Nếu đây là một đợt squeeze thì nó có vẻ quá “lành mạnh”.

Xét về cấu trúc dữ liệu, đợt tăng giá liên tiếp của BTC trong sáu ngày dường như phản ánh xu hướng từ từ đẩy giá lên của dòng vốn, chứ không phải là một đợt squeeze điển hình. Squeeze thường có ba đặc điểm: lãi suất vốn nhanh chóng tăng, hợp đồng mở tăng đột biến, giá rời khỏi hỗ trợ của khối lượng giao dịch trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, tình hình hiện tại lại hoàn toàn ngược lại — lãi suất vốn duy trì ở mức ổn định, tỷ lệ giao dịch spot tăng lên, đòn bẩy chưa trở thành lực lượng chi phối.

Quan trọng hơn là dòng vốn ETF liên tục chảy vào. Trong năm ngày qua, dòng vốn ròng vượt quá 30 tỷ USD, cho thấy lực mua không phải do cảm xúc nhất thời mà hướng tới phân bổ trung dài hạn. Các tổ chức thường không theo đuổi cấu trúc squeeze, mà chú trọng hơn đến tính thanh khoản, biên an toàn và tính liên tục của xu hướng.

Các nhà nắm giữ dài hạn trên chuỗi không xuất hiện các dấu hiệu phân phối rõ ràng, điều này cũng làm giảm khả năng “kéo giá cuối cùng”. Đợt squeeze thực sự thường đi kèm với việc các vị thế cũ lỏng lẻo, giá đỉnh rồi nhanh chóng giảm trở lại. Hiện tại, tình hình chủ yếu thể hiện dưới dạng cấu trúc “khoá vị thế + tiếp nhận dòng vốn mới”.

Vì vậy, tôi thiên về việc hiểu rằng đợt tăng giá hiện tại là giai đoạn đầu của xu hướng tăng chính của thị trường bò, chứ không phải là một đợt squeeze ngắn hạn.#我的2026第一条帖