Cơ hội đầu tư vàng vàng: Làm thế nào để chọn chính xác quỹ ETF vàng trong năm 2024

Tại sao Vàng trở thành lựa chọn phòng ngừa rủi ro hàng đầu năm 2024

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chuyển hướng không chắc chắn, vàng – một tài sản truyền thống để phòng ngừa rủi ro – đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu. Xung đột Ukraine, Gaza leo thang, chiến lược đối đầu giữa Mỹ, Trung Quốc, Nga, Iran ngày càng sâu sắc, những yếu tố này đã làm tăng nhu cầu về các tài sản an toàn trên thị trường. Đồng thời, Chủ tịch Fed Powell công khai thừa nhận Mỹ đang đối mặt với “lộ trình tài chính không bền vững”, lời phát biểu chân thành này đã thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến nơi trú ẩn tài chính an toàn hơn.

So với việc sở hữu vàng trực tiếp qua vàng miếng, việc tiếp xúc với vàng thông qua ETF đã trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư hiện đại. Các sản phẩm này nổi bật với chi phí thấp, tính thanh khoản cao và sự tiện lợi trong giao dịch, giúp từ nhà đầu tư cá nhân đến các tổ chức dễ dàng tham gia thị trường vàng.

Hai mô hình hoạt động chính của các sản phẩm ETF vàng

Hình thức đảm bảo bằng vật chất là sản phẩm chủ đạo trên thị trường. Loại ETF này lưu trữ vàng thật tại các kho bạc an toàn ở London, Zurich và các trung tâm tài chính quốc tế khác. Mỗi cổ phiếu ETF đại diện cho phần sở hữu vàng nhất định của nhà đầu tư. Nhờ đó, nhà đầu tư không cần lo lắng về vận chuyển, bảo hiểm hay chống trộm.

ETF tổng hợp thì theo dõi giá vàng gián tiếp qua các công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai. Loại này mặc dù có lợi thế về phí thấp hơn, nhưng đi kèm rủi ro đối tác – lợi nhuận phụ thuộc vào xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành. Trong môi trường tài chính đòn bẩy cao và rủi ro lớn hiện nay, tính an toàn của hình thức đảm bảo bằng vật chất càng trở nên quan trọng hơn.

Những biến đổi tinh tế trên thị trường vàng toàn cầu

Điều bất ngờ là, dù giá vàng liên tục tăng kể từ tháng 10 năm 2022, dòng vốn đổ vào ETF lại có xu hướng trái chiều. Tháng 2 năm 2024, các sản phẩm ETF vàng toàn cầu ghi nhận rút ròng 29 tỷ USD, trong đó thị trường Bắc Mỹ rút 24 tỷ USD, châu Âu rút 7 tỷ USD, còn châu Á lại đổ thêm 2 tỷ USD vào.

Dù rút vốn lớn, giá vàng không giảm mà còn phản ánh sức mạnh của một lực lượng khác – đó là các ngân hàng trung ương toàn cầu mua vàng theo hệ thống. Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, năm 2023, trong số 57 ngân hàng trung ương toàn cầu, 71% dự kiến sẽ tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới, so với 61% của năm 2022. Các quốc gia lớn như Mỹ, Đức, Ý, Pháp, Nga, Trung Quốc đang âm thầm tích trữ vàng, phản ánh áp lực sâu xa trong quá trình điều chỉnh hệ thống tiền tệ quốc tế.

Từ góc nhìn khác, nhiều nhà đầu tư cá nhân có thể đã chốt lời và chuyển sang các tài sản có lợi suất cao như cổ phiếu công nghệ hay Bitcoin, trong khi các tổ chức vẫn duy trì quan điểm tích cực về vàng nhờ sự hỗ trợ của các chính sách của ngân hàng trung ương và các yếu tố địa chính trị.

