Liệu đợt tăng giá cuối năm tháng 12 có xảy ra vào năm 2025 không? Các chuyên gia thị trường nhận định

Mẫu giao dịch tháng 12: Nhìn lại lịch sử về các đợt tăng trưởng của thị trường

Khi tháng 12 bắt đầu, thị trường tài chính một lần nữa chú ý đến hiện tượng tăng trưởng cuối năm theo mùa. Mẫu hình thị trường lặp đi lặp lại này, thường được gọi là “đợt tăng Santa Claus”, truyền thống bao gồm năm phiên giao dịch cuối cùng của tháng 12 và hai ngày giao dịch đầu tiên của tháng 1. Hồ sơ lịch sử cho thấy điều này rất thuyết phục: trong bốn thập kỷ qua, cổ phiếu Mỹ đã thể hiện sự nhất quán đáng kể trong khoảng thời gian này.

Chỉ số S&P 500 đã ghi nhận lợi nhuận trong tháng 12 khoảng 74% thời gian trong lịch sử, mang lại lợi nhuận trung bình hàng tháng là 1.44%—mức hiệu suất mạnh thứ hai trong tất cả các tháng, chỉ sau tháng 11. Mẫu hình này cũng chứng tỏ sức mạnh tương tự ở châu Âu. Kể từ năm 1987, Euro Stoxx 50—đại diện cho các cổ phiếu hàng đầu của Khu vực Euro—đạt mức tăng trung bình 1.87% trong tháng 12, gần như bằng với hiệu suất tháng 11 là 1.95%. Điều đáng chú ý nhất là chỉ số này đã đóng cửa cao hơn trong tháng 12 ở 71% các trường hợp, tỷ lệ thành công vượt xa các tháng trong lịch.

Điều gì thúc đẩy sự tăng trưởng thị trường dự đoán được này?

Chiến lược gia Seasonax Christoph Geyer cho rằng động lực của đợt tăng này bắt nguồn từ việc các nhà quản lý danh mục đầu tư điều chỉnh chiến lược. Khi gần đến cuối năm dương lịch, các nhà quản lý tài sản thực hiện các điều chỉnh chiến thuật để làm rõ các chỉ số hiệu suất và trình diễn kết quả cho các nhà đầu tư. Thực hành này, còn gọi là “làm đẹp danh mục”, tạo ra sự quan tâm mua vào tập trung vào các cổ phiếu đã thể hiện lợi nhuận mạnh mẽ hoặc có tiềm năng đà tăng ngắn hạn.

Ngoài các dòng chảy cơ học, tài chính hành vi cũng đóng vai trò quan trọng. Mùa lễ hội tạo ra tâm lý tích cực trong các nhà tham gia thị trường, thúc đẩy khả năng chấp nhận rủi ro tăng lên, điều này liên tục mang lại lợi ích cho định giá cổ phiếu trong khoảng thời gian này.

Triển vọng đợt tăng năm 2025: Các quan điểm trái chiều

Các chiến lược gia thị trường hiện đang phân chia về việc liệu mẫu tăng truyền thống này có lặp lại hay không. Amy Wu Silverman của bộ phận Chiến lược Phái sinh của RBC Capital Markets tỏ ra hoài nghi, lưu ý rằng các quỹ đạo hiệu suất cổ phiếu của năm 2025 đã khác biệt rõ rệt so với các xu hướng theo mùa đã được thiết lập.

Ngược lại, Tom Lee, đồng sáng lập của Fundstrat Global Advisors, giữ quan điểm tích cực. Ông nhấn mạnh hai yếu tố thúc đẩy: dự kiến giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và kết thúc quá trình thắt chặt định lượng sau gần ba năm thực hiện. Những điều kiện này, theo Lee, tạo ra môi trường thuận lợi cho sự mở rộng thanh khoản đáng kể. Trong kịch bản này, S&P 500 có khả năng chứng kiến một đợt tăng mạnh vào cuối năm, với các nhà quản lý quỹ có thể thực hiện các vị trí bắt kịp tích cực để tránh thiệt hại về hiệu suất so với các chỉ số tham chiếu.