Sức mạnh của đô la đạt đỉnh khi yên giảm xuống mức thấp nhất trong chín tháng

Yên Nhật đã chạm mức thấp mới trong chín tháng trong phiên giao dịch châu Á thứ Ba, giảm xuống còn 155.29 so với đô la Mỹ khi các nhà đầu tư thị trường đã giảm mạnh các cược về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian tới. Những gì từng được xem là một sự thay đổi chính sách gần như chắc chắn nay đã trở nên rất không chắc chắn, với khả năng cắt giảm lãi suất tháng 12 giảm còn 43%—một sự đảo chiều mạnh mẽ so với 62% một tuần trước đó.

Mong đợi cắt giảm lãi suất mờ nhạt biến đổi thị trường tiền tệ

Sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách của Fed là yếu tố quan trọng nhất thúc đẩy sức mạnh của đô la và sự yếu đi của yên. Các nhà giao dịch đang xem xét lại giả định về việc nới lỏng tiền tệ trong ngắn hạn, đặc biệt trước ngày 10 tháng 12 khi Fed dự kiến công bố chính sách tiếp theo. Sự điều chỉnh này gây ra tác động lan tỏa qua nhiều loại tài sản, với các nhà đầu tư thay đổi vị thế dựa trên các mốc thời gian lãi suất đã được điều chỉnh.

Các nhà phân tích tại ING nhấn mạnh bức tranh thay đổi, lưu ý rằng “nếu Fed giữ nguyên trong tháng 12, đó có thể chỉ là một đợt tạm dừng,” nhấn mạnh rằng dữ liệu việc làm sắp tới sẽ rất quan trọng để xác định liệu các đợt cắt giảm lãi suất có xảy ra hay không. Số liệu bảng lương tháng 9 của Mỹ, dự kiến công bố vào thứ Năm, được kỳ vọng sẽ cung cấp những thông tin quan trọng có thể xác nhận hoặc thách thức các kỳ vọng hiện tại của thị trường.

Suy yếu của thị trường lao động làm phức tạp quyết định của Fed

Các quan chức của Fed hôm thứ Hai đã mô tả bức tranh đáng lo ngại về điều kiện việc làm, trong đó Phó Chủ tịch Philip Jefferson đã mô tả rõ ràng thị trường lao động là “chậm chạp.” Các dấu hiệu mới nổi cho thấy các công ty ngày càng ngần ngại mở rộng tuyển dụng, có thể sẽ phải sa thải trong tương lai khi các doanh nghiệp điều chỉnh chính sách kinh tế và thúc đẩy việc áp dụng trí tuệ nhân tạo nhanh hơn.

Đà tuyển dụng yếu hơn này mâu thuẫn với câu chuyện cần thiết để biện hộ cho việc tăng lãi suất mạnh mẽ và ủng hộ khả năng điều chỉnh chính sách trong tương lai—nhưng thời điểm vẫn chưa rõ ràng. Chính sự không chắc chắn này đã trở thành một yếu tố thúc đẩy thị trường, tạo ra sự biến động trong cả thị trường tiền tệ và chứng khoán.

Tác động toàn cầu và phản ứng của các loại tài sản

Sự biến động của thị trường tiền tệ đã lan tỏa qua các loại tài sản khác nhau. Thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh, với cả ba chỉ số chính đều ghi nhận giảm khi các nhà đầu tư đối mặt với những tác động của việc trì hoãn nới lỏng tiền tệ. Lợi suất trái phiếu kho bạc điều chỉnh theo: lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm 0.2 điểm cơ bản xuống còn 3.6039%, trong khi trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ 0.6 điểm cơ bản lên 4.1366%, phản ánh sự thay đổi kỳ vọng về thời gian đáo hạn.

Trong thị trường tiền tệ, đồng bảng Anh kéo dài chuỗi giảm giá của mình lên ba phiên liên tiếp, giảm 0.1% xuống còn $1.3149. Đồng đô la Úc giảm xuống còn $0.6493, trong khi đồng euro giữ vững ở mức $1.1594 và đồng đô la New Zealand duy trì ở mức $0.56535. Những động thái này cho thấy sự tăng giá chung của đô la mặc dù các tín hiệu kỹ thuật hỗn hợp trong các cặp tiền tệ riêng lẻ.

Các quan chức Nhật Bản bày tỏ lo ngại ngày càng tăng

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama đã nâng cao lo ngại về sự giảm giá nhanh của yên, cảnh báo trong một cuộc họp báo rằng “những biến động một chiều, nhanh chóng” trên thị trường ngoại hối gây ra những rủi ro thực sự đối với sự ổn định kinh tế. Phát biểu của bà dự báo khả năng có thể can thiệp, đặc biệt trước cuộc họp dự kiến giữa Thủ tướng Sanae Takaichi và Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda.

Yếu tố chính trị còn làm phức tạp thêm bức tranh: Takaichi từ lâu đã ủng hộ các chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng, vốn tự nhiên dẫn đến yếu đi của yên, tạo ra sự không phù hợp giữa sở thích chính sách của bà và mối quan ngại hiện tại về biến động tiền tệ. Điều này cho thấy ngay cả những người ủng hộ đồng yên yếu hơn cũng nhận thức rõ rằng tốc độ và quy mô của các biến động gần đây đã trở thành những yếu tố gây rối loạn kinh tế.