Nguồn cầu vàng đa dạng và ổn định

Điều đáng chú ý là, nhu cầu vàng không phụ thuộc vào một thị trường duy nhất. Quý IV năm 2023, tổng nhu cầu vàng toàn cầu đạt 1149,8 tấn, với các nguồn chính sau:

• Tiêu thụ trang sức chiếm phần lớn (581,5 tấn), là nhu cầu cơ bản ổn định nhất
• Nhu cầu đầu tư đạt 258,3 tấn, trong đó mua ETF đảm bảo vật chất là động lực chính
• Mua vào của ngân hàng trung ương đạt 229,4 tấn, là lực đỡ mạnh nhất
• Ứng dụng công nghiệp chiếm 80,6 tấn, chủ yếu trong điện tử và y tế

Trong 14 năm qua, nhu cầu vàng toàn cầu hiếm khi giảm xuống dưới 1000 tấn, cho thấy ngay cả trong thời kỳ kinh tế trì trệ, nhu cầu cơ bản về vàng vẫn khá bền bỉ. Cung ứng chủ yếu dựa vào khai thác mỏ và tái chế, khó có thể tăng đột biến trong ngắn hạn, tạo nền tảng cấu trúc vững chắc cho giá vàng.

Logic vàng trong bối cảnh khủng hoảng nợ toàn cầu

Không thể bỏ qua, kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008, quy mô nợ toàn cầu đã tăng theo cấp số nhân. Tỷ lệ nợ công của Mỹ so với GDP lên tới 129%, Nhật Bản đạt đỉnh 263,9%, khu vực Eurozone dù thấp hơn nhưng cũng đang tăng. Các chính phủ đã giảm hiệu quả của việc vay nợ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, dẫn đến sức mua thực của toàn cầu ngày càng bị xói mòn.

Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư hợp lý chuyển hướng sang vàng như một công cụ bảo vệ của cải. Dữ liệu lịch sử cho thấy, vàng giữ vững giá trị trong thời kỳ lạm phát cao, và ngay cả khi lạm phát giảm, rủi ro dài hạn vẫn còn đó. Nếu Fed buộc phải hạ lãi suất mạnh, đồng USD có thể mất giá nhanh hơn, làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Một số nhà kinh tế còn cảnh báo, vòng xoáy nợ toàn cầu có thể dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính mới, và vàng sẽ là công cụ phòng ngừa rủi ro hiệu quả nhất trong tay nhà đầu tư.

So sánh các sản phẩm ETF vàng tốt nhất năm 2024

Trước nhiều lựa chọn, nhà đầu tư cần cân nhắc dựa trên nhu cầu cá nhân về chi phí, tính thanh khoản và rủi ro. Dưới đây là 6 sản phẩm tiêu biểu nhất hiện nay:

SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) — Vua về tính thanh khoản thị trường

Là ETF vàng lớn nhất, quản lý tài sản trị giá 560 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng ngày 8 triệu cổ phiếu. Sản phẩm theo dõi giá vàng London, do HSBC quản lý vàng miếng. Phí quản lý 0,40% (40 điểm cơ bản), không thấp nhất nhưng phù hợp với tính thanh khoản vượt trội. Từ đầu năm 2024, tăng 6,0%, giá cổ phiếu 202,11 USD.

Phù hợp với các nhà đầu tư lớn, cần thanh khoản tuyệt đối và chênh lệch giá nhỏ, cũng như các trader muốn ra vào nhanh trong mọi điều kiện thị trường.

iShares Gold Trust (NYSE: IAU) — Lựa chọn tối ưu về chi phí

IAU nổi bật với phí thấp 0,25% (25 điểm cơ bản), quản lý 25,4 tỷ USD, khối lượng giao dịch trung bình 6 triệu cổ phiếu/ngày. Cũng do JP Morgan Chase cung cấp dịch vụ lưu ký London, giá 41,27 USD, tăng 6,0% trong năm 2024.

