Phân tích toàn diện về phương thức trả cổ tức: Hiểu rõ sự khác biệt cốt lõi giữa cổ tức bằng cổ phiếu và cổ tức bằng tiền mặt

Sau khi hoàn thành việc trả nợ và bù lỗ, các công ty niêm yết thường trả lại phần thặng dư cho cổ đông dưới hình thức cổ tức. Tuy nhiên, không chỉ có một cách để trả cổ tức và các nhà đầu tư cần hiểu sự khác biệt giữa hai phương pháp chính thống để hoạch định chiến lược đầu tư của mình tốt hơn.

Hai con đường chính để phân phối cổ tức: tặng cổ phiếu so với tặng tiền mặt

Khi một công ty quyết định phân phối lợi nhuận cho các cổ đông, nó được chia thành hai hướng.

Đầu tiên là chia cổ tức bằng cổ phiếu, thường được gọi là “tặng cổ phiếu”. Công ty phân phối cổ phiếu mới trực tiếp miễn phí cho các cổ đông và những cổ phiếu này được tự động gửi vào tài khoản cổ phần của nhà đầu tư, dẫn đến số lượng cổ phần tăng lên. Ví dụ: nếu ban đầu bạn nắm giữ 1.000 cổ phiếu và công ty quyết định tặng 1 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu, bạn sẽ nhận được thêm 100 cổ phiếu và tài khoản của bạn sẽ trở thành 1.100 cổ phiếu.

Thứ hai là trả cổ tức bằng tiền mặt, tức là “cổ tức”. Công ty chuyển tiền mặt trực tiếp vào tài khoản tài trợ của nhà đầu tư và nhà đầu tư có thể tự do lựa chọn tiếp tục đầu tư hay rút tiền mặt. Trong cùng một ví dụ nắm giữ 1.000 cổ phiếu, nếu bạn trả cổ tức 2 nhân dân tệ cho mỗi cổ phiếu, bạn sẽ nhận được 2.000 nhân dân tệ tiền mặt (trước thuế).

Tại sao một công ty lại chọn cách này hay cách khác? Nó phụ thuộc vào sức khỏe tài chính của công ty. Ngưỡng phân phối cổ tức bằng tiền mặt cao, công ty phải có đủ thặng dư và đủ dự trữ tiền mặt, nếu không sẽ ảnh hưởng đến tính thanh khoản của công ty. Mặt khác, cổ tức bằng cổ phiếu chỉ cần đáp ứng các điều kiện phân phối và áp lực tiền mặt tương đối nhỏ.

Công thức tính cổ tức và thao tác thực tế

Điều mà các nhà đầu tư quan tâm nhất là: họ có thể nhận được bao nhiêu? Lúc này, bạn cần nắm vững công thức tính cổ tức.

Cách tính cổ tức bằng cổ phiếu

Công thức tính toán tương đối đơn giản:Số lượng cổ phần do nhà đầu tư nắm giữ ÷ Tỷ lệ phân bổ = Số lượng cổ phiếu mới

Trường hợp cụ thể: Giả sử bạn nắm giữ 1.000 cổ phiếu và công ty thông báo rằng bạn sẽ được phân bổ 1 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu.

• Cách tính: 1000 ÷ 10 = 100 cổ phiếu
• Kết quả: Cổ phiếu tài khoản tăng từ 1000 lên 1100 cổ phiếu

Cách tính cổ tức bằng tiền mặt

Công thức là:Số lượng cổ phiếu do nhà đầu tư nắm giữ × Số tiền cổ tức trên mỗi cổ phiếu = Tiền phải trả

Trường hợp cụ thể: Nếu bạn nắm giữ 1.000 cổ phiếu, công ty sẽ trả 5,2 nhân dân tệ cho mỗi cổ phiếu.

• Cách tính: 1000 × 5,2 = 5200 nhân dân tệ
• Khấu trừ thuế: Nếu thuế suất là 5%, số tiền thực tế nhận được = 5200 × 0,95 = 4940 nhân dân tệ

Lưu ý rằng cổ tức tiền mặt phải chịu thuế cá nhân và thuế suất liên quan đến thời gian nắm giữ cổ phần và thời gian càng lâu thì thuế suất càng thấp.

Chương trình cổ tức hỗn hợp

Một số công ty sử dụng cả hai phương pháp. Ví dụ: nếu 1 cổ phiếu được phân phối cho mỗi 10 cổ phiếu + cổ tức 4 nhân dân tệ, các nhà đầu tư có thể nhận được cả lợi nhuận cổ phiếu và tiền mặt cùng một lúc.

