vào âm. Nhu cầu đang chuyển hướng, trong khi thị trường vẫn chỉ chú ý đến biến động giá.

Julio thẳng thắn: Thị trường quen dùng biến động giá để định nghĩa thị trường bò hoặc gấu, nhưng điều đó hoàn toàn sai — Thực sự, điểm neo phải là Nhu cầu thực. Một suy nghĩ sâu hơn là, nếu một mô hình định giá nào đó đánh giá Bitcoin ngày càng "định giá thấp", đừng cố gắng thay đổi cách hiểu của thị trường, mà cần xem lại chính mô hình đó có cần cập nhật hay không.

Quan điểm này thực sự đã làm dịu đi cơn sốt "Thị trường cá mập" gần đây. Dữ liệu trên chuỗi rõ ràng, các nhà chơi cần phải hiểu rõ logic cung cầu thực sự — không thể dựa vào tưởng tượng hay câu chuyện mãi mãi, cuối cùng vẫn phải đối chiếu với thực tế. $BTC