# Dữ liệu việc làm của Mỹ mới công bố khiến người ta hơi căng thẳng. 58,4 vạn việc làm mới được tạo ra năm ngoài, đây là tốc độ tăng trưởng chậm nhất kể từ năm 2020. Ý tưởng gì? Có nghĩa là thị trường lao động đang suy thoái rõ ràng. Và còn một vấn đề nữa — dữ liệu của năm 2024 và 2025 rất có thể sẽ được điều chỉnh giảm thêm trong đợt sửa đổi chuẩn mực tháng tới, tức là tình hình thực tế có thể còn tồi tệ hơn những gì ta thấy bây giờ.

Tỷ lệ thất nghiệp thì giảm xuống 4,4%, được coi là đã đảo ngược xu hướng tăng của tháng 11 (dữ liệu tháng 11 cũng đã được sửa đổi), điều này phần nào làm dịu đi lo lắng của mọi người về sự suy thoái nhanh chóng của thị trường lao động. Nhưng đây chỉ là bề ngoài — tỷ lệ thất nghiệp thực tế vẫn đang từ từ leo thang, xu hướng không lạc quan.

Thứ thực sự đáng cảnh báo là chỉ số thất nghiệp U-6 rộng hơn. Chỉ số này bao gồm những người đã từ bỏ tìm việc, cũng như những người muốn làm toàn thời gian nhưng chỉ có thể làm việc khuôn khổ thời gian. Con số này đang tăng nhanh hơn nhiều. Tháng 12 tuy có giảm, nhưng mức tăng trước đó vẫn ở đó, sự phục hồi vẫn còn xa lắm.

Vấn đề việc làm không đầy đủ chủ yếu xuất phát từ sự gia tăng số người bị buộc phải làm việc khuôn khổ thời gian. Con số này giảm vào tháng 12, nhưng vẫn còn khoảng cách lớn để hoàn toàn bù đắp cho sự tăng đột ngột của tháng 11. Nói cách khác, nhiều người bị giảm số giờ làm việc, thu nhập cũng giảm theo.

Từ góc độ cấu trúc tuổi tác, tỷ lệ việc làm trong nhóm tuổi lao động chính yếu từ 25 đến 54 tuổi cơ bản vẫn ổn định. Tỷ lệ thất nghiệp của người da đen giảm xuống vào tháng 12, đã đảo ngược sự tăng mạnh của tháng 11. Nhưng nhìn vào toàn bộ năm, tỷ lệ thất nghiệp của người da đen tăng đặc biệt rõ rệt, hiện tại khoảng gấp đôi tỷ lệ thất nghiệp của người da trắng, khoảng cách này phản ánh các vấn đề cấu trúc.

Tình hình ở lĩnh vực sản xuất cũng không tốt. Tháng 12 đã là tháng thứ 8 liên tiếp cắt giảm nhân viên. Trong cả năm, việc làm trong sản xuất giảm 6,8 vạn vị trí, và có thể tiếp tục bị điều chỉnh giảm trong sửa đổi chuẩn mực. Dấu hiệu rỗng hóa ngành công nghiệp ngày càng rõ ràng.

Mặc dù chính phủ liên bang đã tăng một số vị trí vào cuối năm, nhưng hoàn toàn không đủ để弥补 mức giảm khổng lồ đầu năm, đặc biệt là sự sụt giảm được sửa đổi nghiêm trọng hơn vào tháng 10. Tích lũy cả năm, số lượng nhân viên chính phủ liên bang lại giảm 27,4 vạn.

Điều thú vị nhất là cấu trúc tăng trưởng việc làm của lĩnh vực tư nhân. Năm 2025, trong 73,3 vạn vị trí mới được tạo ra bởi toàn bộ lĩnh vực tư nhân, một ngành là chăm sóc sức khỏe và hỗ trợ xã hội đã đóng góp 71,3 vạn vị trí. Nhìn từ một góc độ khác, tất cả các ngành khác cộng lại chỉ tăng hai vạn vị trí, điều này cho thấy sự mất cân bằng cực độ trong tăng trưởng việc làm. Hiện tượng này phía sau, phản ánh các vấn đề sâu sắc trong điều chỉnh cấu trúc kinh tế — các ngành truyền thống đang suy thoái, những điểm tăng trưởng mới vẫn còn tích lũy, trong giai đoạn chuyển tiếp này, áp lực trên thị trường lao động thực sự đang gia tăng.