2024年 Mỹ CPI công bố Thời gian Đài Loan tổng hợp và khung xu hướng cả năm

Thị trường trọng điểm: Công bố CPI Mỹ theo giờ Đài Loan

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ, như là chỉ báo xu hướng định giá tài sản toàn cầu, luôn nhận được sự chú ý về thời điểm công bố. Vào ngày làm việc đầu tiên của tháng hoặc ngày làm việc gần nhất, công bố CPI Mỹ theo giờ Đài Loan có hai khung giờ — 20:30 vào giờ mùa hè, 21:30 vào giờ mùa đông.

Lịch trình công bố CPI Mỹ năm 2024 theo giờ Đài Loan như sau:

Việc công bố CPI theo giờ Đài Loan quan trọng vì dữ liệu này đến trước chỉ số PCE dùng để tham khảo quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), thường gây ra biến động mạnh về giá các loại tài sản.

Nhận định xu hướng CPI Mỹ 2024 cốt lõi

Chúng tôi cho rằng CPI Mỹ năm 2024 sẽ theo quỹ đạo “đáy trong quý I, phục hồi trong quý II, giảm trong nửa cuối năm”.

Logic hỗ trợ cho nhận định này rõ ràng:

Căn cứ nền tảng thứ nhất — tăng trưởng kinh tế ổn định

Theo dự báo mới nhất của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2024 sẽ đạt 2.1%, đứng thứ hai trong các nền kinh tế lớn toàn cầu. Trong bối cảnh nền kinh tế còn mạnh mẽ, mức giá sẽ khó giảm nhanh về mức thấp.

Căn cứ thứ hai gây nhiễu — cơ sở thấp và chu kỳ hàng hóa

Trong nửa đầu năm 2023, giá hàng hóa chính biến động giảm, dẫn đến trong nửa đầu năm 2024, do hiệu ứng cơ sở thấp, tỷ lệ tăng CPI hàng năm không thể tiếp tục giảm tốc. Đồng thời, tồn kho dầu thô hiện đang trong chu kỳ giảm, hỗ trợ giá dầu.

Căn cứ thứ ba đen tối — bất ổn địa chính trị và chính trị

Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 đang đến gần, bất kể ứng viên nào, đều có thể thúc đẩy chính sách bảo hộ, làm trầm trọng quá trình toàn cầu hóa ngược. Đồng thời, khủng hoảng Biển Đỏ liên tục gây rối loạn logistics khu vực, giá vận chuyển trên tuyến Á-Âu tăng hơn gấp đôi so với đầu tháng 12 năm 2023. Các yếu tố này cuối cùng đều truyền dẫn đến giá tiêu dùng.

Ba chỉ số lạm phát phân biệt như thế nào

Nhà đầu tư thường bị nhầm lẫn giữa CPI, CPI lõi, PCE. Hiểu rõ sự khác biệt là rất quan trọng.

CPI vs CPI lõi: phạm vi thu thập dữ liệu khác nhau

Chỉ số CPI của Mỹ bao gồm tất cả các mặt hàng tiêu dùng, do đó rất nhạy cảm với biến động giá thực phẩm và năng lượng. Ngược lại, CPI lõi cố ý loại trừ hai nhóm này, tập trung vào xu hướng dài hạn của các hàng hóa và dịch vụ khác. Khi giá năng lượng tăng hoặc giảm mạnh, hai chỉ số này có sự phân kỳ lớn nhất.

CPI vs PCE: phương pháp tính khác nhau

CPI sử dụng phương pháp trọng số theo kiểu cộng dồn (Laspeyres), PCE dùng phương pháp trọng số theo chuỗi (chain-weighted). Sự khác biệt này tưởng chừng kỹ thuật, nhưng ảnh hưởng sâu xa. PCE với trọng số chuỗi có khả năng bắt kịp hiệu ứng thay thế — khi giá dầu tăng, người tiêu dùng chuyển sang các nguồn năng lượng khác, PCE tự động giảm tỷ trọng dầu thô, đóng vai trò làm mượt biến động.

Chỉ số thị trường vs Fed: sự chú ý có chọn lọc

Hai chỉ số quan trọng này có vai trò riêng:

• Tỷ lệ tăng CPI hàng năm của Mỹ: công bố sớm nhất, phản ứng thị trường nhạy cảm nhất, dễ gây biến động mạnh về giá tài sản ngắn hạn
• Tỷ lệ tăng PCE hàng năm của Mỹ: công bố muộn hơn nhưng chính xác hơn, là tham chiếu chính của Fed trong chính sách

Thông thường, xu hướng và biên độ biến động của hai chỉ số này rất phù hợp, nhưng Fed tin tưởng hơn vào tín hiệu trung dài hạn của PCE.