Xét về lợi nhuận dài hạn, kể từ 2009, lợi suất của IAU đạt 151,19%, thậm chí vượt qua GLD (146,76%), cho thấy quản lý tinh tế và chi phí thấp mang lại lợi thế rõ rệt. Các nhà đầu tư trung bình nên ưu tiên lựa chọn này.

Aberdeen Standard Physical Swiss Gold (NYSE: SGOL) — Chất lượng châu Âu

SGOL dựa trên các kho vàng tại Thụy Sỹ và Anh, quản lý 2,7 tỷ USD, khối lượng trung bình 2,1 triệu cổ phiếu/ngày. Phí 17 điểm cơ bản (0,17%) cạnh tranh hơn, giá cổ phiếu chỉ 20,86 USD, là lựa chọn kinh tế nhất trong các sản phẩm hàng đầu. Tăng 6,0% trong năm 2024.

Phù hợp với nhà đầu tư coi trọng sự ổn định của hệ thống tài chính châu Âu và muốn giảm chi phí sở hữu đơn vị.

Goldman Sachs Physical Gold ETF (NYSE: AAAU) — Được tín nhiệm bởi các tổ chức

Là sản phẩm của ngân hàng đầu tư, phí 0,18% (18 điểm cơ bản), quản lý 614 triệu USD, khối lượng giao dịch 2,7 triệu cổ phiếu/ngày. Ngân hàng lưu ký là JP Morgan Chase, kho vàng tại Anh. Giá 21,60 USD, tăng 6,0% trong năm 2024.

Dù quy mô nhỏ hơn hai sản phẩm trên, nhưng được Goldman hậu thuẫn và phí thấp, phù hợp cho các nhà đầu tư muốn cân bằng giữa chi phí và an toàn.

SPDR Gold MiniShares (NYSE: GLDM) — Chuyên gia chi phí thấp

Phiên bản rút gọn của State Street dành cho nhà đầu tư nhạy cảm về chi phí. GLDM có phí thấp nhất ngành 0,10% (10 điểm cơ bản), quản lý 6,1 tỷ USD, khối lượng trung bình 2 triệu cổ phiếu/ngày. Giá 43,28 USD, tăng 6,1% trong năm 2024.

Với nhà đầu tư dài hạn, cấu trúc gần như không phí này giúp tiết kiệm hàng nghìn USD trong vòng 20 năm, lợi ích cộng dồn cuối cùng sẽ rất lớn.

iShares Gold Trust Micro (NYSE: IAUM) — Vé vào thị trường dành cho nhà đầu tư cá nhân

Là ETF vàng có chi phí thấp nhất thị trường, phí 0,09% (9 điểm cơ bản). Quản lý 1,2 tỷ USD, khối lượng trung bình 344 nghìn cổ phiếu/ngày, giá cổ phiếu thấp 21,73 USD, phù hợp nhất cho nhà đầu tư cá nhân. Từ khi ra mắt năm 2021, lợi nhuận đạt 22,82%.

Phân tích dữ liệu lợi nhuận dài hạn (2009-2024)

Trong 15 năm qua, hiệu suất của các sản phẩm thể hiện rõ ràng ưu nhược điểm:

Giá vàng giao ngay tăng tổng cộng 162,31%, trong khi các ETF theo dõi hiệu quả phụ thuộc vào phí và cách lưu ký. IAU đạt lợi nhuận 151,19%, gần nhất với giá vàng thực, tiếp theo là GLD với 146,76%. Trong khi đó, IAUM mới ra mắt từ 2021, phí thấp nhất nhưng chưa đủ dài để đánh giá tiềm năng dài hạn, lợi nhuận 22,82%.

Dữ liệu này cho thấy, về dài hạn, ETF phí thấp sẽ tích lũy lợi nhuận vượt trội theo thời gian, chính là lý do chính để chọn các sản phẩm tối ưu về chi phí.