Áp dụng công thức tính cổ tức không hưởng cổ tức

Sau khi cổ tức xảy ra, giá cổ phiếu sẽ là giao dịch không hưởng cổ tức hoặc giao dịch không hưởng quyền. Hiểu được ứng dụng của các công thức tính cổ tức ở đây là rất quan trọng.

Tính giá giao dịch không hưởng quyền trong trường hợp cổ tức thuần tiền mặt:

Công thức:Giá giao dịch không hưởng quyền = giá đóng cửa vào ngày đăng ký vốn chủ sở hữu - cổ tức tiền mặt trên mỗi cổ phiếu

Ví dụ: Nếu giá đóng cửa ngày đăng ký vốn chủ sở hữu của Công ty A là 66 đô la và cổ tức trên mỗi cổ phiếu là 10 đô la, thì giá giao dịch không hưởng cổ tức vào ngày hôm sau = 66 − 10 = 56 đô la

Cách tính giá giao dịch không hưởng quyền trong trường hợp cổ tức thuần túy bằng cổ phiếu:

Công thức:Giá giao dịch không hưởng quyền = Giá đóng cửa ÷ vào ngày đăng ký cổ phiếu (1 + tỷ lệ phân bổ)

Ví dụ: Nếu giá đóng cửa ngày đăng ký vốn chủ sở hữu của Công ty A là 66 nhân dân tệ và cứ 10 cổ phiếu thì 1 cổ phiếu được phân bổ (tỷ lệ phân bổ là 0,1), thì giá giao dịch không hưởng quyền của ngày hôm sau = 66 ÷ 1,1 = 60 nhân dân tệ

Tính giá giao dịch không hưởng cổ tức đối với cổ tức hỗn hợp:

Công thức:Giá giao dịch không hưởng quyền = (Giá đóng cửa ngày đăng ký cổ phiếu − Cổ tức tiền mặt trên mỗi cổ phiếu) ÷ (1 + tỷ lệ phân bổ)

Ví dụ: Nếu giá đóng cửa ngày đăng ký vốn chủ sở hữu của Công ty A là 66 nhân dân tệ, cổ tức là 1 nhân dân tệ và phân bổ cổ phiếu là 0,1, thì giá giao dịch không hưởng cổ tức vào ngày hôm sau = (66 − 0,1) ÷ 1,1 ≈ 59,9 nhân dân tệ

Công thức tính cổ tức này giúp nhà đầu tư dự đoán giá lý thuyết của giá cổ phiếu sau khi trả cổ tức, mặc dù xu hướng thực tế cũng bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường.

Khi nào được trả cổ tức? Phân tích toàn bộ quá trình

Việc thanh toán cổ tức không được thực hiện ngay lập tức mà theo lịch trình rõ ràng.

Hầu hết các công ty sử dụng hệ thống cổ tức hàng năm và một số áp dụng cơ sở nửa năm hoặc hàng quý. Chứng khoán Đài Loan chủ yếu là hàng năm, trong khi chứng khoán Mỹ thường trả cổ tức hàng quý. Thời điểm trả cổ tức thường là sau khi công bố báo cáo tài chính, khi công ty lần đầu tiên được sự đồng ý tại đại hội đồng cổ đông và sau đó công bố phương án chi trả cổ tức trong báo cáo tài chính.

Toàn bộ quy trình trả cổ tức bao gồm bốn ngày chính:

Ngày công bố: Công ty chính thức công bố phương án chi trả cổ tức và chi tiết kế hoạch

Ngày đăng ký vốn chủ sở hữu: Đếm danh sách cổ đông đủ điều kiện nhận cổ tức, cổ đông nắm giữ cổ phiếu trước ngày này (kể cả ngày) có thể tham gia chia cổ tức hiện tại

Ngày giao dịch không hưởng quyền: Thường là một ngày giao dịch sau ngày đăng ký. Các nhà đầu tư mua cổ phiếu vào ngày đó không thể được hưởng cổ tức hiện tại, nhưng các nhà đầu tư đã nắm giữ cổ phiếu có thể nhận được cổ tức ngay cả khi họ bán vào ngày này

Ngày phân phối: ngày công ty chính thức chuyển cổ phiếu hoặc tiền mặt vào tài khoản của cổ đông

Cổ tức bằng cổ phiếu so với cổ tức tiền mặt: Tình thế tiến thoái lưỡng nan về lựa chọn của nhà đầu tư

Cả hai phương thức trả cổ tức đều có ưu nhược điểm riêng, không có “lựa chọn tốt nhất” tuyệt đối.

