XAU/USD Vượt qua trở ngại của Fed hawkish gần $4,105 khi dữ liệu kinh tế không chắc chắn xuất hiện

Giá Vàng Nhích Lên, Nhưng Thái Độ Chính Sách của Fed Đe Dọa Đà Phục Hồi

XAU/USD đã lấy lại đà quanh mức $4,105 trong phiên Á và châu Âu đầu ngày, bật tăng trở lại sau hai ngày giảm điểm. Kim loại quý nhận được hỗ trợ từ sự yếu đi của USD khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho một tuần bận rộn với các phát biểu của Fed. Tuy nhiên, câu chuyện lớn hơn về vàng phụ thuộc vào một điểm giao nhau quan trọng của các lực lượng vĩ mô: kỳ vọng về các báo cáo kinh tế bị trì hoãn và các tín hiệu diều hâu ngày càng tăng từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang.

Chuyển Đổi Diều Hâu của Fed Làm Giảm Kỳ Vọng Cắt Lãi Suất

Điểm mâu thuẫn chính trong thị trường vàng bắt nguồn từ các thông điệp trái chiều của Fed. Trong khi một số nhà tham gia thị trường hy vọng chính sách tiền tệ sẽ nới lỏng, các bình luận gần đây từ các quan chức Fed cho thấy thái độ hạn chế hơn vẫn còn tồn tại. Chủ tịch Fed Kansas City Jeffery Schmid nhấn mạnh điều này vào thứ Sáu, nhấn mạnh rằng chính sách hiện tại nên “điều chỉnh chống lại sự tăng trưởng nhu cầu” và mô tả các biện pháp hiện tại là “hơi hạn chế” — một vị trí mà ông cho là phù hợp với điều kiện hiện tại.

Những bình luận mang tính diều hâu này đã làm thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường. Xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng 12 đã thu hẹp còn khoảng 54% theo dữ liệu của CME FedWatch, giảm mạnh so với 62,9% của tuần trước. Khoảng cách giữa các diễn giải ôn hòa và diều hâu về ý định của Fed tiếp tục mở rộng, với giá thị trường ngày càng phản ánh chu kỳ nới lỏng chậm hơn so với dự kiến trước đó.

Dữ Liệu Kinh Tế Là Động Lực Tiếp Theo của Thị Trường

Việc mở lại chính phủ Mỹ — sau khi kết thúc đợt đóng cửa dài kỷ lục 43 ngày sau khi Tổng thống Trump ký dự luật ngân sách — đã giải phóng một lượng dữ liệu kinh tế bị hoãn lại. Những dữ liệu này dự kiến sẽ cung cấp các tín hiệu rõ ràng hơn về khả năng phục hồi của thị trường lao động và đà tăng trưởng kinh tế rộng lớn hơn. Các đánh giá sơ bộ cho thấy dữ liệu có thể tiết lộ sự mềm mại trong tăng trưởng việc làm và các dấu hiệu bắt đầu của sự chậm lại kinh tế.

Những diễn biến này theo truyền thống sẽ hỗ trợ các tài sản không sinh lợi như vàng, vốn thường hoạt động tốt trong các giai đoạn bất ổn kinh tế và môi trường lãi suất thấp. Tuy nhiên, câu chuyện kinh tế ôn hòa này đang gặp phải trở ngại từ vị thế diều hâu hiện tại của Fed.

Sự Yếu Điện của USD Mang Đến Hỗ Trợ Ngắn Hạn

Môi trường USD yếu hơn đã cung cấp hỗ trợ tạm thời cho vàng trong ngắn hạn, khi các hàng hóa định giá bằng USD trở nên hấp dẫn hơn khi đồng đô la giảm giá. Tuy nhiên, sự phục hồi này có thể chỉ là tạm thời nếu các dữ liệu kinh tế sắp tới không thuyết phục Fed rằng cần cắt giảm lãi suất — một kịch bản sẽ củng cố quyết tâm diều hâu của Fed và có thể làm tăng giá đồng đô la.

Các nhà giao dịch sẽ phân tích các bình luận từ các quan chức Fed như John Williams, Philip Jefferson, Neel Kashkari và Christopher Waller trong suốt tuần, tìm kiếm manh mối về quỹ đạo chính sách thực sự của Fed và sự cân bằng giữa các yếu tố diều hâu và ôn hòa trong quyết định của họ.