Vàng tăng cao hơn khi nhu cầu của Ngân hàng Trung ương định hình lại thị trường

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Vàng tăng giá khi nhu cầu của Ngân hàng Trung ương định hình lại thị trường Liên kết gốc: Vàng không còn giao dịch như một tài sản chỉ đơn thuần hưởng lợi từ một cú sốc vĩ mô đơn lẻ. Thay vào đó, nó đang thể hiện như một thị trường đã trải qua một sự định giá lại cấu trúc, được thúc đẩy bởi nhu cầu liên tục từ khu vực chính thức và được củng cố bởi đà tăng trở lại trên các biểu đồ.

Thay vì bị kẹt trong phạm vi hẹp, vàng đã dành vài tuần qua để tiêu hóa lợi nhuận trước khi tiếp tục tăng cao hơn. Các đợt điều chỉnh nhẹ, biến động vẫn duy trì ở mức cao, và giá liên tục giữ trên các vùng hỗ trợ chính. Hành vi này đặc trưng cho việc tiếp tục xu hướng, chứ không phải là dấu hiệu của sự kiệt quệ.

Những điểm chính cần lưu ý

• Vàng đang mở rộng xu hướng tăng sau một đợt bứt phá liên tục, không phải trong phạm vi hẹp
• RSI và MACD cho thấy sức mạnh mà không có dấu hiệu kiệt quệ
• Các ngân hàng trung ương đã định hình lại vàng thành một tài sản dự trữ cốt lõi
• Sự giảm chiếm ưu thế của đô la Mỹ càng làm tăng sức mạnh hỗ trợ dài hạn cho vàng

Chuyển động tăng gần đây theo sau một đợt bứt phá khỏi mô hình tam giác nhiều tuần, một mẫu hình thường kết thúc theo hướng của xu hướng chủ đạo. Trong trường hợp này, xu hướng đã cao hơn rồi. Sự bứt phá xác nhận rằng các nhà mua đang tận dụng các khoảng nghỉ để tích lũy thay vì phân phối.

Tại thời điểm viết bài, vàng đang giao dịch gần mức $4,510 mỗi ounce, tăng khoảng $56.97 (+1.28%) trong ngày, mở rộng cấu trúc cao hơn cao hơn và thấp hơn cao hơn.

Đà tăng xác nhận sức mạnh, không phải là một đợt bùng nổ

Các chỉ số kỹ thuật hỗ trợ hành động giá. Trên khung thời gian 4 giờ, RSI duy trì ở mức trung bình 60-65, báo hiệu đà tăng mạnh mẽ mà không đạt đến điều kiện cực đoan. Điều này thường thấy trong các thị trường xu hướng, nơi áp lực tăng vẫn còn nguyên vẹn.

MACD cũng đã chuyển hướng tăng sau khi reset trong giai đoạn củng cố ngắn hạn. Biểu đồ histogram đã trở lại vùng dương, cho thấy đà giảm đã mờ nhạt và áp lực tăng đang được xây dựng lại.

Khối lượng giao dịch tăng trong đợt bứt phá, củng cố độ tin cậy của chuyển động này. Đây không phải là một cú đẩy nhẹ nhàng, cơ học, mà đi kèm với sự tham gia của thị trường.

Vai trò của vàng đã thay đổi căn bản

Điều làm cho chu kỳ này khác biệt so với các đợt tăng giá vàng trước đây là ai đang mua và lý do tại sao.

Vàng không còn chủ yếu được tích trữ như một hàng rào chống lạm phát hoặc giao dịch trong khủng hoảng nữa. Nó ngày càng trở thành một tài sản dự trữ cốt lõi, đặc biệt đối với các ngân hàng trung ương muốn giảm thiểu rủi ro tập trung vào tiền tệ fiat.

Các ngân hàng trung ương đã là những người mua kiên định, không quan tâm đến giá trong nhiều năm, và hành vi của họ đã định hình lại cấu trúc thị trường. Khác với các nhà đầu tư đầu cơ, các ngân hàng trung ương hiếm khi bán ra, điều này khiến nhu cầu của họ tạo ra một sàn giá bền vững.

Sự chuyển đổi này đã tăng tốc sau các cú sốc địa chính trị làm nổi bật sự dễ tổn thương của các tài sản dự trữ truyền thống. Sức hấp dẫn của vàng nằm ở tính trung lập của nó: không mang rủi ro đối tác, không thể bị đóng băng, và nằm ngoài ảnh hưởng của bất kỳ hệ thống chính trị nào.

Sự chuyển dịch dự trữ giải thích tại sao vàng không “giảm nhiệt”

Cảnh quan dự trữ ngày càng phát triển giúp dễ hiểu tại sao vàng không theo kịch bản tăng mạnh rồi stagnate lâu dài như trong quá khứ.

Đô la Mỹ vẫn chiếm ưu thế trong dự trữ toàn cầu, nhưng tỷ lệ của nó đã giảm xuống khoảng 40%, mức thấp nhất ít nhất trong hai thập kỷ. Trong mười năm qua, con số này đã giảm khoảng 18 điểm phần trăm, phản ánh xu hướng đa dạng hóa chậm nhưng đều đặn.

Vàng đã hấp thụ phần lớn sự chuyển đổi đó. Tỷ lệ của nó trong dự trữ toàn cầu đã tăng lên khoảng 28%, cao nhất kể từ đầu những năm 1990, sau khi tăng khoảng 12 điểm phần trăm trong thập kỷ qua. Hiện tại, vàng chiếm tỷ trọng lớn hơn so với euro, yên Nhật và bảng Anh cộng lại.

Đây không phải là một chiến thuật tạm thời của các ngân hàng trung ương. Đó là một sự phân bổ chiến lược khỏi sự tập trung vào fiat.

Tại sao điều này quan trọng đối với giá trong tương lai

Vì các ngân hàng trung ương mua đều đặn và hiếm khi thoái vị, nhu cầu của họ không hoạt động giống như dòng vốn đầu tư điển hình. Nó không theo đà tăng, nhưng cũng không biến mất trong các đợt điều chỉnh. Đặc điểm này giúp giải thích tại sao các đợt điều chỉnh của vàng vẫn được kiểm soát mặc dù đã có một năm lịch sử tăng trưởng mạnh mẽ.

Thay vì chốt lời mạnh, thị trường đã thể hiện khả năng hấp thụ. Thay vì biến động giảm sút, đà tăng đã được xây dựng lại.

Sự kết hợp này—nhu cầu mang tính cấu trúc từ các ngân hàng trung ương và hành động giá xác nhận xu hướng—là lý do tại sao vàng vẫn duy trì mức giá cao dù đã trải qua một trong những năm mạnh nhất từ trước đến nay.

Không phải là lặp lại năm ngoái—Nhưng cũng chưa phải đỉnh

Ít ai kỳ vọng một đợt tăng mạnh như năm 2025 nữa. Nhưng cấu hình hiện tại cho thấy điều gì đó khác biệt: một thị trường đang chuyển từ giai đoạn bứt phá sang xu hướng duy trì, được hỗ trợ bởi các lực lượng di chuyển chậm và đảo chiều còn chậm hơn nữa.

Vàng không còn chỉ phản ứng với các tiêu đề vĩ mô nữa. Nó đang được định vị lại trong hệ thống tiền tệ toàn cầu—và biểu đồ bắt đầu phản ánh thực tế đó.