Đôla Mỹ/Yên Nhật tiệm cận mốc 158, rủi ro can thiệp chính sách của Chính phủ Nhật Bản tăng lên【Báo cáo tuần ngoại hối】

Một Tuần Tổng Quan

Tuần giao dịch trước (15-19 tháng 12), chỉ số USD tăng nhẹ 0.33%, các đồng tiền phi USD thể hiện phân hóa rõ rệt. Trong đó, đồng yên Nhật giảm giá 1.28% là đáng chú ý nhất, euro giảm 0.23%, AUD giảm 0.65%, GBP gần như đi ngang chỉ tăng 0.03%.

Tỷ giá USD/JPY lập đỉnh mới, thị trường phân cực gay gắt

USD/JPY tuần trước tăng mạnh

Tỷ giá USD/JPY tuần trước tăng 1.28%, chủ yếu do chính sách “tăng lãi mềm” của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong tuần này. Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản theo dự kiến, nhưng phát biểu của Thống đốc Ueda Kazuo rõ ràng thiên về lập trường dovish, khiến thị trường cảm thấy chính sách còn thiếu quyết đoán. Thêm vào đó, nội các của Thủ tướng Suga đã phê duyệt gói kích thích tài chính trị giá 18.3 nghìn tỷ yên, làm giảm tác động của việc thắt chặt chính sách tiền tệ.

Các tổ chức dự báo có sự phân hóa

Về xu hướng tiếp theo, các tổ chức lớn có dự báo khác nhau rõ rệt:

Ngân hàng Mitsui Sumitomo cho rằng lần tăng lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải đợi đến tháng 10 năm 2026, dự đoán trong quý I năm tới, tỷ giá USD/JPY có thể giảm xuống 162. Ngược lại, Nomura Securities lại có quan điểm trái ngược, cho rằng trong bối cảnh Fed giảm lãi suất, đồng USD sẽ dần yếu đi, dự đoán tỷ giá trong cùng kỳ có thể tăng lên 155.

Cảnh báo can thiệp của chính phủ xuất hiện

JPMorgan cảnh báo rằng, nếu trong ngắn hạn USD/JPY vượt qua ngưỡng 160, sẽ được coi là biến động tỷ giá bất thường, khả năng can thiệp chính sách của chính phủ Nhật Bản sẽ tăng mạnh. Điều này đồng nghĩa với việc vùng 158-160 hiện tại trở thành điểm kích hoạt chính sách quan trọng.

Điểm chú ý tuần này

Tuần này, thị trường sẽ theo dõi sát các bài phát biểu công khai của Thống đốc Ueda và khả năng chính phủ Nhật Bản nâng cấp các biện pháp can thiệp bằng lời nói. Nếu phát ngôn chuyển sang lập trường hawkish hoặc tăng cường can thiệp, USD/JPY có thể chịu áp lực điều chỉnh giảm. Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đã vượt qua đường trung bình 21 ngày, MACD cho tín hiệu mua, nếu vượt qua ngưỡng kháng cự 158 một cách suôn sẻ, sẽ mở ra không gian tăng tiếp theo. Ngược lại, nếu bị đẩy lùi dưới 158, khả năng điều chỉnh về 154 sẽ tăng lên.

Euro biến động, kỳ vọng giảm lãi suất của Fed trở thành biến số

Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên lãi suất, euro chịu áp lực

Tuần trước, EUR/USD tăng rồi giảm, giảm 0.23% trong tuần. Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên lãi suất như dự kiến, phát biểu của Chủ tịch Lagarde không mang tín hiệu hawkish như thị trường mong đợi.

Chất lượng dữ liệu Mỹ bị nghi ngờ

Về phía Mỹ, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 có kết quả không đồng nhất, CPI tháng 11 tăng thấp hơn dự kiến. Các ngân hàng đầu tư như Morgan Stanley, Barclays đều chỉ ra rằng các dữ liệu này chịu ảnh hưởng rõ rệt bởi sai số kỹ thuật thống kê, khó phản ánh chính xác xu hướng thực của nền kinh tế.

Thị trường hiện dự đoán Fed còn có thể giảm lãi suất 2 lần đến năm 2026, trong đó khả năng giảm vào tháng 4 được đánh giá 66.5%. Những kỳ vọng này đã hỗ trợ đồng euro.

Các tổ chức lạc quan về triển vọng trung hạn của euro

Các ngân hàng như Danske Bank đều dự báo tích cực về euro. Họ cho rằng, do Fed bắt đầu giảm lãi suất còn Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên chính sách, chênh lệch lãi suất thực sau điều chỉnh lạm phát có thể thu hẹp, điều này sẽ có lợi cho việc tăng giá euro. Thêm vào đó, sự phục hồi của các tài sản châu Âu, nhu cầu phòng hộ trước USD giảm giá, và niềm tin của nhà đầu tư quốc tế vào các tổ chức Mỹ giảm sút, đều có thể thúc đẩy EUR/USD tăng.

Điểm chú ý tuần này

Tuần này, cần theo dõi dữ liệu GDP quý III của Mỹ và các diễn biến địa chính trị. Nếu GDP vượt dự kiến, sẽ có lợi cho USD và gây áp lực giảm EUR/USD; ngược lại, sẽ hỗ trợ euro tăng giá. Về mặt kỹ thuật, EUR/USD vẫn duy trì trên nhiều đường trung bình, còn có khả năng tăng cao trong ngắn hạn, mức kháng cự chính là quanh đỉnh cũ 1.18, còn đường trung bình 100 ngày tại 1.165 là mức hỗ trợ quan trọng.