Hệ thống tiền tệ toàn cầu có lặng lẽ chuyển sang bản vị vàng? Thị trường đã đưa ra bốn tín hiệu chính

Đằng sau việc mua vàng kỷ lục của các ngân hàng trung ương, sự phổ biến của tiền điện tử, mức nợ cao kỷ lục và sự thúc đẩy phi đô la hóa của các nước BRICS - đằng sau những hiện tượng này, thế giới có thể đang lặng lẽ quay trở lại bản vị vàng.

**Chi phí của hệ thống tiền tệ fiat là bao nhiêu?**

Kể từ khi Tổng thống Mỹ Nixon cắt đứt mối liên kết cuối cùng giữa đồng đô la Mỹ và vàng vào năm 1972, thế giới đã bước vào kỷ nguyên của đấu thầu hợp pháp thuần túy. Tiền đề cho quyết định này là gì?

Ngay từ những năm 1930, chính quyền Roosevelt đã bắt đầu nới lỏng xiềng xích của bản vị vàng. Vào thời điểm đó, Cục Dự trữ Liên bang bị hạn chế bởi luật pháp Hoa Kỳ và vàng của ngân hàng trung ương chỉ có thể hỗ trợ 40% số tiền giấy đang lưu hành. Để tăng cung tiền trong thời kỳ Đại suy thoái, chính phủ đã quốc hữu hóa vàng và tăng giá vàng từ 20,67 USD lên 35 USD/ounce, tương đương với việc tăng giá trị tài sản vàng lên 69%. Mục đích thực sự của động thái này rất đơn giản: chính phủ cần nhiều không gian hơn để in tiền.

Đến những năm 1960, Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra chính sách lạm phát để hỗ trợ Chiến tranh Việt Nam và các chương trình trong nước, khiến đồng đô la mất giá mạnh. Các chính phủ nước ngoài bắt đầu trao đổi vàng, và kho bạc của Hoa Kỳ có nguy cơ cạn kiệt. Lựa chọn của Nixon rất đơn giản - chỉ đơn giản là cắt đứt quan hệ để ngân hàng trung ương có thể in tiền mà không bị hạn chế.

Hậu quả của quyết định này là gì? Tốc độ tăng trưởng kinh tế của Mỹ giảm khoảng một phần ba. Với tốc độ tăng trưởng trong giai đoạn bản vị vàng, thu nhập hộ gia đình trung bình ở Hoa Kỳ ngày nay phải cao hơn ít nhất 40.000 đô la. Tiền pháp định mở rộng quyền lực của chính phủ, nhưng làm giảm sức mua thực sự của người dân bình thường.

**Bốn tín hiệu chính cho thấy thế giới đang chuyển sang bản vị vàng**

Thị trường hiện tại đang gửi đi những tín hiệu rõ ràng.

Hành động của ngân hàng trung ương là điều đáng nói nhất. Năm 2023, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 1.037 tấn vàng, đánh dấu năm thứ hai liên tiếp các ngân hàng trung ương mua hơn 1.000 tấn. Năm 2022 lập kỷ lục kể từ năm 1950 - 1.136 tấn. Đằng sau cơn sốt mua sắm của các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ, Nga và Thổ Nhĩ Kỳ là sự hoài nghi ngày càng tăng về giá trị dài hạn của đồng đô la.

Sự thịnh vượng của tiền điện tử cũng phản ánh sự không tin tưởng vào tiền tệ fiat. Trong bối cảnh các loại tiền tệ truyền thống ngày càng không đáng tin cậy, sự chuyển dịch của thị trường sang các tài sản thay thế đã tăng tốc.

Vấn đề nợ nần đã vượt khỏi tầm kiểm soát. Quy mô nợ toàn cầu đã tăng lên 300 nghìn tỷ USD, tương đương gấp ba lần GDP toàn cầu. Nợ thẻ tín dụng chiếm một tỷ lệ đáng kể trong các động lực tăng trưởng kinh tế ở Hoa Kỳ trong 18 tháng qua. Tình trạng này không bền vững và chắc chắn sẽ dẫn đến một cuộc khủng hoảng khó loại bỏ.

Các động thái của BRICS mang tính biểu tượng hơn. Khối đã mở rộng từ 5 quốc gia thành viên ban đầu lên 10, với hơn 40 quốc gia bày tỏ ý định gia nhập. Các nước BRICS đề xuất thiết lập một hệ thống tiền tệ thay thế và thúc đẩy một hệ thống thanh toán phi đô la hóa. Điều thú vị hơn nữa là Ấn Độ đã bắt đầu thử nghiệm phát hành trái phiếu chính phủ dựa trên vàng. Ngay cả các quốc gia bị ảnh hưởng bởi lạm phát, chẳng hạn như Zimbabwe, cũng đã bắt đầu chuyển sang vàng.

**Sự trở lại của bản vị vàng sẽ mang lại điều gì?**

Nhà phân tích tài chính Jim Rickards tin rằng một khi thế giới chuyển sang một hệ thống tiền tệ gắn liền với vàng, giá vàng cần ổn định ở mức khoảng 27.000 USD/ounce. Điều này có nghĩa là giá vàng sẽ tăng đáng kể.

Nhưng những trở ngại cũng rõ ràng như vậy. Bản vị vàng sẽ hạn chế sức mạnh tiền tệ của các chính phủ, đây là điểm kháng cự lớn nhất đối với những người nắm quyền ở các quốc gia khác nhau. Tuy nhiên, như lịch sử đã cho thấy, khi có một cuộc khủng hoảng trong chính hệ thống, những thay đổi được coi là "không thể" cũng xảy ra.

Vàng có lịch sử 5.000 năm như một loại tiền tệ, và khi hệ thống tiền tệ fiat đối mặt với sự sụp đổ, nó đương nhiên trở thành giải pháp thay thế hợp lý và đáng tin cậy nhất. Đối mặt với các quy luật kinh tế, sự phản kháng chính trị cuối cùng sẽ nhượng bộ.