Áp lực giảm giá của yên Nhật gia tăng, tín hiệu can thiệp của chính phủ Nhật Bản xuất hiện【Báo cáo ngoại hối hàng tuần】

Tuần trước tổng quan thị trường

Trong tuần qua (12/15-12/19), chỉ số USD tăng nhẹ 0.33%, các đồng tiền phi USD thể hiện xu hướng phân hóa. Trong đó, đồng yên Nhật là đồng tiền yếu nhất, mất giá 1.28%, euro giảm 0.23%, AUD giảm 0.65%, còn GBP gần như không đổi, tăng 0.03%. Những biến động này phản ánh những thay đổi tinh tế trong kỳ vọng chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu.

Đồng yên Nhật mất giá gần ngưỡng cảnh báo, chính quyền Nhật Bản có thể hành động

Xu hướng tỷ giá và sự lệch lạc chính sách

Trong tuần qua, tỷ giá USD/JPY tăng 1.28%, tạo ra một điểm áp lực mới trên thị trường. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã điều chỉnh tăng lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản theo dự kiến, nhưng Thống đốc Ueda Kazuo phát biểu với thái độ ôn hòa, chưa thể mang lại tín hiệu thắt chặt như kỳ vọng của thị trường. Đồng thời, Thủ tướng mới Suga Sano tuyên bố gói kích thích tài chính trị giá 18.3 nghìn tỷ yên, làm giảm hiệu quả của chính sách tiền tệ thắt chặt.

Dự đoán của các tổ chức thị trường về xu hướng

Về xu hướng tiếp theo của đồng yên, có nhiều ý kiến trái chiều rõ rệt. Ngân hàng Mizuho dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chỉ sẽ thực hiện một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026, lần cắt tiếp theo có khả năng nhất vào tháng 10 năm 2026. Trong khung chính sách này, ngân hàng dự đoán đồng yên có thể giảm xuống mức 162 so với USD trong quý 1 năm 2026.

Tuy nhiên, JPMorgan cảnh báo rằng nếu tỷ giá USD/JPY vượt qua ngưỡng 160 trong ngắn hạn, sẽ được xem là biến động mạnh của tỷ giá, khả năng chính phủ Nhật Bản can thiệp sẽ tăng đáng kể.

Ngược lại, Nomura Securities có triển vọng tích cực hơn về đồng yên. Tổ chức này cho rằng, trong bối cảnh chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed bắt đầu, đồng USD sẽ chịu áp lực mất giá dài hạn, còn đồng yên khó có thể tiếp tục yếu đi. Họ dự đoán đồng yên có thể tăng lên mức 155 trong quý 1 năm 2026.

Tín hiệu kỹ thuật và triển vọng thị trường

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đã vượt qua đường trung bình 21 ngày, chỉ số MACD cho thấy tín hiệu mua tăng cường. Nếu có thể vượt qua mức kháng cự 158, khả năng mở rộng đà tăng sẽ lớn hơn. Ngược lại, nếu bị áp lực dưới 158, khả năng điều chỉnh giảm sẽ rõ rệt, mức hỗ trợ kỹ thuật nằm quanh 154.

Tuần này, cần đặc biệt chú ý đến các phát biểu mới nhất của Thống đốc BOJ và các động thái can thiệp bằng lời của chính quyền Nhật Bản. Nếu Ueda Kazuo phát đi tín hiệu hawkish hoặc các ngôn từ can thiệp chính thức tăng cường, USD/JPY có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh.

Euro đối mặt với tình hình phức tạp, nhưng các tổ chức vẫn lạc quan về triển vọng trung hạn

Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên chính sách

Tuần trước, EUR/USD tăng rồi giảm, cuối cùng giảm 0.23%. Thống đốc ECB Lagarde tuyên bố giữ nguyên lãi suất, nhưng phát biểu thiếu đi màu sắc hawkish như kỳ vọng của thị trường, khiến các phe mua có phần thất vọng.

Dữ liệu Mỹ tích cực và tiêu cực, kỳ vọng cắt giảm lãi suất thay đổi

Về dữ liệu kinh tế Mỹ, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 11 không quá nổi bật, trong khi CPI cùng tháng vượt kỳ vọng. Các ngân hàng đầu tư như Morgan Stanley và Barclays cho rằng, các dữ liệu này chịu ảnh hưởng rõ rệt bởi yếu tố kỹ thuật và lệch thống kê, nên hạn chế tính đại diện thực sự. Thị trường hiện dự đoán xác suất Fed cắt giảm lãi suất 2 lần vào năm 2026 khá cao, trong đó xác suất cắt giảm tháng 4 đạt 66.5%.

Các tổ chức đều lạc quan về xu hướng trung hạn của euro

Ngân hàng DANSKE và các tổ chức chính khác liên tục dự báo khả năng tăng giá trung hạn của euro. Ngân hàng này cho rằng, do Fed cắt giảm lãi suất còn ECB giữ nguyên chính sách, sau khi điều chỉnh lạm phát, chênh lệch lãi suất thực giữa hai nền kinh tế sẽ dần thu hẹp, có lợi cho euro tăng giá. Thêm vào đó, sự phục hồi của thị trường tài sản châu Âu, nhu cầu phòng hộ rủi ro USD yếu đi, và sự giảm niềm tin vào triển vọng kinh tế Mỹ cũng có thể hỗ trợ thêm cho đồng euro.

Tín hiệu kỹ thuật và các điểm chú ý trong tương lai

Về mặt kỹ thuật, EUR/USD vẫn duy trì trên các đường trung bình động nhiều khung thời gian, có khả năng tăng cao trong ngắn hạn. Mức kháng cự chính là quanh đỉnh cũ 1.18, nếu giảm trở lại, cần chú ý đến đường trung bình 100 ngày tại 1.165 làm mức hỗ trợ.

Tuần này, cần theo dõi dữ liệu GDP quý 3 của Mỹ đã được chỉnh sửa cuối cùng và các diễn biến địa chính trị toàn cầu mới nhất. Nếu dữ liệu GDP mạnh, sẽ hỗ trợ đồng USD và gây áp lực giảm EUR/USD. Ngược lại, sẽ có lợi cho euro.

AUD yếu đi, đồng nhân dân tệ thu hút sự chú ý

Tuần trước, AUD giảm 0.65%, phản ánh xu hướng chung của các đồng tiền hàng hóa chịu áp lực. Đồng AUD so với nhân dân tệ cũng thể hiện yếu, liên quan đến sự giảm sút trong tâm lý rủi ro toàn cầu và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Trung Quốc. Trong thời gian tới, diễn biến của tỷ giá AUD/CNY vẫn cần theo dõi dữ liệu kinh tế Trung Quốc và kỳ vọng chính sách của Ngân hàng Trung ương Australia.