Ba yếu tố quyết định trong đầu tư vàng

Khung phân bổ tài sản: Vàng nên là phần ổn định trong danh mục chính, chứ không phải chủ đạo. Nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro thấp có thể phân bổ 5-15% vào vàng để giảm thiểu thiệt hại khi cổ phiếu giảm mạnh. Người chịu rủi ro cao hơn có thể xem vàng như một công cụ phòng ngừa chiến thuật.

Thời điểm vĩ mô: Dù vàng phù hợp để phân bổ dài hạn, việc chọn thời điểm cũng quan trọng. Khi chính sách của Fed chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng, rủi ro địa chính trị tăng cao hoặc đồng USD chịu áp lực giảm giá, tăng tiếp xúc vàng là hợp lý. Hiện tại chính là thời điểm đó.

Cân nhắc phí và tính thanh khoản: Nhà đầu tư mới nên ưu tiên các sản phẩm có tính thanh khoản cao (khối lượng giao dịch hàng ngày trên 2 triệu cổ phiếu) và phí dưới 0,25%, như IAU hoặc SGOL. Các tổ chức có kinh nghiệm, giữ vị thế trên 10 năm, có thể chọn các ETF phí tối ưu như GLDM hoặc IAUM.

Những lời khuyên thực tế cho đầu tư vàng năm 2024

Xác định rõ thời hạn đầu tư: Biến động ngắn hạn của vàng có thể gây thất vọng, nhưng giữ vàng trên 5 năm sẽ phát huy tối đa vai trò phòng ngừa rủi ro. Đừng kỳ vọng vàng sẽ mang lại lợi nhuận bùng nổ như cổ phiếu, mà hãy hiểu nó như chiếc ô bảo vệ sức mua.

Tránh đặt cược quá tập trung: Dù lạc quan về triển vọng vàng, không nên để vàng chiếm quá 20% danh mục. Kết hợp với trái phiếu, bất động sản và một phần cổ phiếu để tạo thành hàng phòng thủ đa dạng thực sự.

Điều chỉnh chiến lược linh hoạt: Khi Fed bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất, đồng USD giảm giá hoặc tình hình địa chính trị dịu đi, có thể chốt lời một phần. Ngược lại, khi các yếu tố này đảo chiều, cần tăng cường mua vào.

Nghiên cứu kỹ lưỡng hơn là theo đuổi đám đông: Dù vàng là tài sản phòng ngừa, nhưng vẫn cần dựa trên phân tích vĩ mô. Các vấn đề về bền vững tài chính Mỹ, chính sách của ngân hàng trung ương toàn cầu, xu hướng tỷ giá đều ảnh hưởng đến giá vàng. Nghiên cứu kỹ trước khi đầu tư là điều tối quan trọng.

Kết luận: Vai trò của vàng trong thời kỳ chuyển đổi trật tự cũ mới

Hệ thống tài chính toàn cầu dựa trên nợ đã bắt đầu bộc lộ dấu hiệu mệt mỏi, từ hành động của ngân hàng trung ương, lựa chọn của thị trường đến cảnh báo của giới học thuật đều hướng về một xu hướng: vàng đang dần trở lại trung tâm sân khấu, thoát khỏi vai trò phụ để trở thành trung tâm. Đối với nhà đầu tư cá nhân, đây là thời điểm thích hợp để xây dựng vị thế vàng qua các ETF chi phí thấp, tính thanh khoản cao.

Từ sức mạnh của GLD trong thị trường, tối ưu chi phí của GLDM, lợi nhuận ổn định của IAU đến thiết kế phổ quát của IAUM, thị trường đã cung cấp đầy đủ công cụ cho các loại nhà đầu tư khác nhau. Điều quan trọng là lựa chọn chính xác dựa trên chu kỳ đầu tư, khẩu vị rủi ro và quy mô vốn của bản thân, chứ không phải theo đám đông. Vàng cuối cùng không thể mang lại giàu có nhanh chóng, nhưng trong thời kỳ bất định, nó chính là lá chắn bảo vệ tài sản mạnh mẽ nhất.