Cấu trúc thành phần CPI và các điểm cần theo dõi

Chỉ số CPI của Mỹ không cân bằng đều đặn, tỷ trọng các thành phần khác nhau rất chênh lệch:

Hai nhóm lớn là nhà ở và thực phẩm chiếm gần 60%, trở thành đối tượng quan sát hàng đầu để dự đoán xu hướng CPI.

Quay lại quá khứ: 30 năm chu kỳ bốn vòng

Từ thập niên 1990 đến nay, CPI Mỹ trải qua bốn chu kỳ rõ rệt tăng-giảm, mỗi chu kỳ đều liên quan đến các sự kiện tác động kinh tế đặc thù:

Vòng 1 (1990～1991)
Khủng hoảng tiết kiệm vay thế chấp và chiến tranh Vùng Vịnh cộng hưởng, kinh tế Mỹ suy thoái, CPI giảm nhanh.

Vòng 2 (2000～2001)
Bong bóng internet vỡ và vụ khủng bố 911, kinh tế thiếu đà, giá cả giảm theo.

Vòng 3 (2008～2009)
Khủng hoảng nhà dưới chuẩn, hệ thống tài chính đóng băng, cầu giảm mạnh, CPI giảm sâu.

Vòng 4 (2020 đến nay)
Dịch bệnh gây đình trệ kinh tế ngắn hạn, CPI chạm đáy; sau đó, Fed kích thích quy mô lớn, CPI tăng trở lại đỉnh cao tháng 6/2022; sau khi dịch bệnh lắng xuống, logistics phục hồi, CPI bắt đầu giảm từng tháng từ nửa cuối 2022.

Đáng chú ý, tình trạng logistics toàn cầu ảnh hưởng truyền dẫn lạm phát Mỹ vượt xa dự đoán. Cuối năm 2023, khủng hoảng Biển Đỏ một lần nữa chứng minh điều này — các cuộc tấn công của Houthi buộc tàu chuyển hướng, giá vận chuyển tuyến Á-Âu tăng vọt, chi phí cuối cùng sẽ thấm vào giá tiêu dùng. So với sự kiện tàu dài dài Suez bị mắc kẹt năm 2021, đợt tác động này chậm hơn nhưng vẫn còn rủi ro kéo dài.

Ba biến số quyết định quỹ đạo CPI 2024

Biến số 1: Quyết định cắt giảm lãi suất của Fed

Dựa trên dữ liệu của CME Group, kỳ vọng cao nhất của thị trường là Fed sẽ cắt giảm 6 điểm cơ bản vào cuối năm 2024. Điều này phản ánh kỳ vọng rộng rãi của thị trường rằng CPI sẽ xu hướng giảm trong năm, phù hợp với nhận định “giảm trong nửa cuối năm” của chúng tôi.

Biến số 2: Ảnh hưởng cuộc bầu cử Mỹ

Dù ai thắng, các cam kết tranh cử thường quá đà. Kết hợp tình hình quốc tế hiện tại, các ứng viên có xu hướng đẩy các mâu thuẫn nội bộ ra bên ngoài, thúc đẩy xung đột địa chính trị, đẩy mạnh quá trình toàn cầu hóa ngược, cuối cùng làm tăng chi phí nhập khẩu, giá cả khó giảm nhanh.

Biến số 3: Ổn định chuỗi cung ứng logistics

Khủng hoảng Biển Đỏ vẫn đang diễn biến, nếu leo thang, gián đoạn logistics khu vực sẽ gây ra tác động hai lần lên giá hàng hóa toàn cầu, lúc đó CPI có thể không theo đúng lộ trình dự kiến giảm.

Kết luận

Việc công bố CPI Mỹ theo giờ Đài Loan năm 2024 đã rõ ràng, nhà đầu tư cần theo dõi đúng thời điểm. Từ góc độ sâu hơn, xu hướng CPI năm nay do bốn yếu tố quyết định: nền kinh tế Mỹ, chu kỳ hàng hóa, các sự kiện chính trị và rủi ro logistics.

Nhận định tổng thể: CPI Mỹ sẽ đáy trong quý I, phục hồi ngắn hạn trong quý II, sau đó giảm dần trong nửa cuối năm. Quỹ đạo này không phải là tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán Mỹ và các tài sản rủi ro, vì dù CPI giảm theo tháng, tỷ lệ tăng hàng năm vẫn có thể duy trì ở mức cao tương đối, khả năng cắt giảm lãi suất của Fed hạn chế, gây áp lực liên tục lên định giá tài sản.