Ưu điểm của cổ tức tiền mặt là tính linh hoạt。 Sau khi nhận được tiền mặt, nhà đầu tư có thể tự do quyết định hướng đầu tư mà không bị giới hạn bởi cổ phần của công ty ban đầu. Hơn nữa, việc phân phối tiền mặt sẽ không làm tăng vốn cổ phần của công ty và sẽ không làm loãng tỷ lệ vốn chủ sở hữu của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, cổ tức tiền mặt cũng có nhược điểm: thứ nhất, họ cần phải nộp thuế, thứ hai, nếu dòng tiền của công ty đã eo hẹp, việc phân phối tiền mặt quá mức có thể gây hại cho hoạt động của công ty hoặc thậm chí gây ra khủng hoảng thanh khoản.

Cổ tức vốn chủ sở hữu có lợi hơn cho các nhà đầu tư dài hạn。 Nếu công ty tiếp tục tăng trưởng, lợi nhuận từ cổ phiếu tăng thường vượt xa cổ tức. Hơn nữa, các nhà đầu tư có thể tiếp tục hưởng lợi từ sự tăng giá cổ phiếu do sự tăng trưởng của công ty mang lại và đạt được “hiệu ứng lãi kép”.

Trong ngắn hạn, cổ tức tiền mặt là một lựa chọn “an toàn trong túi”; Về lâu dài, cổ tức bằng cổ phiếu phù hợp với các nhà đầu tư tin tưởng vào tương lai của công ty.

Tại sao giá cổ phiếu giảm sau khi chia cổ tức? Bí quyết điền và đăng quyền

Nhiều nhà đầu tư bối rối trước một hiện tượng: giá cổ phiếu giảm đáng kể sau khi chia cổ tức. Logic đằng sau điều này thực sự rất đơn giản.

Việc phân phối tiền mặt sẽ trực tiếp làm giảm tài sản ròng của công ty và khi vốn cổ phần không thay đổi, giá trị tương ứng trên mỗi cổ phiếu sẽ giảm và giá cổ phiếu sẽ giảm xuống, đó là “giao dịch không hưởng quyền cổ tức”.

Việc phân phối cổ phiếu sẽ làm tăng tổng vốn cổ phần của công ty, nhưng tổng giá trị thị trường của công ty không thay đổi, do đó giá trị đại diện trên mỗi cổ phiếu bị pha loãng và giá cổ phiếu cũng bị hạ xuống, đó là “quyền không hưởng quyền”.

Giá cổ phiếu sẽ có “lỗi” kỹ thuật sau khi giao dịch không hưởng cổ tức. Để duy trì tính liên tục của biểu đồ xu hướng, bạn có thể thực hiện xử lý “kép”:

• Phục hồi trước đây: Điều chỉnh giá trước khi chia cổ tức xuống mức hiện tại và đường K sẽ được dịch xuống
• Phục hồi sau đó: Điều chỉnh giá sau khi chia cổ tức về mức trước đó và đường K sẽ được dịch lên trên

Giá cổ phiếu giảm sau khi trả cổ tức không có nghĩa là nhà đầu tư mất tiền. Chìa khóa nằm ở xu hướng tiếp theo. Nếu giá cổ phiếu tăng đến mức trước khi chia cổ tức, được gọi là “điền quyền” hoặc “lấp đầy tiền lãi”, tài sản của nhà đầu tư sẽ tăng lên; ngược lại là “chiết khấu” hoặc “chiết khấu”, và cổ phiếu tiếp tục giảm.

Cách kiểm tra thông tin cổ tức

Nhà đầu tư cần chủ động tìm hiểu về việc thu xếp chi trả cổ tức thông qua các kênh sau.

Trang web chính thức của công tylà nguồn trực tiếp nhất. Các công ty niêm yết sẽ đưa ra thông báo cổ tức và một số cũng sẽ tóm tắt hồ sơ cổ tức lịch sử để điều tra.

Trang web chính thức của sàn giao dịch chứng khoánMột công cụ tra cứu cũng có sẵn. Lấy Đài Loan làm ví dụ, Khu vực thông báo thị trường chứng khoán Đài Loan cung cấp bảng xem trước và bảng kết quả tính toán giao dịch không hưởng quyền và nhà đầu tư có thể truy vấn thông tin chi trả cổ tức đầy đủ của từng công ty kể từ Trung Hoa Dân Quốc 92.

Nắm vững thời gian trả cổ tức, công thức tính cổ tức và phương thức trả cổ tức có thể giúp nhà đầu tư đánh giá lợi nhuận đầu tư hợp lý hơn và đưa ra quyết định phù hợp hơn với chiến lược của mình.